Схематоз вместо дивидендов или как выводятся деньги из подконтрольной Владимиру Аветисяну «Самараэнерго»
"..для меня лично актив, который в течение трех-пяти лет не приносит мне никаких дивидендов, должен быть списан в ноль либо ты должен понимать, как его ребрендить, думать о какой-то другой стратегии и т.д." - В.Е. Аветисян в интервью volga.news 24 августа 2020г.
Владимир Аветисян
62 года, создатель и совладелец крупнейшего холдинга Самарской области «ВолгоПромГаз», является контролирующим акционером «Самараэнерго», занимает пост зампредседателя правления «Роснано», является советником гендиректора госкорпорации «Ростехнологии» и лидером музыкальной группы D`Black.
ПАО «Самараэнерго»
Крупнейшая энергосбытовая компания Среднего Поволжья, обеспечивает поставками около 60% общего электропотребления Самарской области, акции компании торгуются на московской бирже (тикер sago, sagop). Место нахождения: г. Самара, проезд имени Георгия Митирева д.9 Председатель совета директоров: Розенцвайг А. Ш. (доля в ук 12%) Крупнейшие акционеры: Аветисян В.Е. (61%), Артяков Д. В.(14%), Розенцвайг А. Ш. (12%)
Приход Аветисяна в "Самараэнерго" или как все начиналось
Коротко: Под значительное влияние В.Е. Аветисяна "Самараэнерго" попало сразу после продажи на аукционе в апреле 2008г. 49% пакета РАО ЕЭС за 2.035 млрд.р.(~1р. за акцию), номинальным покупателем данного пакета тогда стала "Тройка диалог".
Обращение к акционерам в годовом отчете "Самараэнерго" за 2008г. подписывал уже сам В.Е. Аветисян в новом для себя статусе председателя сд и его давний партнер М.В. Сойфер в статусе ген.директора:
В середине 2009г. в структуре собственников "Самараэнерго" появились три новых офшора, которым в результате "расторжения договора доверительного управления" стало принадлежать около 45% акций "Самараэнерго": -Lakesea Investments Limited: 19% -Skycar Processing Limited: 19% -Catherinewheel International Ltd: 7% https://volga.news/article/417573.html
После проведенной контролирующими акционерами в конце 2017г. процедуры деофшоризации, структура капитала "Самараэнерго" приняла окончательный вид в которой порядка 87% акций стало официально принадлежать В.Е.Аветисяну и дружественным ему акционерам(Розенцвайгу и Артякову).
По итогам 2010г. "Самараэнерго" впервые с момента смены собственника выплатила в виде дивидендов 68% прибыли, по итогам 2011г. выплаты составили уже 99% прибыли, но дальше что-то пошло не так и начался жесткий схематоз...
Эпизод №1. Грубое нарушение устава и положения о дивидендной политике "Самараэнерго"
C 2013г. совет директоров «Самараэнерго» перестал рекомендовать общему собранию акционеров выплату дивидендов несмотря на наличие прибыли и устойчивое финансовое положение, что противоречит «соблюдаемым» в обществе стандартам корпоративного управления, собственному положению о дивидендной политики и уставу, в котором закреплено дивидендное право держателей привилегированных акций на часть прибыли общества.
При этом финансовая устойчивость "Самараэнерго" находится на комфортном для выплаты дивидендов уровне:
- на конец 2019г. на счетах компании находилось 1,3 млрд.р., при полном отсутствии долговых обязательств;
- чистая прибыль по итогам 2019г. составила 392 млн.р.;
- ДИВИДЕНДЫ ЗА 2019г.: НОЛЬ
Устав общества в части выплат дивидендов на префы ежегодно безжалостно нарушается:
Эпизод №2. Аномальные расходы на "благотворительность"
С 2012г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА "БЛАГОТВОРИТЕЛЬНОСТЬ" СОСТАВИЛИ 488 МЛН.Р. ИЛИ 36% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: Постепенное сокращение дивидендных выплат с 2010г. удивительным образом совпало с ростом расходов «Самараэнерго» по статье «благотворительность», которая согласно приложению к годовой бухгалтерской отчетности является частью «прочих Доходов(Расходов)» общества.
С 2010 по 2019г. расходы на «благотворительность» ПАО «Самараэнерго» увеличились с 3 млн.р. до 88 млн.р. в год.(рост в 26 раз!).
Высокая благотворительная активность не прекращалась даже в убыточные для общества годы(2012-2013гг.) и происходила на фоне роста долговой нагрузки(2012-2014г) при полном отсутствии дивидендов.
"Самараэнерго" открыто выдает беспроцентные займы, дарит и жертвует имущество компании, выгодоприобретатели данных решений в большинстве случаев не раскрываются, а сами сделки на рассмотрение общего собрания акционеров не выносятся:
- Одобрение 16.09.2014г. советом директоров договора беспроцентного займа: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=J9xI1uhuaESt1h17z4o8-CQ-B-B
- Одобрение 30.08.2018г. советом директоров договора беспроцентного займа: http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Ix7J4fogb0GxnADSK9-AQqw-B-B
- Одобрение 07.09.2018г советом директоров договора дарения: http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=IFVfaz2bgEq4tWT5s3iR8A-B-B
- Одобрение 15.02.2019г. заключения договора о благотворительных пожертвованиях: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=zcbmraQ-A-CUWlP9X-Ag-CynTA-B-B&attempt=1
- Одобрение 10.06.2020г. советом директоров сделки, связанной с безвозмездной передачей имущества Общества – заключение договора пожертвования движимого имущества: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=n1mAKJ3ueU2dpaI1ukwPfQ-B-B
На фоне отсутствия дивидендов совокупные расходы на благотворительность с 2012г. по 2019г. согласно годовой отчетности "Самараэнерго" составили 488 млн.р., что составляет более 36% чистой прибыли общества за данный период.
Аномальные расходы на благотворительность ПАО "Самараэнерго" выходят за рамки существующих отраслевых практик, наносят ущерб обществу и обладают признаками вывода материальных ресурсов компании в интересах узкого круга лиц.
Здесь стоит заметить, что удовлетворить свой благотворительный аппетит контролирующие акционеры ПАО «Самараэнерго» всегда могут после выплаты дивидендов со своих личных счетов, но данный вариант почему-то их не устраивает.
Эпизод №3. Аренда столичной недвижимости
С 2015г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА АРЕНДУ И ОХРАНУ СТОЛИЧНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ СОСТАВИЛИ 194 МЛН.Р. ИЛИ 10% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: Согласно информации из ежеквартальной и годовой отчетности ПАО «Самараэнерго», общество ведет свою экономическую (энергосбытовую) и физическую деятельность исключительно в Самарском регионе, филиалов, отделений и представительств в других российских городах и регионах компания не имеет.
При этом по информации, размещенной на сайте https://zakupki.gov.ru, "Самараэнерго" в 2015г. заключило с ООО "АФК-СЕРВИС" договор аренды части здания класса комфортности «В+», расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 общей площадью 719.80 кв.м. и стоимостью 36 млн.р. в год.
В дополнение к данному договору ПАО «Самараэнерго» заключило в этом же году договор с ООО ЧОП «АФК-Безопасность» на охрану арендуемого помещения по указанному выше адресу за 7 млн.р. в год.
Итого 42 млн.р. в год. за аренду и охрану столичного офиса.
В период с 2015 по 2019г. включительно совокупные расходы ПАО «Самараэнерго» на аренду и охрану офиса, расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 составили 194 млн.р., что соответствует 10% чистой прибыли общества за данный период.
Арендуемое помещение в документах ПАО "Самараэнерго" называется "Центр взаимодействия с инфраструктурными организациями и участниками ОРЭМ"
Фото центра взаимодействия "Самараэнерго" площадью 720 кв.м., расположенного по адресу г. Москва, ул. Спиридоновка, д. 20, стр. 2 из сети интернет(источник):
Навязывание ненужной "Самараэнерго" аренды столичной недвижимости может происходить в интересах семьи Артяковых: Как пишет THE BELL, ссылаясь на журналистское расследование OCCRP, совладельцем данного здания может быть 80-летняя пенсионерка Анна Курепина - предполагаемая родственница Дмитрия Артякова, которому принадлежит около 14% акций "Самараэнерго".
Эпизод №4. Вывод средств через консалтинговые услуги аффилированных лиц
С 2012г. РАСХОДЫ "САМАРАЭНЕРГО" НА КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ ОТ АФФИЛИРОВАННЫХ ЛИЦ СОСТАВИЛИ 192 МЛН.Р.ИЛИ 14% ПРИБЫЛИ ОБЩЕСТВА: начиная с 2012г. "Самараэнерго" тратит 24 млн.р. в год на оплату «консультационных услуг по вопросам повышения качества бизнес-планирования и финансово-экономической устойчивости ПАО «Самараэнерго».
Поставщиком таких услуг для общества являются незамеченные ранее в российской сфере консалтинга ООО «ЭРА» и ООО «ЕТЭС», которые:
- никогда ранее не имели опыта в предоставлении таких услуг;
- не имеют официальной страницы в сети интернет;
- состоят в списке аффилированных с ПАО "Самараэнерго" юридических лиц;
- находятся по одинаковому с ПАО «Самараэнерго» адресу: 443079 г. Самара, проезд имени Георгия Митирева д.9
Другими словами, высшее руководство общества «консультирует» само себя за 24 млн.р. в год.
ООО «ЭРА» оказалась специалистом широкого профиля, начав в 2014г. помимо консалтинговых услуг предоставлять "Самараэнерго" и энергосервисные услуги за 79 млн.р. в год, которые связанные с передачей показаний приборов учета:
Примечательно, что одним из пунктов договора по оказанию консультационных услуг являются обязательства, направленные на: "1.1.2. Реализацию комплекса мероприятий, направленных на повышение финансово-экономической устойчивости Заказчика и рост его капитализации"
В результате потратив с 2012г. по 2019г. около 200 млн.р. на услуги, направленные в т.ч. на рост капитализации особых успехов добиться так и не удалось (рост котировок в сентябре этого года стал реакцией на попытку миноритариев защитить свои интересы):
C 2017г. консультационные услуги для "Самараэнерго" стала оказывать ООО "ЕТЭС", конечный контроль в которой через ООО "УКХ "Волгопромгаз" принадлежит В.Е. Аветисяну (66%) и А.Ш. Розенцвайгу (8%).
C 2012г. расходы ПАО «Самараэнерго» на консультационные услуги по вопросам повышения качества бизнес-планирования и финансово-экономической устойчивости составили 192 млн.р., что соответствует 14% чистой прибыли общества по рсбу за данный период. На данный момент такие услуги продолжают предоставляться.
Непонятно, почему "Самараэнерго" не может в рамках своего штата сотрудников и за меньшие деньги организовать для себя процесс бизнес-планирования и предоставления энергосервисных услуг?
Предоставление данных услуг обладает очевидными признаками классического "схематоза" целью которого является "законный" вывод средств из компании в интересах контролирующих акционеров.
Информация по закупкам консультационным услугам "Самараэнерго":
- 2012г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=B9mEDrkkdEWkVCKrph8H7A-B-B
- 2013г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=gVn-AZH2jjUiebt5XNhTWng-B-B
- 2014г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=nXi8s-CzAf0agfGQjx99nqA-B-B
- 2015г.: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=iOWgpNQ2wU2UX8lcywhDcQ-B-B
- -2016г: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=jrtSsSAvqkaKHp0oZg1rLw-B-B
- 2017(Закупка №31704936821): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31704936821&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
- 2018(Закупка №31806003976): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31806003976&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
- 2019(Закупка №31807289761): https://zakupki.gov.ru/223/purchase/public/purchase/info/common-info.html?regNumber=31807289761&backUrl=c86f2808-2ef1-4f5c-b120-0e1b8b03552f
- Планы закупок общества: http://www.samaraenergo.ru/custom/procurement-plans/
Эпизод №5. Схематоз с мусорными облигациями
В октябре 2016г. ПАО «Самараэнерго» погасило 245 млн.р. своей задолженности перед лопнувшим в 2018г. АО АКБ «Газбанк» мусорными облигациями некой ООО «ТрансФинанс» серии 01, номер гос.регистрации – 4-01-36464-R по которым эмитентом вскоре был допущен дефолт.
ссылка на решение сд: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=EiERoXsCD0OyhZ5ucvpOEw-B-B&attempt=1
Как этот шлак оказался на балансе "Самараэнерго" остается только догадываться...
Несмотря на то, что общество успело избавиться от дефолтных бондов, сам факт их наличия на балансе общества говорит о предрасположенности высших должностных лиц к участию в сделках с активами сомнительного качества, что может свидетельствовать о умышленной подмене высоколиквидных активов общества токсичными облигациями мусорного кредитного качества и соучастии должностных лиц «Самараэнерго» в преступных сделках, лопнувшего в 2018г. Газбанка, находившегося долгое время под влиянием контролирующего акционера ПАО «Самараэнерго» - В.Е. Аветисяна.
Помимо облигаций «ТрансФинанс» на балансе "Самараэнерго" находилось множество других обязательств(векселей) от сомнительных компаний (ООО "ИнвестКапитал", ООО "Майорика" и др.) судьба которых сейчас достоверно неизвестна.
Эпизод №6. Совет директоров «Самараэнерго» публикует ложную информацию о соблюдении обществом кодекса корпоративного управления
Ежегодно совет директоров «Самараэнерго» в годовом отчете заявляет о соблюдении принципов кодекса корпоративного управления в котором сообщает о защите и полном соблюдении дивидендных прав акционеров, давая оценку «Соблюдается» нижеперечисленным пунктам кодекса:
На фоне многолетнего нарушения устава, положения о дивидендной политике и происходящего в копании схематоза с закупками, совет директоров продолжает ежегодно уверять своих акционеров и все российское инвестиционное сообщество в соблюдении кодекса корпоративного управления, подразумевающего защиту дивидендных прав миноритарных акционеров.
ИТОГО: С 2012г. руководством "Самараэнерго" было выведено в интересах узкого круга лиц не менее 875 млн.р. или 65% совокупной прибыли общества
За 2012 - 2019 годы при полном отсутствии дивидендов суммарные затраты «Самараэнерго» на благотворительность, аффилированный консалтинг, аренду и охрану комфортабельной столичной недвижимости, находящейся вне зоны экономической деятельности составили аномальные 875 млн.р., что эквивалентно 65% совокупной чистой прибыли общества за данный период.
Интересно, что в недавнем интервью с председателем сд "Самараэнерго" Рознецвайгом А.Ш. на вопрос о экономической целесообразности выше перечисленных сделок был дан ответ в стиле "все законно", а среди главных причин отсутствия дивидендов была названа "высокая вероятность возникновения дефицита оборотных средств", что на фоне вышеперечисленных растрат и рекордного кэша на счетах в 1,3 млрд.р. звучит мягко говоря неубедительно.
Наиболее вероятная причина отсутствия дивидендов в "Самараэнерго" это экономия на миноритариях
В пользу данной версии говорят следующие факты:
Под влиянием главного акционера "Самараэнрего" В.Е. Аветисяна находится еще одна самарская сбытовая компания - "Самарагорэнрегосбыт", которая периодически попадает в списки аффилированных с "Самараэнерго" лиц и помимо одинакового аудитора ("Газаудит") имеет близкий руководящий состав:
Генеральный директор "Самарагорэнергосбыт": Ю.М.Ример
Состав совета директоров "Самарагорэнергосбыт":
Состав совета директоров "Самараэнерго" от 19.06.2020г.:
Удивительно, но "Самарагорэнергосбыт" в отличие от "Самраэнерго" при похожем составе совета директоров и сопоставимом финансовом профиле (нет долгов, прибыль положительна) стабильно платит дивиденды, которые в последние годы увеличились с 30 до 70% чистой прибыли общества.
С расходами на благотворительность у "Самараэнрегосбыт" тоже все ок, за 2019г. они составили адекватные 5 млн.н.(3.6% прибыли) против 87 млн.р.(22% прибыли) у "Самараэнерго".
В чем же причина происходящего схематоза в "Самараэнерго" и его отсутствия в родственном "Самарагорэнегросбыт"?
Ответ: отсутствие "неправильных" миноритариев.
Около 100% акций "Самарагорэнегросбыт" в последние годы принадлежало всего 13 физическим лицам, которые близки к Аветисяну В.Е. и вполне возможно просто выполняли роль номинальных акционеров в его интересах, точных состав акционеров компании сейчас неизвестен.
В августе этого года стало известно, что 93.25% акций «Самарагорэнергосбыт» поменяло место хранения на НРД(коммерсант), для чего это сделано и кому принадлежит данный пакет не сообщается.
Игра не стоит свеч: вывод средств из "Самараэнерго" в обход дивидендов при доле мажоритариев более 86% ук не имеет под собой существенной экономической выгоды. Устраивать откровенный трэш с закупками, нарушать собственный устав, годами гнобить миноритариев, загоняя котировки акций в пол ради экономии 13.6% выглядит очень дико в современных реалиях 2020 года и является достаточно сомнительной экономией даже для такого "небогатого" человека, как Владмир Аветисян, который, вдобавок еще является зампредом правления "Роснано" и советником гендиректора «Ростехнологий» Сергея Чемезова.
Миноритарные акционеры "Самараэнерго" сегодня пытаются всеми законными способами изменить сложившуюся ситуацию, призвать высшее руководство и Владимира Аветисяна к прекращению схематоза экономически нецелесообразных трат и перейти к цивилизованному(законному) распределению прибыли через выплату дивидендов.
На данный момент уже направлены соответствующие обращения в компетентные органы, рассчитываем на получение объективной правовой и этической оценки вышеперечисленным действиям высшего руководства "Самараэнерго", а также на адекватную реакцию самого Владимира Аветисяна.
Печально, что в 2020г. на нашем рынке продолжают присутствовать компании, руководство которых продолжает вести себя в стиле 90х, так и не сумев подстроиться под современные и цивилизованные жизненные стандарты.
Ситуация с "Самараэнерго" отражает не только уровень корпоративного управления отдельно взятой компании, но и наглядно показывает с чем приходится сталкиваться рядовым инвесторам, массово приходящим на российский фондовый рынок, от способности государства защитить права инвесторов зависит успех формирования в России цивилизованного инвестиционного сообщества и уровень капитализации всего российского фондового рынка.
25.09.2020г.
телеграм-канал "Злой Инвестор .V." https://t.me/zloyinvestor