Данное исследование проводилось на основе американского фондового рынка. И поначалу думали, что полученные результаты — это американский феномен. Но позже выяснилось, что за пределами Америки дела обстоят куда хуже. С этой целью вышеупомянутый Хенрик изучил свыше 61 тыс. акций на горизонте 1990-2018 гг. и обнаружил, что большинство акций проигрывают американским векселям. Конкретно в этом исследовании есть важное замечание, а именно: начиная с указанного периода мы живем в эпоху низких ставок и QE, и даже если брать более короткий отрезок времени, то можно увидеть, что длинные трежерис показали результат лучше, чем сам индекс SP500. Ключевое здесь — то, что большинство акций, даже входящих в индекс, показывают результаты существенно хуже, чем сам индекс. Если совсем упростить, то 20% акций делают 80% результата. Правило Парето в действии.
Как я понимаю, основная фишка индексных фондов в том, что они держат много акций, из которых 95% в сумме никуда не движутся, а 5% растут в разы и дают ту самую доходность в 10% - 15% годовых.
Все верно и в том, что они награждают лидеров и наказывают лузеров путем увеличения или снижения их веса в индексе.