Сергей Иванцов
Всю эту информацию Вы можете найти на сайте Московской биржи, открыв документацию по работе ткс ASTS, а также изучив документацию по работе протоколов FIX/FAST, ASTSBridge.
Статья содержит поверхностное раскрытие темы, т.к. она рассчитана на широкую аудиторию.
Если написать статью, вдаваясь во все подробности, она вряд ли будет понятна широкой аудитории, на которую и рассчитана данная публикация.
1. Опцион заключается на внебиржевом рынке, ценообразование опционов происходит согласно формуле Блэка-Шоулза, а не за счет постоянного маркетмейкера, которого нет. 2. Ввиду комиссии, клиент купит не в 2 раза дороже, а в 2 раза меньшее количество.
"Естественно, что и тут банк львиную долю забирает себе, тк клиенту он говорит, что КУ статичен"
На момент погашения опциона так и есть, у опцонов на дату погашения вся временная стоимость превращается в ноль и есть только внутренняя стоимость, которая прямо-пропорциональна изменению цены базового актива выше цены страйка, если это коллы.
Комиссия финучреждения и без этого очень высокая.
Про комиссию сказано не "более менее верно", а максимально приближенно к практике.
Когда работал в брокерской компании оформил сотню, если не больше СПЗК, поэтому знаю все детали изнутри.
Далее, не понял Вашу логику, касательно "глубоко отрицательное матожидание для инвестора".
Инвестор вложил дс в СПЗК на рост БА с КЗК=100% (в подавляющем количестве случаев инвестор выбирает именно полную защиту) и с КУ, например, 50%. Это максимально реалистичный вариант СПЗК на текущий момент. Если к дате погашения БА вырос, то инвестор заработал 50% от движения (минус НДФЛ).
Если БА упал, то клиенту вернули его деньги в полном объеме.
Поэтому здесь нет никакого "глубоко отрицательное матожидание для инвестора".
Другое дело, что в большинстве случаев инвестор ничего не зарабатывает, либо получает мизерную чистую прибыль. Такое дело есть. Поэтому СПЗК, например, проигрывают по популярности таким структурным продуктам, как Автоколл (структурированная облигация или нота, что одно и то же), где есть фиксированный размер купона значительно превышающий ставку по среднестатистическому банковскому вкладу, НО, при этом нота имеет высокую вероятность получения убытка в итоге.
В прошлом был сотрудником одной из брокерских компаний
"Для новичков есть классический способ инвестирования - покупка диверсифицированной корзины из фондовых активов"
А как по Вашему новичок сможет квалифицировано составить инвестиционный портфель? На то он и новичок, что знаний и опыта мало.
Существуют разные стратегии, где применяется продажа опционов. Все зависит от взгляда инвестора на рынок.
Существуют стратегии продажи волатильности, продажа опционов используется в составе некоторых стратегий покупки волатильности. А также можно продавать опционы, если они покрытые в рамках определенного сценария.
Но продавать непокрытый опцион - это очень опасно.
Верно, объемы по опционам существенно ниже, чем по фьючерсам на СР МБ.
Верно пишите. Но, перед тем, как сесть за руль, нужно научиться водить и знать правила, чтобы значительно снизить риск попасть в аварию.
Ключевая фраза - "при правильном использовании".
По большому счету, каждый в праве использовать те инструменты, которые считает наиболее оптимальным решением в силу своих взглядов на рынок, целей, рисков и имеющегося опыта. Вы, например, считаете, что лучше биржевые фонды от блэкрок, кто-то считает, что лучше от вангард, а кто-то спекулянт, которому нравится "колбасить" на все плечи внутри дня. В любом случае риск неограничен. Хоть стоп-заявки выставляйте, все равно это не гарантирует ограничение риска. Есть много случаев за последнее время, когда рынок открывался ГЭПом вниз, что клиенты оставались должны денег, а брокер технологически не сможет закрыть сделку.
Объективно, все методы и взгляды имеют право на жизнь, главное, чтобы это приносило деньги. А если не приносит, нужно пересматривать подход.
Статья носит информационный характер, т.к. в ней не содержится ни одного призыва к действию, также нет перечисления ни положительных, ни отрицательных качеств инструмента. Поэтому, вряд ли кто-нибудь после прочтения "побежит" на биржу торговать)
Что же Вы так низко оцениваете способности людей?)
"В общем, стандартная компиляционная статья."
Статья не была написана с точки зрения описания итогов проведения собственного исследования, об этом и не заявлялось).
"А что если при дорогом золоте - возникнут новые технологии? Золото можно из морской воды добывать, если очень надо..."
Такая практика уже есть или это только теория?
"Если кому интересно - могу скинуть ссылочку на англоязычный ютюб канал - там человек уже лет 30-40 золотишком занимается."
Да, скиньте ссылку, пожалуйста, интересно посмотреть
Вы явно что-то путаете, есть какие-либо подтверждения Вашим словам?
Верно, опечатка. Спасибо за поправку.
верно, но график представлен по состоянию не прям на текущую дату
Решение зависит исключительно от Вас
В теории, если цена не достигла нуля, падать есть куда)
Вам нужно определиться со своим статусов, либо Вы долгосрочный инвестор, либо спекулянт. Раз у Вас портфель, то вероятно, что Вы - долгосрочный инвестор. Если Ваш горизонт инвестирования составляет 10-20 лет, то нет смысла беспокоиться из-за локальных просадок по счету.
просьба не плодить комментарии без смысла
Я не выражал недовольство представленным графиком, вы что-то путаете. Цифры указаны на графике красного цвета, просто посмотрите внимательнее.
Читайте последний абзац в предыдущем комментарии. Если Вам до сих пор непонятно, то, к сожалению, я Вам ничем не могу помочь, т.к. не знаю, каким способом можно еще объяснить.
Эмоций абсолютно никаких нет, я попытался объяснить разными способами, Вы не понимаете, поэтому не вижу смысла вести диалог дальше
Ответ был дан вполне содержательный и по существу. Пример слова подтверждает. Статья вопросы снимает, указанные в начале публикации.
Касательно Ваших вопросов, то Вы не задали ни одного вопроса в Вашем комментарии, а вели повествование.
Если суть Вашего вопроса заключается в том, почему мы пишем, что изменения цены в 6% достаточно для получения прибыли, а на приведенном примере недостаточно такого изменения цены, то ответ полностью изложен в предыдущем комментарии.
Более простой и понятный ответ:
Вы на примере смотрите синюю линию - это профиль позиции на дату экспирации, когда у опциона полностью распалась временная стоимость. Смотрите на красную линию. При покупке волатильности ждут относительно значимого изменения цены базового актива и закрывают позицию, ждать экспирации не нужно. Профиль стратегии на дату экспирации был приведен для понимания максимального риска. Это первый момент. Второй - чем выше волатильность, тем дороже опционы, поэтому нюансом стратегии является то, что покупать волатильность рекомендуется, когда волатильность имеет среднее значение.
Среднее изменение цены внутри квартала порядка 17-18%, 6% - это минимальное за 10 предыдущих кварталов.
Далее, если говорить о границах ценового коридора, начиная с которых позиция будет приносить прибыль, то они указаны на дату экспирации, а не на текущий момент. В текущем моменте, ценовой коридор существенно меньше. Профиль позиции был представлен для указания максимально возможного риска.
Также в статье было указано: "Статья написана с целью ознакомления читателя с возможностями применения биржевых опционов и не содержит многие технические аспекты и нюансы в работе с опционами."
Момент, который не был подробно разобран - целесообразность набора позиции по опционам в момент высокой волатильности.
Ценовым ориентиром для выставления торговых заявок по опционам является «теоретическая цена опциона». В зависимости от значения теоретической цены опциона, участники торгов выставляют свои заявки на покупку/продажу данного опциона. Она рассчитывается биржей и отображается на доске опционов, как в торговых терминалах, так и на сайте Московской биржи. Согласно методике расчета теоретической цены опциона на Срочном рынке Московской биржи, теоретическая цена опциона рассчитывается на основании его теоретической волатильности в соответствии с моделью Блэка для маржируемых европейских опционов на фьючерсы.
Теоретическая волатильность по каждому опциону рассчитывается на основании кривой волатильности. Кривая волатильности опционов определяется на основе подразумеваемой волатильности активных заявок на покупку и продажу опционов. Подразумеваемая рыночная волатильность различается на разных страйках (ценах исполнения), образуя кривую волатильности (кривую зависимости волатильности от страйка при определенном значении цены фьючерсного контракта, являющегося базовым активом опциона).
Вывод следующий: при равных ценах базового актива (фьючерса) и при одном и том же страйке, теоретическая цена опциона в случае высокой волатиьности будет выше теоретической цены опциона, если бы волатильность была бы ниже. Поэтому, если купить опцион при высоком значении волатильности, то при ее снижении и неизменности цены базового актива, теоретическая цена опциона будет снижаться. И часто бывает такая ситуация, при которой цена базового актива изменилась на определенное значение, согласно торгового сценария, а теоретическая цена опциона не изменилась или, хуже того, снизилась.
Последняя глава "Профиль стратегии "купленный стрэнгл" содержит пример с цифрами
Верно, все может быть на рынке и никто точно ничего знать не может. Только когда уже произошло, можно рассказывать о левой части графика
Смотря с чем сравнивать и при каких рыночных условиях
В первый раз слышу, что для инвестирования, либо трейдинга на Московской биржи выставляются немалые требования. Открыть счет можно у любого лицензированного брокера, и сейчас брокеры не выставляют требований по минимальным суммам. Какие требования Вы имеете ввиду?
нет, не преданный ) С чего Вы сделали такой вывод?
Сам "черный ящик" - ткс ASTS, прочтите документацию по данной торгово-клиринговой системе. ТКС является ядром биржи.