ЦБ резко повысил ставку до 21%! Распродажа акций продолжается!

В пятницу ЦБ повысил ставку сразу на 2 п.п., до 21%, что привело к стремительному падению рынка акций к концу дня. В итоге индекс ММВБ упал на 2,14%, пробив последний уровень поддержки 2700 пунктов. И этому падению способствовало не только само повышение ставки, но и жесткая риторика ЦБ, который заявил, что повышение ставки на этом не закончится: на следующем заседании в декабре регулятор снова может повысить ставку, причем также сразу на 2 п.п. Давайте разберемся, что уже завтра стоит ждать от рынка акций.

Вообще, многие акции в пятницу довольно сильно упали, например, Сбербанк (-2,49%), Магнит (-3,62%), ГМК Норникель (-3,6%), Роснефть (-2,91%) и наконец-то пролили Лукойл (-2,99%), чему способствовала новость об объявлении размера дивидендов (₽514 на акцию), за 9 месяцев 2024 года, которые оказались примерно на уровне ожиданий большинства аналитиков, как я предполагал еще неделю назад.

И это падение не удивляет, ведь регулятор поднял ставку сразу на 2 п.п., до 21%, как я и прогнозировал в своем обзоре по рынку в четверг, приведя соответствующие аргументы в пользу такого повышения. ЦБ руководствовался, по сути, теми же аргументами, обосновывая повышение ставки, например, отсутствием дезинфляции, значительным ростом инфляционных ожиданий за последний месяц и ростом бюджетных расходов в следующем году.

ЦБ также обновил свои прогнозы по средней ставке на ближайшие годы, заявив, что потребуется существенно более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в июльском прогнозе: средняя ставка за 2024 год составит 17,5% (после 16,9-17,4%), в 2025 — 17–20% (после 14-16%), в 2026 году — 12–13% (после 10-11%). А в 2027 году она достигнет нейтрального диапазона 7,5-8,5%.

Соответственно, нет никаких оснований ждать скорое снижение ставки, о чем до сих пор пишут многие каналы. Его не было оснований ждать еще и в первой половине года, о чем предупреждал в своем большом обзоре по экономике в конце 2023 года, объяснив тогда, почему ЦБ не сможет вернуть инфляцию к своей цели в этом году, и почему возможно дальнейшее повышение ставки. Летом же стало ясно, что ждать снижение ставки пока в принципе бессмысленно, и обновленный прогноз ЦБ это подтверждает: до середины 2025 года снижение ставки крайне маловероятно, возможно, даже до конца следующего года. А в декабре этого года возможно еще одно повышение.

Разумеется, рынок акций отреагировал на новые заявления ЦБ падением цен, как я и прогнозировал днем ранее, ведь, по моему мнению, лишь ставка в 20% была заложена в цены, но никак не 21%. А так как ранее ожидал падение индекса к 2620-2650 пунктам, то рассчитывал именно на повышение ставки до 21%, и продолжение падения на этом фоне. Большее же повышение считал маловероятным.

Но всё оказалось не так просто. Несмотря на то, что ЦБ повысил ставку на 2 п.п., и рынок акций тут же отреагировал резким падением, оно сразу не продолжилось. Индекс вдруг резко взлетел, пробив максимумы дня, и стал очень быстро расти! Это выглядело просто как абсолютное непринятие рынком реальности, что сразу вызвало сильное волнение в чате моего инвестиционного канала, ведь большинство участников рассчитывало на падение рынка.

Однако по графику было видно, что этот резкий взлет индекса до 2750 пунктов, то есть до предыдущей пробитой поддержки, является не чем иным, как ретестом уровня, выносом стопов шортистов и заманиванием в лонги небольшого числа инвесторов, которые явно не дружат с головой и продолжают покупать акции на фоне новых, жестких прогнозов ЦБ. Поэтому отскок рынка оказался весьма кратковременным, после чего начался резкий и упорный спуск, который уже закрепил индекс ниже поддержки 2700.

Поэтому всё это время я сохранял свой шорт по фьючерсу на индекс, который набрал еще от 2867 пунктов, а последний заход в шорт был от 2825 пунктов на ретесте глобального пробитого тренда, что, собственно, как предупреждал несколько раз ранее, является основанием для продолжения снижения рынка к моей цели 2620-2650 пунктов.

Его мы и получили к концу пятницы. Индекс ММВБ практически упал до 2650 пунктов, а значит, почти достиг целевую область. Полагаю, в начале недели снижение продолжится к 2620, где и планирую закрыть короткую позицию по фьючерсу, после чего уже можно будет осторожно искать возможность для покупки.

Основной движущей силой рынка в пятницу, конечно, были акции Лукойла, которые перед падением еще раз сходили выше уровня 7000, а затем все-таки обвалились до 6723. Даже несмотря на то, что пару недель назад акция пробила восходящий тренд, что открыло возможность для падения цены к 6500-6600, согласно моему прогнозу, акцию изо всех сил удерживали около уровня 7000.

Неделю назад же предполагал, что это явление может продолжиться до повышения ставки ЦБ и объявления дивидендов по Лукойлу. Так всё и случилось! После решения совета директоров по дивидендам акции начали резко распродавать, и в течение нескольких часов цена рухнула более чем на 4%. Думаю, падение продолжится к 6600, после чего можно будет рассчитывать на отскок. По Лукойлу скоро сделаю еще отдельный обзор. Это была очень показательная история, и она, кстати, еще не завершена.

Но что же теперь будет с рынком? Полагаю, в начале недели индекс дойдет до моей цели 2620, может даже немного ниже, после чего возможно развитие отскока, поэтому прибыль по шорту планирую фиксировать. Очевидно, что рынок не ожидал ранее возможность роста ставки ЦБ до 23%, поэтому он должен это учесть. Однако до следующего повышения ставки еще далеко и не факт, что ЦБ повысит ее сразу на 2 п.п., но в повышении до 22% на следующем заседании теперь уверен также, как был уверен в повышении до 20-21% в этот раз. И рынку предстоит еще эти риски учесть в цене.

Впрочем, не считаю, что нам стоит ждать сильное падение рынка к 2500 или ниже уже в ближайшую неделю. Более вероятно, что индекс приблизится к 2600, а затем отскочит и образует новый боковик в области 2600-2700, а уже по итогу торгов в этом боковике можно будет определиться с дальнейшим движением рынка. И это мы будем решать уже ближе к делу в следующих обзорах, в которых я обязательно, как всегда, заранее вас предупрежу о наиболее вероятном ближайшем движении рынка акций.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь!

В общем, рынок падает, и практически вся растущая волна, которая началась с прошлого заседания ЦБ, когда я покупал фьючерс на индекс от 2585 пунктов, уже скомпенсирована новой волной падения. И это вполне обосновано, ведь за прошедший месяц рынок акций не стал привлекательнее рынка облигаций, а значит, новые деньги там не могли появиться, чтобы продолжать рост и дальше. Поэтому вероятность нового обвала была существенной, о чем мы и говорили последние недели.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!