«Покупайте, когда на улицах льется кровь». Биткойн как хедж против геополитических рисков?

Последние несколько недель все таблоиды кричат об ухудшении обстановки на Ближнем Востоке. Отчасти, эта ситуация повлияла и на цену Биткоина, который на фоне обострения конфликта скорректировался с 65 тыс. до 60 тыс. Об этом мы с командой писали в нашем Midex Capital, где мы даем нашим подписчикам качественную аналитику на мировых рынках.

Сегодня предлагаю немного обратиться к статистике и посмотреть, как геополитика влияет на ценообразование главной криптовалюты.

Цитата «Покупайте, когда на улицах кровь» обычно приписывается барону Ротшильду, британскому дворянину XVIII века и члену банковской семьи Ротшильдов. Полностью фразу часто переводят так:

Она подчеркивает идею инвестирования во время рыночной паники или экстремальных ситуаций, когда цены на активы низки, а страх высок. Эта философия контраварийного инвестирования предполагает, что значительные прибыли можно получить, покупая активы, когда другие боятся их покупать.

Большинство событий, связанных с геополитическими рисками, как правило, носят краткосрочный характер. Тем не менее они оказывают значительное (негативное) влияние на цены большинства традиционных финансовых активов в связи с ростом неопределенности.

Хотя геополитические риски на первый взгляд трудно определить, существует широкий спектр исследований, в которых предпринимались попытки количественно оценить эпизоды повышенных геополитических рисков. Один из таких подходов был предложен Dario Caldara and Matteo Iacoviello (2022), которые составили индекс геополитических рисков на основе соответствующих упоминаний в крупных газетах. Обоснование заключается в том, что геополитические риски высоки, если в газетах часто упоминаются геополитические темы, такие как угроза войны или террористические акты.

Фактически, индекс геополитического риска имеет тенденцию к росту во время крупных геополитических событий, таких как начало СВО в начале 2022 года.

ETC Group проанализировали зависимость Биткоина от Индекса геополитических рисков. Анализ начался с рассмотрения только статистически значимых событий, связанных с геополитическим риском, т. е. только тех, которые превысили порог в 2 стандартных отклонения по всей выборке наблюдений (июль 2010 - сегодня). На втором этапе отобрали 20 событий, связанных с геополитическим риском, на основе общего уровня индекса геополитического риска (GPR Index).

В следующей таблице представлены те самые 20 событий, связанных с геополитическим риском, и последующие показатели индекса биткойна через 50 дней после события:

В среднем цена биткойна значительно повышалась после этих крупных событий геополитического риска в прошлом.

Это означает, что биткойн процветает в условиях повышенного геополитического риска. Этот вывод также подтверждается исследованием Almeida et al. (2024), которые обнаружили, что криптоактивы могут выступать в качестве хеджа против геополитических рисков.

Нужно понимать, что более продолжительная негативная реакция традиционных финансовых активов на геополитические события обычно ассоциируется с последующими проблемами в реальной экономике: перебоями в цепочках поставок, скачками цен на сырьевые товары, а также ослаблением монетарной и фискальной политики.

В свою очередь, Биткоин может выступать в качестве актива-убежища благодаря отсутствию риска для контрагентов и устойчивости к цензуре, а также своим дефицитным характеристикам.

Интересно подметить, что из-за последнего Халвинга предложение Биткоина впервые в истории стало более дефицитным, чем золото.

В прошлом биткоин демонстрировал доходность выше среднего после крупных событий, связанных с геополитическими рисками.
Результаты последних исследований подтверждают, что криптоактивы могут выступать в качестве хеджа от геополитических рисков.

Помните, что шторм и страх на рынках часто являются лучшим временем для инвестиционных покупок. Учитывайте это в своем анализе и не забывайте про DYOR!

Наша команда часто публикует аналитические материалы и инвестиционные идеи по классическим и цифровым финансовым активам в своем телеграмм-канале.

Подписывайтесь, чтобы не упустить аналитическую выжимку, которую вы не найдете в попсовых тг-каналах.