20 марта в СМИ появилась информация о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) хочет признать вторую по капитализации криптовалюту Ethereum (ETH) ценной бумагой. Давление регулятора уже неоднократно приводило криптопроекты к гибели. Например, жертвами SEC пали Gram от мессенджера Телеграм, криптобиржа Bittrex и блокчейн-платформа LBRY.
Рассказываем, что будет с Ethereum, если ETH официально признают ценной бумагой и почему Комиссия только сейчас обратила внимание на проект, который существует с 2015 года.
Что не так с Ethereum
SEC считает, что Ethereum — незаконно выпущенная ценная бумага. Для определения статуса актива Комиссия использует морально-устаревший тест Хауи, который изобрели в 1946 году. Ни о каких криптовалютах тогда, как вы понимаете, не было и речи.
Суть теста — получить ответ на четыре вопроса:
- Идёт ли речь об инвестировании денег при покупке актива?
- Вкладывает ли инвестор деньги с расчётом на заработок?
- Речь идёт об инвестициях в общее предприятие?
- Прибыль, которую ожидает инвестор, связана с деятельностью других лиц?
Положительные ответы на вопросы, по мнению SEC, позволяют классифицировать криптовалюту как ценную бумагу. По законам США, такие активы нужно регистрировать в Комиссии. Команды криптопроектов, как можно догадаться, ничего нигде не регистрировали, а это, с точки зрения регулятора — нарушение закона.
Картина получается такой: SEC считает, что Ethereum — ценная бумага, команда криптопроекта уверена, что это не так. Точку в споре должен поставить суд.
В истории криптосообщества уже есть похожие прецеденты. SEC нашла признаки ценных бумаг в 68 криптовалютах. Например, криптопроект Ripple столкнулся с обвинениями SEC в декабре 2020 года. Разбирательства длятся до сих пор. Поэтому можно предположить, что борьба Ethereum с SEC рискует затянуться на долгие годы.
Единственная криптовалюта, которую Комиссия считает товаром (а значит, монетой, не нарушающей правила SEC) — биткоин (BTC). Во многом так вышло потому, что биткоин работает на алгоритме Proof-of-Work (PoW). Ethereum тоже работал на PoW, но до сентября 2022 года. Потом криптовалюта перешла на Proof-of-Stake (PoS). В глазах SEC все PoS-монеты — это незарегистрированные ценные бумаги. О различиях, нюансах и взгляде регулятора на алгоритмы PoW и PoS мы подробно рассказали здесь.
Переезд Ethereum на PoS состоялся два года назад. Все это время SEC игнорировала проект, попутно оказывая давление на другие PoS-токены. В июне 2023 года команда LBRY предположила, что ETH остаётся в тени по одной причине — разработчики дали взятку Комиссии. По логике авторов теории, в 2024 году Ethereum не удалось откупиться.
Как битва с SEC повлияет на Ethereum
Ответить на вопрос нам поможет Ripple. Проект одним из первых столкнулся с обвинениями SEC в незаконном выпуске и продаже ценных бумаг в виде токенов XRP. Поэтому реакция на проблемы Ripple, с которыми ранее не сталкивались участники криптосообщества, оказалась острой. На фоне давления XRP, в отличие от подавляющего большинства других криптовалют, не удалось обновить абсолютный максимум стоимости во время роста рынка цифровых активов в 2021 году.
Сравнение графиков XRP (цветная кривая) и BTC (оранжевая кривая)
С момента начала борьбы Ripple и SEC многие другие проекты получили аналогичные обвинения. Со временем реакция монет, которые оказались под давлением Комиссии, стала менее острой. При этом обвинения SEC всё же могут негативно повлиять на отношение инвесторов к криптовалюте. Поэтому борьба ETH с Комиссией может снизить темпы роста монеты.
Важно! Многие участники криптосообщества считают, что кейс Ripple против SEC определит судьбу других проектов, которые столкнулись с аналогичными обвинениями. По прогнозам, стороны поставят точку в деле в 2024 году.
Приговор Ethereum-ETF
В начале 2024 года, спустя 13 лет ожиданий, в США запустили торги спотовыми биткоин-ETF. Инструмент демократизирует инвестиции в криптовалюту. Рост крипторынка в начале 2024 года частично обязан интересу инвесторов к спотовым биткоин-ETF. Подробнее об инструменте и его роли рассказали здесь.
После запуска спотовых биткоин-ETF криптосообщество заговорило о появлении аналогичного инструмента на базе Ethereum. Несколько крупных компаний, включая гиганта с Уолл-стрит BlackRock, подали в SEC заявки на его создание. По состоянию на момент написания обзора Комиссия уже несколько раз переносила выдачу решений. Дедлайн по ряду заявок наступит в мае 2024 года. Отказ по ним может затянуть борьбу за запуск инструмента и разочаровать инвесторов, которые верили в рост ETH на позитивных новостях. В этом случае не исключена распродажа Ethereum.
Признание ETH незаконно выпущенной ценной бумагой «развязывает руки» Комиссии. В таком случае регулятор сможет на законных основаниях отказать в запуске инструмента, так как он построен на нарушающем законы США активе.
Стоит ли покупать Ethereum
История других криптопроектов, которые столкнулись с аналогичными обвинениями SEC, говорит о том, что давление Комиссии — не приговор. В случае с Ethereum, о гибели платформы не идёт и речи — это вторая по капитализации криптовалюта, на блокчейне которой работает множество других проектов.
Проблемы, с которыми столкнулся ETH, могут снизить темпы роста курса криптовалюты в условиях бычьего рынка. При этом давление вряд ли полностью «задушит» позитивную динамику Ethereum. Поэтому участникам криптосообщества не стоит преждевременно «хоронить» ETH и выбрасывать монету из своих кошельков.
🤔А как вы относитесь к Ethereum?
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить важные новости из мира криптовалют!
👀 Ещё три интересные статьи:
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Финансовые и иные операции, упомянутые в статье, не являются руководством к действию. Itez не несет ответственность за возможные риски. Криптовалюта — высокорискованный актив, операции с которым могут привести к финансовым потерям. Пользователю следует самостоятельно провести анализ, на основе которого можно будет делать выводы и принимать решения о проведении любых операций с криптовалютой и/или токенами.