Если описать цифровые финансовые активы всего одним словом, это будет слово гибкие. Смарт-контракты позволяют «заворачивать» в ЦФА очень разные механики, связывать ЦФА с практически любыми активами реального мира. Более детально мы писали про это в прошлом посте, а сегодня хотим показать на примерах, какие интересные стратегии инвестиций можно воплотить на базе ЦФА.
Требования по ЦФА
Цифровыми финансовыми активами согласно 259-ФЗ признаются цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества, право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг.
Все выпущенные на сегодня ЦФА относятся к первой категории — денежное требование. Однако методы определения стоимости ЦФА и их привязка к реальным активам значительно отличаются для каждого выпуска.
Важность ремарки про денежное требование мы поясним на примере.
ЦФА на металлы
Первый в России цифровой финансовый актив — денежное требование к эмитенту, привязанное к стоимости палладия «Норникеля». Эмитентом выступило ООО «ДжиПиЭф Инвестментс».
И в день выпуска, и в день погашения стоимость ЦФА определяется, исходя из рыночной стоимости палладия. Всё происходит автоматически, благодаря смарт-контрактам.
На этом примере удобно разобраться с различием между ЦФА и другими формами цифровых прав, утилитарными и гибридными цифровыми правами (УЦП, ГЦП). Среди требований, которые может выставлять владелец ЦФА, нет варианта «получить килограмм палладия» — подобное требование возможно в УЦП и ГЦП. Владелец гибридных цифровых прав при их погашении может выбрать, что получить: деньги или сам металл. Владелец ЦФА получает именно деньги. В будущем ГЦП и ЦФА могут иметь оборот на одной платформе.
Инвестируя в ЦФА, можно получить на свои инвестиции доход, равный росту стоимости металла. Более того, обеспечением обязательств эмитента может быть реально купленный или произведённый металл.
С инвестиционной точки зрения это очень привлекательно, потому что палладий не являлся общедоступным активом на классических рынках в России. А перечень возможных металлов не ограничивается палладием.
Цифровые квадратные метры
В России традиционно популярны инвестиции в недвижимость, и в мае для этого появился новый инструмент. В выпуске компании «Самолёт Плюс ЦФА» один ЦФА равноценен 1 кв. м в ЖК «Квартал Западный», который строит девелоперская группа «Самолёт». Интересная особенность этого выпуска в том, что эмитент разрешает купить долю ЦФА, поэтому можно инвестировать небольшую сумму, например, в размере стоимости 0,3 кв. м.
Инвестиции в ЦФА могут быть даже выгоднее сделки по договору долевого участия. Ведь реальная квартира, являющаяся обеспечением инвестиций, была куплена эмитентом в день открытия продаж по самой низкой цене, а по завершении строительства объект будет продан по текущей рыночной стоимости. Причем, продавать квартиру будет не инвестор (как вторичное жильё), а девелопер (как первичное). Это значит, что могут использоваться все варианты льготной ипотеки, что расширяет спрос и возможности выгодной продажи квартиры.
Инвесторам остаётся только получить деньги.
Цифровые облигации
Уже в июне состоялся выпуск инструмента, напоминающего традиционные облигации. Экспобанк выпустил ЦФА на базе денежного требования к эмитенту, с фиксированными сроком и ставкой. Доход складывается из номинальной стоимости ЦФА и процентного дохода. При этом по сравнению с облигациями выпуск отличается более коротким сроком (выше управляемость).
Надо сказать, что доходность и условия погашения каждого выпуска ЦФА может определяться по совершенно разным правилам, поэтому всегда нужно внимательно читать полные условия выпуска. Благо, все эмитенты обязаны их публиковать на платформе ЦФА.
Цифровой «факторинг»
Одним из перспективных применений ЦФА является участие в цепочках финансирования для среднего бизнеса. Например, прошлым летом один из поставщиков производственного оборудования «Норильского никеля» стал покупателем ЦФА на долговые обязательства гиганта металлургии. Далее поставщик продал их на вторичном рынке Росбанку. Поставщик таким образом быстрее получил деньги, но для инвесторов важнее другое — в таких сделках они могут с дисконтом купить долговые активы очень высокого качества и надежности.
При этом цифровая форма актива позволяет дробить его до любого удобного размера и с легкостью передавать права на ЦФА.
Обеспеченная доходность
Разные ЦФА в портфеле инвестиций позволяют каждому находить личный баланс доходности и предсказуемости. Вот пример ЦФА с привлекательной доходностью — 13,3% годовых в недавнем выпуске от ООО «Глобал Факторинг Нетворк Рус». ЦФА обеспечены залогом в виде денежных требований эмитента по его контрактам.
Цифровые активы и живая заинтересованность
В этом году «Норильский никель» запустил программу «Цифровой инвестор» для своих сотрудников. Благодаря ей, сотрудники компании со стажем от 1 года смогут попробовать себя в роли инвестора. Они получат ЦФА под названием minetoken, приравненные по стоимости к акциям «Норникеля». Владельцы ЦФА получают периодические выплаты, равные дивидендам по акциям, а стоимость погашения ЦФА приравнена к стоимости акции «Норникеля» на Московскои бирже на день погашения.
Таким образом, каждый участвующий сотрудник получает выгоду от роста акций компании и заинтересован в её процветании.
Цифровая корзина металлов
Один из интересных сценариев применения ЦФА — вложения в готовый диверсифицированный портфель активов. Первопроходцем здесь стал Красцветмет, выпустив в октябре 2022 года 7 ЦФА на драгоценные металлы: золото, серебро, платину, палладий, родий, иридий и рутений. Широкий состав «корзины» защищает инвестора в случае волатильности какого-либо из металлов.
Функции смарт-контрактов позволяют собирать и более сложные корзины, состоящие из активов разной природы. Подобного рода «портфели» все эксперты считают очень перспективным направлением развития цифровых финансовых активов.
В будущем ЦФА позволят реализовать и удобно упаковать разнообразные инвестиционные стратегии. Чтобы не пропустить ни одну свежую идею, следите за новыми выпусками активов в нашем Telegram!