IPO Ozon: входить или пропустить?

IPO Ozon

🟩 Индустрия E-Commerce имеет внушительный объем рынка $30,6 млрд. и высокие темпы роста 39% в 2019г. (по данным Data Insight )

🟩 Ozon занимает третье место на рынке E-commerce РФ о оборотом в $823 млн., уступая Wildberries и МВидео с выручкой $3222 млн. и $1444 млн.

🟩 Ведущий андеррайтер Morgan Stanley. Средняя доходность IPO за последние 3 месяца 54%.

🟩 Выручка выросла на 57,9% за 3 последних месяца, а рост с начала года составил 70%.

⬜ Компания убыточная, это является обычной практикой. Соотношение убытков к выручке сократилось с 32% до 19%, то есть компания двигается постепенно к операционной прибыльности.

⬜ В отчете указывается, что среднегодовой темп выручки составит всего 9%.

🟥🟥🟥 Высокие политические риски для крупного бизнеса в РФ.

🟥🟥 Руководит компанией некий Александр Шульгин. Ушел на новый пост из более сильной компании Яндекс. За время его управления капитализация Яндекса значительно падала, по итогу более 3,5 лет капитализации выросла всего на 14%.

🟥🟥 Высокие риски девальвации рубля по отношению к USD, соответственно обладать долгосрочно таким активом не интересно.

🟥🟥 Ozon конкурирует с крупными зарубежными игроками Aliexpress, Fartech, ASOS, Amazon и другими.

🟥 У некоторых брокеров в РФ не предусмотрен локап период, в связи чем есть риск быстрого слива акций и падения котировок.

Резюме.

Несмотря на высокие темпы роста индустрии в которой работает Ozon и хорошую статистику доходности IPO проводимых ведущим андеррайтером Morgan Stanley, считаю инвестиционные риски в Ozon слишком высокими.

Во-первых Озону придется “воевать” c Wildberries, которые больше и сильнее, во-вторых никто не запрещает Aliexpress увеличивать свою долю продаж в российском e-Commerce. А еще есть очень быстрорастущий Joom.

В-третьих самые высокие риски я связываю нездоровым экономическим и политическим климатом в России, хотя можно сразу добавить и нездоровым экономическим, а значит владея таким активом долгосрочно, все эти риски инвесторы будут вынуждены брать на себя, а как мы знаем инвесторы более склонны избегать рисованных историй и активов.

Я пропускаю данное IPO.

В 2020г. я поучаствовал в 50 IPO. Средняя доходность моих сделок на текущий момент составляет +101% и это не фантастика, проверьте сами в моем телеграмм блоге, где я выкладываю и фиксирую публично все свои решения и сделки в хронологическом порядке.

Статистика доходности моих сделок - в табличке google docs (обновляется в режиме онлайн).