Причины высокой инфляции в США
статья от Бена Карлсона, CFA
В последний раз, когда инфляция была такой высокой, я носил подгузники
Прошло четыре десятилетия с тех пор, как мы наблюдали рост цен такими темпами, поэтому интересно оценить, как потребители относятся ко всему этому.
Мое первое впечатление по этому поводу - люди НЕНАВИДЯТ инфляцию.
Ознакомьтесь с эти графиком, как, по мнению людей, будет выглядеть их финансовое положение в ближайшие 12 месяцев:
Число людей, которые считают, что их финансовое положение ухудшится в следующем году, является самым высоким за последние 42 года.
Экономический рост находится на подъеме. Заработная плата растет. Цены на жилье зашкаливают. И никогда еще не было так легко найти работу.
Инфляция оказывает психологическое воздействие на потребительские настроения. Каждый хочет, кого-то обвинить (обычно правительство), когда происходит что-то подобное. На такую сложную систему, как экономика США стоимостью 23 триллиона долларов, влияет огромное количество факторов.
На мой взгляд, вот 4 основные причины более высокой инфляции :
1. Стимулирование на триллионы долларов.(вертолётные деньги)
Я знаю, что есть определенные инвесторы, которые хотят обвинить ФРС во всем, но на самом деле это больше касается фискальной политики, чем денежно-кредитной политики. Правительства всего мира затопили систему триллионами долларов, чтобы удержать мировую экономику на плаву во время пандемии. Только в Соединенных Штатах мы потратили что-то около 7 триллионов долларов. Если вы политически активный человек, вы, вероятно, обвините в этом нынешнего президента (или защитите его). Но основная часть расходов была вызвана необходимостью, и первый законопроект о расходах получил двухпартийную поддержку. Это была чрезвычайная ситуация.
2. Пандемия нарушила цепочки поставок.
На этой неделе в "Нью-Йорк таймс" появилась статья о нехватке гаражных ворот: Мало у кого раньше были проблемы с их получением. Теперь, похоже, у всех есть эта проблема. За последний год цены выросли вдвое или втрое. Сроки выполнения заказа растянулись с недель до месяцев. Домостроители, которые когда-то заказывали гаражные ворота за несколько недель до окончания строительства дома, теперь заказывают их до заливки фундамента.
“Раньше нам требовалось 20 недель, чтобы построить дом”, - сказал Адриан Фоули, президент и генеральный директор Brookfield Properties development group, которая ежегодно строит тысячи домов на одну семью в Северной Америке. “И теперь нам требуется 20 недель, чтобы получить комплект гаражных ворот”.
Похоже, что некоторая комбинация нехватки стали, изоляционной вспененной пены и деталей из Китая сделала доставку новых гаражных ворот более трудной, чем когда-либо. Новые дома по всей стране готовы к вводу в эксплуатацию, но в них нет гаражных ворот.
Каждый столкнулся с этим явлением, будь то бытовая техника, запчасти для автомобилей, новые автомобили или какая-либо другая отрасль, где нарушается цепочка поставок.
Нехватка рабочей силы, Covid и возросший спрос на товары - все это нанесло ущерб цепочкам поставок. Дефицит предложения, когда спрос остается повышенным, является хорошим рецептом для повышения цен.
3. Корпорациям это на руку.
Корпорации сталкиваются с повышением цен на сырьевые товары, проблемами с цепочками поставок и ростом заработной платы, поэтому инфляция должна влиять на их прибыль. Но давайте будем честны — у большинства корпораций дела идут просто отлично.
Посмотрите на их маржу(исследованиеYardeniResearch)
Если корпорациям так трудно справиться с инфляцией, как объяснить рост прибыли?
Генеральный директор Chipotle Брайан Никкол сообщил аналитикам, что в этом году компания повысила цены на 6% и не видит особого сопротивления со стороны потребителей: говядина, и некоторые другие товары, спрос на которые продолжает оставаться на высоком уровне, если мы не увидим, что спрос уменьшается, нам придется еще повысить цены. Это действительно последнее, что мы хотим делать, но нам повезло, что мы можем это сделать . И мы не видим никакого сопротивления на сегодняшний день на тех уровнях, на которых мы сейчас находимся.
Эти бедные корпорации. Они не хотят повышать цены, но потребителям, похоже, все равно, поэтому у компаний нет другого выбора, кроме как продолжать повышать их (это логично, если спрос высокий почему бы и не повысить цены).
Послушайте, я их не виню. Они заботятся о своих акционерах. И это не сложный выбор для генеральных директоров. Они любят повышать цены, когда могут, потому что даже когда инфляция спадет, они ни за что не собираются снижать цены.
4. Потребители тратят кучу денег.
Этот график розничных продаж - зрелище, на которое стоит посмотреть
Просто посмотрите, насколько выросли розничные продажи по сравнению с тем, что было до пандемии.
По сути, мы покупаем тонну всякой всячины.
В "Wall Street Journal" недавно была статья о сумочках от Шанель. Это предметы роскоши, которые продавались по смехотворно высокой цене в 5200 долларов за крошечный кошелек в 2019 году до пандемии.
Кажется высоким, но подождите. Я думаю, что это просто было недостаточно высоко, потому что только в прошлом году они трижды повышали цены. Теперь вы можете купить классическую сумочку с клапаном Chanel по низкой-низкой цене в 8200 долларов. Они винят в росте цен более высокие затраты на производство и сырье, да ладно вам.
Они взимают более высокие цены, потому что могут! (потребители покупают)
И потребители с радостью платят: “Вся индустрия роскоши повышает цены”, - недавно заявил аналитикам Джон Идол, главный исполнительный директор Capri Holdings Ltd., владелец Michael Kors, Jimmy Choo и Versace.
“Мы не видели абсолютно никакого сопротивления потребителей ни одному из принятых нами мер по повышению цен, и их будет еще больше”.
По крайней мере, я думаю, они честны.
Итак, мы все жалуемся на инфляцию, но большинство из нас все равно продолжают с радостью платить более высокие цены.
Все несчастны из-за инфляции, но мы не можем не платить более высокие цены, потому что если есть что-то, в чём мы действительно хороши в этой стране, так это потребление.
Мой телеграм канал: Intelligent Investments