Как выбрать облигацию? Таблица для расчета доходности облигаций

Привет! Возник у меня как-то вопрос: насколько корректно отображается доходность к погашению у облигаций в приложениях брокера и на различных сервисах наподобие РУСБОНДС. И как оказалось действительно реальная доходность может отличаться от указанной (а иногда даже быть отрицательной!! да, да, вы не ослышались). Об этом подробнее расскажу ниже. А сначала продемонстрирую таблицу, благодаря которой я пришел к такому выводу.

Преимущество данной таблицы заключается в том, что вам необходимо заполнить только желтые ячейки: Налог, комиссия брокера, код облигации и их количество. И всё! Остальное все таблица сделает за вас. А именно покажет название облигации, номинал, цену, дату погашения, НКД, купон, периодичность выплаты и даже дату оферты (если она есть). (данные подтягиваются с сайта Московской биржы). Ну и самое главное таблица рассчитает РЕАЛЬНУЮ доходность с учетом НДФЛ и без него, с учетом комиссии и без нее. Но я рекомендую смотреть на доходность с учетом комиссии и НДФЛ. В этом-то и смысл этой таблицы. Если вы снимите галочку "с учетом комиссии" то она не будет учитываться.

В таблицу можно внести до 10 разных облигаций и их количество. С учетом этого таблица покажет вам общую доходность портфеля собранного из данных облигаций.

Помимо этого для каждой облигации сформируется график денежного потока

И график денежного потока для всего портфеля (что очень важно для прогнозирования ваших ДП)

График денежных потоков для всего портфеля

Ну в качестве бонуса есть визуализация всего денежного потока

В процессе работы с этой таблицей у меня для некоторых облигаций получалась отрицательная реальная доходность. Начал разбираться и оказалось, что так и есть (таблицу не обманешь:). Дело в том, что с 01.01.2021 купоны по облигациям стали облагаться налогом. И из налогооблагаемой базы почему-то не вычетаются потраченные средства на НКД (накопленный купонный доход). То есть если я покупаю облигацию за пару дней до выплаты купона (допустим 30 р), я дополнительно к цене облигации еще плачу НКД (допустим 29 р). СПРАВОЧНО по колхозному: НКД равен 0 в день выплаты купона, затем каждый день он увеличивается на определенное значение пока в день выплаты купона он не станет равным величине купона. В этот день он опять обнуляется и так далее до следующей выплаты.

Так вот получается я отдал 29 р, а получил 30р -13% налога то есть всего 26,1 р.!!! Если последующих выплат еще много, то данная "несправедливость" не значительно уменьшит вашу доходность, а если эта выплата была последней (то есть в день погашения облигации), то получается вы вложите больше, чем вам вернется. То есть получите ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ РЕАЛЬНУЮ ДОХОДНОСТЬ!

Именно поэтому данная таблица имеет преимущество перед сторонними сервисами, которые не учитывают нюансы налогооблажения и комиссию брокера.

Сделаем вывод: облигацию выгодно покупать сразу после выплаты купона, когда НКД минимален. А таблица Вам в этом поможет.

Всем спасибо за внимание. С условиями получения таблицы вы можете ознакомиться тут: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1g6rourzcEcsbrOJZrNATMjt3HZyIM1_WX3sPKKgAdgg/edit?usp=sharing

Можете попробовать таблицу для одной облигации

Примечание::