Акции и облигации Novabev Group (Новабев Групп) – во что лучше инвестировать?

15 августа производитель и дистрибьютор алкогольных напитков Novabev Group собрал заявки на новый флоатер БО-П07, а 20 августа – разместил облигации на бирже. К тому моменту в обращении уже находились 4 выпуска облигаций эмитента на общую сумму почти 20 млрд руб. Помимо этого продолжали торговаться акции компании под тикером $BELU («Новабев Групп» – в прошлом «Белуга Групп»).

На фоне взлета цен на алкоголь из-за повышения акцизов бумаги компании вызывают интерес. Поэтому хочу рассмотреть акции и облигации «Новабев» более подробно и поделиться своим мнением о перспективах этих бумаг.

Дисклеймер: никого ни к чему не призываю, помним, что инвестиции всегда несут риски. Ну что ж, поехали)

Novabev Group – один из самых крупных российских производителей и дистрибьюторов алкогольной продукции и не только. В числе активов компании ликероводочные заводы, предприятие по производству этанола, винодельня, розничные магазины «ВинЛаб» и складские комплексы. Также Новабев Групп представляет в России напитки некоторых зарубежных брендов, таких как «Ной», Barcelo, Torres, а с 2017 года компания является партнером Bacardi по розливу и упаковке виски William Lawson’s.

Главное в финансовых и операционных результатах компании за I полугодие 2024 года:

Устойчивый рост выручки и валовой прибыли достигается, в том числе, за счет увеличения продаж продукции высокомаржинальных брендов и расширения сети «ВинЛаб». Объем отгрузки в первом полугодии составил 6,9 млн декалитров, и лучшую динамику показали именно премиальные бренды.

Показатели сети «ВинЛаб» продолжают бить рекорды: число открытых торговых точек превысило 1 800 магазинов. Продажи выросли на 32,5%, по системе click&collect – на 116%.

25 апреля компания утвердила финальные дивиденды за 2023 год – 225 руб. на одну акцию. На эти цели было направлено порядка 2,75 млрд руб. Если суммировать их с дивидендами по итогам I полугодия и III квартала прошлого года, то совокупно Novabev Group выплатила почти 100% от чистой прибыли по МСФО.

Еще один важный момент: в июле агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности компании до уровня ruАА со стабильным прогнозом.

Ситуация на рынке заставляет обращать особое внимание на флоатеры, поэтому начну с выпуска БО-П07 от 20 августа.

Справка: флоатеры – облигации с плавающим купоном, который зависит от определенных индикаторов. В нашем случае – от ставок Банка России и RUONIA. Проще говоря, доход по ним не фиксированный, он меняется в соответствии с ситуацией на рынке. В условиях повышенной волатильности это довольно актуальный инструмент. После того как ЦБ в очередной раз поднял ключевую ставку, покупки флоатеров стали бить очередные рекорды.

Что нужно знать о выпуске облигаций БО-П07 от компании Новабев:

Не очень приятный момент: флоатеры – инструмент только для квалифицированных инвесторов. Конечно, для людей с деньгами статус «квала» не является проблемой, а вот новичкам стоит поискать альтернативные бумаги.

Также в обращении есть еще 4 выпуска облигаций Novabev Group – БО-П03, БО-П04, БО-П05 и БО-П06. Основу кредитного портфеля компании составляют облигации.

Основное преимущество этой структуры – невысокая цена долга из-за низких купонов бумаг предыдущих выпусков.

Новый флоатер может быть более перспективным. Определяющие факторы для меня лично:

Также сейчас можно рассмотреть для инвестиций и акции компании Novabev ($BELU). Не так давно они снова начали торговаться после дополнительного выпуска. Капитализация компании выросла, стоимость акций стала ниже. Соответственно, бумаги стали доступнее, а Новабев фактически распределила между акционерами добавочный капитал и нераспределенную прибыль. С учетом текущей стоимости акций и стабильности дивидендной политики компании, ситуация кажется оптимальной точкой входа.

Итого, какой вывод: лично для себя я рассматриваю не только новый флоатер Novabev компании, но и акции эмитента как минимум для разбавления портфеля. А вы что думаете?