Победа в игре с отрицательной суммой Чарльз Эллис

Привожу краткий конспект книги:

Инвестиционные управляющие не побеждают рынок, рынок побеждает их:

Да, некоторые профессиональные финансовые менеджеры обгонят рынок в любом конкретном году. Но большинство из них не может это делать в долгосрочной перспективе, и нет надежного способа выяснить, кто будет в тех 10%, которые будут приносить доходность выше индекса на протяжении многих лет

У людей, инвестирующих самостоятельно, результаты еще хуже, а люди, которые торгуют ежедневно, в среднем показывают результаты хуже всех

В 1960-х годах, когда активное инвестирование было выигрышной игрой, частные лица совершали 90% сделок, а учреждения - 10%. Профессионалы могли легко победить любителей.

95% сделок на Уолл-стрит приходится на профессиональных финансовых управляющих, они настолько конкурентоспособны, что делают практически невозможным для кого-либо из них превзойти друг друга, они совершают недостаточно ошибок, чтобы их коллеги могли воспользоваться ими, в итоге это игра с нулевой суммой.

Хотя определить оптимальную инвестиционную стратегию может быть непросто, самая сложная часть инвестирования - это придерживаться разумной инвестиционной стратегии (декларации)

Быть рациональным в эмоциональной среде нелегко, но очень важно чтобы преуспеть

Разработайте свой план и придерживайтесь его

Активное инвестирование - это, в конечном счете, всегда игра с отрицательной суммой

То, что менеджер добился успеха в прошлом, не означает, что он добьется успеха в будущем

Чтобы быть долгосрочным победителем, ставьте реалистичные цели и разрабатывайте разумную инвестиционную стратегию, которая позволит достичь этих целей, а затем обладайте дисциплиной и силой духа, необходимыми для реализации этой стратегии

Единственный способ, которым активные инвестиционные менеджеры могут победить рынок, - это обнаружить и использовать ошибки других активных инвесторов и преодолеть высокие комиссионные издержки

У активных инвесторов есть 3 способа сделать это:

Маркет - тайминг - действительно плохая идея, не пытайтесь ее использовать

Единственный способ победить рынок - это победить профессионалов, которые, как группа, являются рынком. Проблема не в том, что вы провели недостаточно хороший анализ, а в том, что почти все провели хороший и глубокий анализ

Хотя рынок не всегда эффективен, затраты времени и сил не стоят того чтобы превзойти его. Если вы не можете победить их, присоединяйтесь к ним и покупайте индексные фонды.

Фондовые рынки изменились по сравнению с тем, какими они были 60 лет назад (1960-е годы).

Индексное инвестирование превосходит активное инвестирование

Индексное инвестирование - низкие затраты

Ежедневная погода сравнительно отличается от климата. Погода - это краткосрочная перспектива. Климат - это вопрос долгосрочной перспективы. Это относится и к финансам. Игнорируйте краткосрочную перспективу и сосредоточьтесь на долгосрочной перспективе.

Гравитация - мощная сила. Мощной силой в финансах является возврат к среднему значению. Это тенденция ряда событий становиться более нормальными или средними с течением времени:

Инвестирование не должно быть веселым или захватывающим, придерживайтесь своего плана как и игнорируйте шум - вот секрет долгосрочного успеха

Использование индексных фондов позволяет инвесторам идти в ногу с рынком практически без усилий

Уоррен Баффет рекомендует большинству инвесторов рассмотреть индексные фонды

Преимущества индексного инвестирования:

Исследование за исследованием показывает, что индексное инвестирование работает

Чтобы минимизировать риск по отношению к доходности или максимизировать доходность по отношению к риску, инвесторам следует рассмотреть возможность, по крайней мере, международной диверсификации.

50/50 США/международные акции - хорошая отправная точка

Инвесторы, которые решают сосредоточить свои инвестиции в своей родной стране, принимают неявное решение сделать акцент на одной стране по сравнению с другими. Любопытно, что большинство инвесторов поступают именно так. Британские инвесторы предпочитают Великобританию, канадские инвесторы предпочитают Канаду, японские инвесторы предпочитают Японию, американские инвесторы предпочитают США.

Чем больше оборачиваемость портфеля (т.е. много сделок купли - продажи), тем больше налогов и тем ниже накопленная прибыль

Важная истина: "Мы встретились с врагом, и он - это мы" (хотите увидеть главного врага вашего инвестиционного капитала, посмотрите в зеркало)

Действия которых нужно избегать:

Если временной горизонт достаточно велик, мудрый инвестор может без особого беспокойства вложиться в инвестиции, которые в краткосрочной перспективе покажутся слишком рискованными

Изучение истории доходностей различных классов активов показывает 3 ключевых момента:

Изложите свою инвестиционную стратегию в письменном виде, чтобы вы следовали ей в трудные времена

Предсказать, где будет рынок в долгосрочной перспективе, несложно, но даже оценить, как он будет двигаться в ближайшие несколько месяцев, невозможно и бессмысленно

"Что будет с ценами, через месяц???".

"Они будут колебаться!" (J.P Morgan)

Инвестирование всегда должно начинаться со сбережений. Отсутствие сбережений означает отсутствие инвестиций

Наличие защитной финансовой подушки является обязательным условием. Это как огнетушитель

Уоррен Баффет: "Инвестировать просто, но нелегко".

Реальная задача состоит в том, чтобы придерживаться дисциплины долгосрочного инвестирования и избегать реакции на краткосрочные отвлекающие факторы

Выиграть в игре с отрицательной суммой под названием: "обыграть рынок" легко! Достаточно НЕ ПЫТАТЬСЯ ЭТО СДЕЛАТЬ!!

Мой телеграм канал: Intelligent Investments

#рецензия_на_книгу #книги_по_инвестированию #Чарльз_Эллис #победа_в_игре_с_отрицательной_суммой #обзор_книги_об_инвестициях