Состояние бюджета требует от Пекина дополнительных усилий

Доходы бюджета в Китае за первые пять месяцев этого года сократились максимальными более чем за год темпами, подогревая надежды на пересмотр бюджета в целях поддержания хрупкого процесса восстановления экономики.

Совокупные доходы, включающие общий госбюджет и бюджет правительственных фондов, сократился более чем на 4% в январе-мае по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, составив $1,6 трлн. Судя по официальным цифрам Минфина, это самый резкий спад с февраля 2023 года.

Совокупные расходы за отчетный период упали на 2,2% в годовом выражении, до 13,61 трлн юаней. Таким образом, дефицит составил 2,25 трлн юаней, расширившись по сравнению с январем-маем прошлого года. При этом цифра оказалась ниже, чем за аналогичный период в 2022-м.

Госбюджет находится под давлением из-за замедления экономического роста, которое негативно отражается на налоговых поступлениях, тогда как затянувшийся спад на рынке недвижимости урезает бюджетные поступления от продажи земли. Местные власти занимают более агрессивную линию поведения в отношении налогообложения бизнеса в попытке закрыть брешь в своих финансах, которая образовалась на фоне жилищного кризиса.

Для привлечения средств власти активизировали продажи облигаций в последние месяцы – Пекин пытается обеспечить экономику дополнительной поддержкой, пока бизнес и домохозяйства урезают расходы. На этом фоне усиливается давление на правительство в отношении увеличения бюджетного дефицита и продажи дополнительного суверенного долга для поддержания импульса восстановления.

Напомним, в октябре 2023-го Пекин скорректировал бюджет в середине года, что само по себе редкое явление. Тогда власти повысили годовой финансовый дефицит до 3,8% от ВВП через эмиссию суверенных облигаций на дополнительный 1 трлн юаней в целях поддержания экономики.

В марте этого года правительство установило целевой уровень дефицита на уровне 3% от ВВП, который частично должен заполниться через выпуск суверенных бондов на 3,34 трлн юаней. Отдельно Пекин запланировал продажу специального суверенного долга на 1 трлн юаней для финансирования инвестиций в ключевые проекты.

В этом году Поднебесной, вероятно, придется пойти на дополнительные продажи суверенного долга для обеспечения выполнения годовой цели экономического роста в районе 5%.

Свежие данные также отразили сохраняющуюся слабость на рынке недвижимости. Местные органы власти заработали 227,4 млрд юаней на продаже земли по сравнению с 238,9 млрд в апреле. Показатель остался вблизи самых низких уровней с мая 2016 года.

#китай