Стартаперы, ну перестаньте вы натягивать конвертируемый заем на ООО

Почему российские стартаперы делают все не так как их американские коллеги? О конвертируемом займе и не только.

Привет. Меня зовут Рустам Рафиков, я юрист который помогает успешным стартапам и управляющий партнер юридической фирмы Rafikov & Partners. И я постоянно вижу классных фаундеров которые создают ООО и приходят с вечным вопросом про то, как сделать конвертируемый заем?

Вы наверняка уже слышали, что в России приняли законопроект посвященный конвертируемым займам. И что вы думаете? Я вижу в чатиках, сообщениях стартап-тусовках непонимание и сетование, что мол вот опять всё не так, опять нотариус и тут к нашему ООО ничего не подходит.

Да. А вы знаете почему все не так? Да просто дело в том, что не нужно натягивать сову на глобус (на ООО формы, которые ему не присущи). Давайте по порядку.

Семейный бизнес - это когда один, два или три партнера создают продукт. Им не нужны инвестиции под размытие долей. Они боятся размытия долей и еще больше, если кто-то придёт в проект и будет пускать свои ручки в управление, ну или говорить что и как делать. И это справедливо. Семейный бизнес он сам медленными шагами идёт к успеху, без экзитов (выхода основателя из стартапа путем продажи всех своих долей). Про модель семейного ("европейского") и американского бизнеса я писал здесь.

Вот для этого существует ООО. Не верите? Смотрите сами: максимальное количество участников 50, уставной капитал 100% не раздувается т.е. нельзя делать дополнительную эмиссию акций в пользу инвестора по конвертируемому займу.

Если вам нравится модель мира, при которой в России всё плохо и все идиоты - не читайте, пожалуйста, дальше. Если вам говорит то же самое ваш юрист - отправьте его на курс корпоративного права или скиньте эту статью.

В Делавере стартапы создают Corporation т.е корпорацию. Корпорация - это не ООО, это АО (акционерное общество). Некоторые создают ООО в Делавере - LLC и наживают тот же самый букет проблем с конвертацией, увеличением уставного капитала, как в России. Только без нотариусов, но в целом подход один и тот же.

Корпоративное право само по себе настолько древнее и в некотором роде унифицированное, что подходы везде практически одинаковые.

Более того, наше законодательство об АО и ООО в далёких 90-х писали приглашенные эксперты из США. Вы не поверите, но они делали Ctrl C + Ctrl V и отдавали переводчикам.

Вчера вечером на воркшопе Legal Startup Marathon для стартапов в Сколково, один из фаундеров сомневался, а вдруг акционерное общество - это дорого, а с ООО всё понятно? Это не так.

Почему все рекомендуют ООО? У меня несколько наблюдений:

(а) в поисковой строке Яндексе по вопросу выбора формы ведения бизнеса предлагают только ООО и ИП (странно),

(б) в России действительно слабое юридическое образование и преподавателям легче рассказывать про ООО, отсюда и будущие юристы вам расскажут много про ООО и ничего про АО, ну и

(в) все ходят к нотариусам со своим ООО и плюются (позиция: и я пойду).

Если у вас есть другое мнение - напишите его, пожалуйста. Это уже больше похоже на продуктовый ресерч, но мне правда интересно почему вы выбрали ООО (если оно у вас есть).

Обслуживание АО совершенно не дорого. Услуги регистратора с лицензией в год от 20 до 30 тысяч рублей. Когда малый бизнес покупает юридический адрес за 30-50 тыс. руб. в год, мне кажется тут сопоставимая цена.

Если вы еще посчитаете нотариальные тарифы, пошлины которые уплатите в связи со сделками в ООО (например, удостоверение одного договора купли-продажи у нотариуса в Москве стоит 27-30 тыс. руб), то содержание АО выйдет намного дешевле.

Если фаундер продает акции, то он платит налог (НДФЛ) с продажи. Например, я учредил ООО за 10,000 руб. (уставной капитал), а продаю 50% не за 5 000 руб., а за 100 000 USD (~7,4 млн руб). Соответственно, я, как российский фаундер, заплачу 13%-15% с суммы 7,4 млн. руб. т.к. лично продал долю инвестору и получил доход.

В акционерном обществе, как и в американском C-Corp продажа осуществляется от компании. Называется это дополнительная эмиссия акций по закрытой подписке (stock issuance, subscription agreement). Фаундер остается со своим пакетом акций, а компания выпускает дополнительный пакет.

В акционерных обществах можно (а стартапам: нужно) выпускать два вида акций: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции (common stock) дают право голоса и все стандартные права акционеров (1 акция = 1 голос)

Привилегированные акции (preferred stock) не дают право голоса, а лишь дают право на получение дивидендов (1 акция = 0 голосов).

И как вы думаете что стартапы предлагают инвесторам? Бинго. Предлагают привилегированные акции (см., например Convertible Note: Tesla, Inc). Если вы хотите узнать больше про теорию и структур уставного капитала, то мы писали про это здесь.

Если вы всё еще планируете привлекать инвестиции в ООО и вам нравятся походы к нотариусам и оплата их услуг, то для вас эта возможность появилась. При наступлении условия, предусмотренного договором конвертируемого займа, Инвестор увеличивает уставной капитал и входит в долю. Из минусов: (а) размытие остальных участников (если нет условия о непропорциональности), (б) налог ООО с увеличения уставного капитала (6-15% на УСН или 20% на ОСН).

В АО всё проще, как и всегда было. В дату наступления условия по конвертируемому займу, АО выпускает акции в пользу инвестора (акции из числа объявленных т.е. без размытия).

Если правильная структура уставного капитала и конвертируемый займ, то инвестор получает привилегированные акции. Как результат, доли фаундеров не размываются.

Привлекайте инвестиции, поднимайте раунды и пилите крутые проекты, у вас всё получится. Я убежден в этом, ведь российские фаундеры самые крутые в мире!

#конвертируемыйзайм #стартап #раунд #венчур #законоконвертируемомзайме #юрист