Компании будут вынуждены принимать принципиальные решения: делать токен-ценную бумагу или токен-продукт. Если хочешь делать токен-ценную бумагу, доступ к американским инвесторам и биржам будет открыт только через регистрацию проспекта эмиссии.

Этим путем пойдут наиболее масштабные проекты, которые готовы нести издержки. Например, ожидается, что ICO Filecoin пройдет именно таким образом среди аккредитованных инвесторов. Если же доступ к американскому рынку не принципиален, то пока остается возможность производить любые токены и рассчитывать на ликвидный рынок Азии.

Вместе с тем вопрос о квалификации токена в качестве ценной бумаги остается открытым. Если в деле The DAO экономический характер токенов очевиден, то в других проектах всё не так просто. Поэтому критерии из отчета Coinbase остаются актуальными.