У американского фондового рынка заканчивается взлетная полоса

В 2023-2024 году индекс S&P 500 значительно вырос, создавая впечатление, что все инвесторы процветают. Однако, если копнуть глубже, можно увидеть, что на рынке наблюдается значительная дивергенция.

В то время как технологический сектор и особенно акции, связанные с искусственным интеллектом (ИИ), такие как NVIDIA, переживают бум, высокодоходные дивидендные активы, такие как REITs (Real Estate Investment Trusts), падают.

В этой статье мы рассмотрим недавних лидеров (технологии, MLPs - Master Limited Partnerships, и BDCs - Business Development Companies) и аутсайдеров (REITs, коммунальные предприятия и инфраструктура) и объясним, почему, по нашему мнению, текущие рыночные тенденции могут вскоре измениться.

Акции, связанные с ИИ, демонстрируют большой рост с момента появления и все более широкого использования больших языковых моделей, таких как ChatGPT. Между тем, REITs, коммунальные предприятия и инфраструктура остались позади, поскольку ожидается, что они не получат такой же выгоды от этой новой технологии, особенно в ближайшей перспективе.

Более того, процентные ставки продолжают оставаться высокими, и рынок ожидает, что они останутся высокими в течение более длительного периода времени. Это вредит капиталоемким предприятиям, таким как REITs, коммунальные предприятия и инфраструктурные компании.

В то же время, midstream-компании, такие как Energy Transfer и Enterprise Products Partners, практически не зависят от рынков капитала и имеют бизнес-модели, хорошо защищенные от инфляции.

BDC, такие как Ares Capital и Main Street Capital, держатся лучше, чем другие высокодоходные дивидендные акции, в текущих условиях.

Тем не менее, есть все больше оснований полагать, что у этих выигрышных секторов заканчивается взлетная полоса. Сфера ИИ сейчас торгуется по заоблачным оценкам, что заставляет таких легендарных инвесторов, как Джереми Грэнтэм, прогнозировать, что она скоро начнет сдуваться.

Более того, в то время как акции ИИ взлетели из-за оптимистичных ожиданий, по-прежнему существует нехватка практических вариантов использования этой технологии.

В то же время, хотя акции midstream-компаний не выглядят как пузырь, их оценки в настоящее время тоже не особенно дешевы.

Мы также все более пессимистично настроены в отношении BDC из-за роста конкуренции в сфере прямого кредитования.

Между тем, мы все более оптимистично оцениваем перспективы REITs, коммунальных предприятий и инфраструктурных акций. REITs вероятнее всего уже находятся на грани восстановления, потому что они очень недооценены. Коммунальные предприятия также привлекают большое внимание со стороны крупных институциональных инвесторов. И, наконец, инфраструктурные акции выигрывают от попутного ветра в размере 18 триллионов долларов.

Акции ИИ, midstream-компании и BDC обеспечили высокую доходность для акционеров в последние годы. Однако ралли в этих секторах, похоже, исчерпали себя.

Напротив, REITs, коммунальные предприятия и инфраструктура, похоже, готовы к резкому росту.

Некоторые из наших лучших компаний в списке наблюдения в этих трех секторах включают W. P. Carey, Brookfield Renewable Partners и Brookfield Infrastructure Partners.

Рассмотренные в статье компании являются лишь наглядным примером того, из каких активов можно сформировать эффективный дивидендный портфель при соблюдении принципов минимизации рисков и разумной диверсификации.

При этом, формирование эффективного портфеля, который будет надежным источником пассивного дохода в любых рыночных условиях, требует еще и ряда других прикладных знаний, которыми я делюсь в своем Telegram-канале.

Подписывайтесь на мой Telegram, в котором: