Сложность стратегии заключается в том, что тут крайне важно уметь выбирать именно лидеров и аутсайдеров, и малейшее упущение может стать фатальным. Получилось так, что они, как обычно, часть акций шортили, а часть — выдерживали. Да только все пошло не по плану. Во-первых, в ожидании дальнейшего коллапса они сделали перекос в пользу шортов (коротких продаж). Мы в конце 2022 г. просто купили хедж, который не понадобился. Во-вторых, получилось так, что аутсайдер вдруг стал лидером, акции которого стали расти. Но, вместо того чтоб удерживать позицию, они стали усреднять ее. Что касается лидеров, то часть из них стала аутсайдерами, их акции упали, не компенсировав убыток по шорту. Так, один из их аутсайдеров утроился в цене, а некоторые лидеры потеряли от 30 до 50% своей стоимости. Это привело к тому, что по итогам года общий нереализованный убыток подобрался к –50% от портфеля, то есть от изначальных двух миллионов уже оставался один.