Обвал на рынке облигаций. Потерял миллионы. Больше никогда не куплю

Что делать с ОФЗ, в которые зачем-то влезли по полной чуть ли не с лета прошлого года, которые и за активы не считаете теперь, и в минусах они все, и с учетом ожидающейся надолго высокой инфляции, а значит, неснижения ставки, расти также долго не будут и по сути являются балластом в портфелях, да еще и в рублях.

Хороший вопрос!

Прежде чем отвечать на него, хотел бы внести ясность, чтоб было понимание контекста моего ответа.

Итак, посыл в статье о том, во что сейчас инвестировать, адресован в первую очередь тем, кто еще даже не начал задумываться об инвестициях. Кто держит деньги в кеше, под матрасом и, в лучшем случае, на депозите (но и это неплохо, если он понимает, что делает). Для всех остальных этот посыл — лишняя мотивация продолжать следовать плану и растить свои активы.

Теперь к ответу.Cитуация «что делать с ОФЗ, в которые зачем-то влезли по полной» прекрасно иллюстрирует подход большинства, который предполагает покупку чего-либо на основании каких-либо прогнозов/ожиданий и какой-либо информации в открытом доступе. Без плана (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan), четкого понимания зачем и почему он это делает, а также без знания того, как устроены и работают разные классы активов.

Цитата из статьи ноября прошлого года:«Однако я бы не исключал, что доходность может вырасти в 2024 году на фоне бюджетных импульсов и на фоне реализации негативного или крайне негативного сценария».

Когда я писал о длинных ОФЗ, у меня был четкий план (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan), как я буду действовать дальше с точки зрения ребалансировок, пополнений и СВОИХ ЛИЧНЫХ ФАКТОРОВ в виде денежного потока и пополнений! То есть решение о покупке длинных ОФЗ имело определенную идею, которая лежала в основе, и о ней было написано на канале: https://t.me/investacademy/1697.

Иначе говоря, предварительно мы проделали некоторую работу — зачем, как и когда ОФЗ будут использоваться. Суть этого процесса никак не изменилась, как и математика, которая стала только лучше с ростом доходностей. Сам факт, что КУПОННЫЕ доходности с момента покупки подросли с 11 до 12,5%, меня только радует, ведь теперь часть купонов, которые будут реинвестироваться, начнут приносить бОльшую доходность.

То есть, когда я писал о том, что длинные ОФЗ интересны, вовсе не значит, что я сходу взял и купил на все. Так это не работает! Любые изменения в портфеле должны быть плавными, что, собственно, и происходит. Более того, должно быть учтено наличие денежного потока (либо его отсутствие). Так, в портфелях, где денежного потока нет, до сих пор сохраняется доля фондов ликвидности до 15%, которые постепенно продолжают перекладываться в длинные ОФЗ. Это называется планированием (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan). Могут ли доходности вырасти еще на процент-другой? Легко. Я думаю, что до 13–15% вполне вероятно, но не все так просто. Поэтому я использую временной, а не ценовой шаг для докупки в этом случае. прим. когда я пишу о доходности, то имею в виду купонную, а не к погашению. В чем разница? Урок ниже по тексту в помощь.

Вопрос выше подтверждает тот тезис, что инвестиционные рекомендации — это в большей степени вред, а инвестиции без четкого плана и понимания, почему и зачем ты это делаешь, — путь к потерям. Именно поэтому на канале я стараюсь не давать никаких рекомендаций, это контрпродуктивно. Также в конце года часть денежного потока (купоны и пополнения) направлялись на покупку валютных инструментов, которые на данный момент выросли и могут быть использованы для постепенного перекладывания в длинные ОФЗ, но это будем смотреть.

«…которые и за активы не считаете теперь» — а я никогда и не считал облигации, депозиты и фонды ликвидности за активы. Это всегда были инструменты сбережения!
В уроке
https://www.youtube.com/watch?v=5eYMCQB5IZ8&list=PL3FEk36vLgVdy4EOKj44cQRraxerIxPQe&index=8 об этом четко говорю с самого начала! Из чего следует, насколько важно заранее разобраться с классами активов и их предназначением. Это все равно что заняться стройкой и не знать, что сверлить дерево нужно сверлом по дереву и т.д. Политика нашего ЦБ на данный момент направлена в большей степени в сберегательную, а не рисковую сторону. А значит, вполне разумно будет не идти против ЦБ. Да, достаточно подробно о том, как политика ЦБ влияет на выбор активов, я писал в этом материале:
https://sponsr.ru/family_trust/44505/Komu_luchshe_jivetsya_Djonu_Syaopinu_ili_Vase_Kak_denejnokreditnaya_politika_opredelyaet_nashu_potrebitelskuu_model_i_vliyaet_na_nashi_investicii
Посему у меня нет никаких переживаний или сомнений по поводу выбранного мной пути с точки зрения покупки длинных ОФЗ. А попытка угадать пик или дно, как собрать флэш-рояль! — это маркет-тайминг. Да, случается ухватить журавля, но куда важнее понимать, как ты будешь действовать в рамках своего плана, с учетом тех вводных, которые есть у тебя.
«…и в минусах они все, и с учетом ожидающейся надолго высокой инфляции» — здесь сразу две психологические ловушки. Начнем с минусов. Когда я формирую портфель (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan) или принимаю решение по поводу аллокации активов, то один из основных факторов — горизонт. Если ваш горизонт инвестирования длинный, то почему вы делаете выводы по истечении года? Если вы купили длинные ОФЗ с учетом 15-летнего горизонта, то неужели на этом отрезке не будет периода, когда ставка упадет до каких-нибудь 5–7%, а инфляция вернется к целевому значению ЦБ в 4%? Тогда доходность ваших облигаций будет на 7% выше инфляции. Она и сейчас выше.
Текущая инфляция составляет 7%, а купонная доходность, где я начинал покупать, — 11%. Какие могут быть поводы для переживаний? В случае снижения инфляции и процентной ставки вы получите еще больше за счет роста стоимости самих облигаций и повышенной купонной доходности. В то же время текущие купоны несложно реинвестировать хоть в акции, хоть в облигации, хоть в валютные активы. Зависит от вашего плана (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan) :)
Второе заблуждение касается затяжной высокой инфляции. Спрашивается, высокая — это какая, в числовом выражении? В одном из материалов я писал про свои ожидания по инфляции: https://t.me/investacademy/1820, которые достаточно хорошо коррелируют с ожиданиями нашего ЦБ. Таким образом, если инфляция будет 7–8%, то купонная доходность в 11% (а с учетом текущих реинвестиций и пополнений будет выше) полностью ее покрывает. Ее снижение принесет еще и приятный доход в виде роста стоимости самих облигаций. Это называется «правильная работа с аналитикой», об этом чуть позже тоже напишу.

«…по сути являются балластом … да еще и в рублях». Если опираться на то, что написано выше, как вы понимаете, я совсем не считаю длинные ОФЗ балластом. Они мне нравятся и с ростом доходности будут нравиться еще больше. Более того, в одном из материалов я говорил, что если доходность по длинным ОФЗ доползет до 15–16% годовых, то я из акций начну переводить деньги в облигации. Обычная математика! И буду счастлив! Ведь по факту я сейчас без риска получаю среднегодовую доходность индекса Мосбиржи! С таким же потенциалом роста! Разве это не кайф?А грусть по поводу рублей говорит лишь о том, что нет четкого распределения и валютной диверсификации.

Например, вот есть у меня фонд недвижимости. Целевое назначение этого фонда - это теоретическая покупка объекта недвижимости в РФ, то есть в рублях! Или же оплата аренды нужного объекта! Снова-таки в РУБЛЯХ! Соответственно наличие или отсутствие валютной доли в этом портфеле мне безралично, потому что это рублевая цель, в рублевой стране, с рублевым портфелем. А что касается "пенсионного" портфеля, то он разделен между РФ, зарубежным рынком и криптой! Как вы понимаете, валютная составляющая там включена уже автоматически! Просто наличие валютной доли в определенные моменты в том же портфеле "Недвижимость" просто будет приносить приятные бонусы. удовлетворенно вздыхаю: "Как же спокойно и приятно, когда у тебя все лежит на местах."😊Успех в инвестициях на 60 % — психология, на 30% — дисциплина и на 10% — знания! Деньги теряют всегда на эмоциях — страхе, жадности, упущенной выгоде! А эмоции возникают тогда, когда нет плана, нет четкого понимания, что и для чего, каким образом ты делаешь.

Представьте, что вы решили переплыть океан. Наслушались видео из Интернета и попали на обзор небольшой яхты, и вас впечатлила презентация этого судна. На радостях вы, не построив маршрут, не посмотрев погоду, не разобравшись с навигацией, с терминами и правилами, даже не проконсультировавшись с капитаном, отправляетесь в путь. В плавание, для которого это суденышко ну никак не подходит. При первом же шторме вас смоет в океан. Так происходит и на рынках! Вы что-то покупаете и «отправляетесь в плавание». Налетает шторм, но у вас нет ни плана, ни порядка действий, НИ-ЧЕ-ГО! Ваши облигации начинают падать, а в голове: «Как же так! Все должно было быть иначе!» Вы читаете обзоры, наблюдаете, как растет биткоин и американский рынок, а ваши облигации теряют в цене, и вы не знаете, что делать. Кто-то начинает писать о том, что облигации — полная ерунда, не надо в них сидеть, а лучше бы вообще на краудфандинг податься! Да и посмотрите на депозиты в конце концов! А с другой стороны пишут, что инфляция нас всех погубит и рубль будет падать...И вот степень вашего отчаяния и непонимания достигает пика и вы продаете, пытаясь переложиться куда-то, что более выгодно. Даже не догадываясь, что все это может и скорей всего повториться.

В конечном счете круг покупок и потерь будет повторяться до тех пор, пока вы не поймете, что финансовый рынок — это джунгли, где вы добыча. Что лучшая ловушка для добычи — это эмоции, на которые ее нужно вывести, и тогда жертва отдастся с потрохами. В лучшем случае вы спасетесь и некоторое время будете сидеть на депозите или в недвижимости, пока вас снова не подловят на крючок эмоций. Ведь не так много нужно, чтобы сохраниться в целостности: разобраться с тем, как устроен рынок и инструменты (https://www.youtube.com/watch?v=b9VVe1LIyzY&list=PL3FEk36vLgVdy4EOKj44cQRraxerIxPQe), сформировать план (https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan) и следовать ему, внося небольшие корректировки по ситуации.

Повторю: тот посыл по активам был прежде всего адресован тем, кто вообще ничего не делает и не планирует. Для остальных же есть ИХ план, независимо от того, что пишу я! Ведь мои действия и советы могут не сопутствовать вашим целям, как и целям наших клиентов на сопровождении (https://ftg.limited/upravlenie-blagosostoyaniem). В остальном, если вы и купили длинные ОФЗ, то все с ними хорошо.