Что такое пулы ликвидности в DEX и как они работают

Продолжаю исследовать нишу DeFi. В этом посте рассмотрю, что такое пулы ликвидности и что называется «фармингом». Узнаем, зачем они нужны в экосистеме криптовалют и децентрализованных финансов, а также как они работают и как можно на них заработать. Поехали! 🚀

Пулы ликвидности служат основой для децентрализованных обменов (DEX), обеспечивая среду, в которой пользователи могут обменивать криптовалюты без необходимости традиционного посредника, такого как централизованная биржа.

Пулы основываются на концепции Constant Product Market Maker (CPMM), инновационной модели, которая использует математическую формулу
(X*Y=K) для поддержания постоянного значения произведения запасов двух токенов в пуле. Здесь «X» и «Y» представляют собой количество каждого токена в пуле, а «K» — константа, значение которой фиксируется после инициализации пула и изменяется только при добавлении или удалении ликвидности.

Фарминг в пулах ликвидности, или «Liquidity Mining», — это процесс заработка дополнительных вознаграждений, помимо традиционных комиссионных за торговлю, за предоставление ликвидности в пулы на децентрализованных финансовых платформах (DeFi). Участники фарминга блокируют свои криптовалюты в смарт-контрактах пулов ликвидности и в обмен получают вознаграждения в виде новых токенов платформы или других стимулов, часто пропорционально их вкладу в общую ликвидность пула.

Пулы ликвидности на децентрализованных биржах (DEX) функционируют на основе смарт-контрактов, автоматизируя обмен токенов и управление ликвидностью. Эти контракты реализуют модель автоматических маркет-мейкеров (AMM), позволяя обеспечивать ликвидность и проводить торговые операции без необходимости прямого согласования между покупателями и продавцами.

Смарт-контракты и вклад ликвидности

Ключевым элементом пулов ликвидности являются смарт-контракты, которые хранят запасы токенов и управляют их обменом. Пользователи, желающие предоставить ликвидность, отправляют пару токенов в эти контракты, получая в ответ специальные токены ликвидности, представляющие их долю в пуле. Эти токены ликвидности могут быть впоследствии обменены обратно на соответствующую долю из резервов пула. Подробнее про смарт-контракты можно посмотреть здесь.

Механизм автоматических маркет-мейкеров (AMM)

AMM управляют торговлей внутри пулов, используя алгоритмы для автоматического определения цен на основе соотношения запасов токенов в пуле. Принцип работы AMM можно объяснить через модель CPMM (Constant Product Market Maker), где произведение количества двух токенов в пуле остается постоянным. Это означает, что любая операция покупки или продажи токена влияет на соотношение токенов в пуле и, соответственно, на их цену. Про AMM у меня есть подробный пост, можно почитать здесь.

Взаимодействие с пулами

Когда пользователь желает обменять один токен на другой, он взаимодействует с соответствующим смарт-контрактом пула ликвидности. Смарт-контракт автоматически рассчитывает количество токенов, которое пользователь получит в обмен, исходя из текущего соотношения токенов в пуле и размера комиссии за торговлю. После выполнения транзакции соотношение токенов в пуле изменяется, что влечет за собой изменение их цен.

Динамическое ценообразование

Особенностью AMM является динамическое ценообразование, которое позволяет ценам на токены адаптироваться к рыночным условиям без вмешательства внешних маркет-мейкеров. Это достигается за счет того, что любая торговая операция в пуле непосредственно влияет на соотношение токенов и, соответственно, на их цену. Таким образом, цена токена в пуле ликвидности отражает текущее спрос и предложение на рынке.

Эта модель позволяет DEX обеспечивать постоянную ликвидность для широкого спектра токенов, при этом минимизируя риски и издержки, связанные с традиционным маркет-мейкингом.

Преимущества:

Одним из главных преимуществ пулов ликвидности является их способность обеспечивать постоянную ликвидность для торговых пар, что особенно важно в мире криптовалют, где традиционные рыночные мейкеры могут быть не так активны. Кроме того, поставщики ликвидности получают доход в виде комиссий с торговых операций, пропорционально их доле в пуле, что предоставляет стимул для вложения средств.

Недостатки:

Несмотря на преимущества, пулы ликвидности также несут в себе определенные риски. Одним из ключевых недостатков является риск волатильности, при котором значительные колебания цен на рынке могут повлиять на стоимость вложенных активов. Кроме того, пулы могут столкнуться с ограничениями масштабируемости и эффективности, особенно в сетях с высокими комиссиями за транзакции.

Временные потери (от английского Impermanent Loss) возникают, когда цена токенов в пуле ликвидности изменяется после того, как поставщик ликвидности внес свои средства. Это происходит из-за того, что формула CPMM автоматически корректирует баланс токенов в пуле для поддержания постоянного произведения «K», что может привести к тому, что состав пула изменится таким образом, что общая стоимость вложенных активов уменьшится по сравнению с тем, если бы поставщик ликвидности просто удерживал свои токены вне пула. Этот риск особенно актуален в периоды высокой волатильности рынка.

Заработок на пулах ликвидности включает предоставление ваших токенов в общий пул для поддержания ликвидности на децентрализованной бирже, например, Uniswap. Вот короткая инструкция, как это сделать:

Выбор пула: Изучите доступные пулы ликвидности на Uniswap и выберите те, которые предлагают хорошие возможности заработка и приемлемый уровень риска. Обратите внимание на размер комиссий, объем торгов в пуле и состояние рынка для выбранных токенов.

Подготовка токенов: Убедитесь, что у вас есть равное стоимостное соотношение двух токенов, которые вы хотите внести в пул. Например, если пул состоит из токенов ETH и DAI, вам нужно будет иметь их в равной стоимостной пропорции.

Подключение кошелька: Подключите ваш кошелек к интерфейсу Uniswap. Убедитесь, что вы используете безопасное соединение и что ваш кошелек поддерживается платформой.

Внесение ликвидности: Перейдите в раздел «Pool» или «Liquidity» на Uniswap, выберите опцию «Add Liquidity» и введите количество токенов, которые вы хотите внести в пул. Система автоматически рассчитает соответствующее количество второго токена на основе текущего курса обмена.

Подтверждение транзакции: Подтвердите транзакцию в вашем кошельке, учитывая все сборы за газ, и дождитесь выполнения транзакции.

Получение токенов ликвидности: После добавления ваших токенов в пул вы получите специальные токены ликвидности, представляющие вашу долю в пуле. Эти токены автоматически начисляют вам долю комиссий за торговлю, собираемых пулом.

Мониторинг и управление: Регулярно отслеживайте состояние вашей инвестиции и рыночные условия. Будьте готовы к возможным временным потерям (impermanent loss) из-за колебаний цен на вложенные активы.

Помните, что инвестирование в пулы ликвидности связано с рисками, включая временные потери. Всегда тщательно изучайте условия и риски перед инвестированием.

Uniswap и SushiSwap являются яркими примерами DEX, использующих пулы ликвидности для обеспечения торговых операций. Они предлагают широкий спектр торговых пар и позволяют пользователям легко вносить и изымать ликвидность, а также зарабатывать на комиссиях за торговлю. Эти платформы демонстрируют различные подходы к управлению пулами, предоставляя пользователям гибкие стратегии для максимизации доходности.

Будущее пулов ликвидности кажется многообещающим, поскольку инновации продолжают совершенствовать эту модель, сокращая риски и повышая эффективность. Разработки, такие как концентрированная ликвидность и оптимизированные алгоритмы ценообразования, предлагают новые возможности для поставщиков ликвидности и трейдеров. В то время как интеграция кросс-чейн решений обещает расширить доступность и функциональность пулов ликвидности, способствуя дальнейшему росту и инновациям в секторе DeFi.

Остались вопросы? Появились новые? – добро пожаловать в комментарии!

Мой Telegram-канал с еженедельным дайджестом постов – https://t. me/polyanskiy_channel

В моем блоге вы найдете анализ перспективных проектов и технологий, обзоры и список лучших бирж, пошаговые инструкции по покупке биткоина и другой криптовалюты, а также разборы кошельков и подробные руководства для новичков и профессионалов. Присоединяйтесь! 🚀