Феномен $TON

Происхождение Tonchain глубоко связано с либертарианским духом его основателей, Павла и Николая Дуровых. В возрасте всего 21 года братья Дуровы создали VK, социальную сеть, которую называют «Фейсбуком России», ставшую центром для российских оппозиционных движений благодаря своей устойчивости к государственной цензуре. Это неповиновение привело к изгнанию Павла Дурова из России в 2013 году. Не колеблясь в своей приверженности свободе и открытости, Дуровы сразу же основали Telegram — мессенджер, воплощающий эти принципы.

В 2018 году братья Дуровы начали изучать возможности интеграции блокчейна в Telegram Messenger, чтобы сделать сеть более открытой и устойчивой к цензуре. Они собрали $1,7 миллиарда в рамках первичного предложения монет (ICO) для токена $GRAM, а первый тестнет был запущен весной 2019 года. Однако проект столкнулся с серьезными трудностями в октябре 2019 года, когда SEC обвинила его в том, что он является незарегистрированной ценной бумагой. К маю 2020 года Telegram согласился вернуть собранные средства и выплатить штраф в размере $18,5 миллиона, что привело к закрытию инициативы $GRAM.

Несмотря на эти неудачи, Фонд TON возродил проект в октябре 2021 года с новой концепцией и родным токеном $TON. Эта группа разработчиков стремилась реализовать изначальную идею «блокчейна блокчейнов», описанную в белой книге. Тем временем все доступные монеты $TON стали доступными для майнинга через смарт-контракты «Giver» с использованием системы Proof of Work (PoW). Однако усилия по децентрализации столкнулись с трудностями, поскольку значительная часть предложения была замайнена инсайдерами. К августу 2020 года 248 адресов замайнили 85% монет, что отражает большую концентрацию владения токенами.

После майнинга бывшие токены $GRAM были ребрендированы в токены основного сетевого $TON, и их рыночная капитализация возросла с нуля до $11 миллиардов за три года. Несмотря на этот рост, рыночная ликвидность оставалась проблемой, поскольку значительные держатели сохраняли свои позиции.

Telegram, хотя и больше не занимается прямой разработкой Tonchain, продолжает оставаться важным сторонником и партнером. Мессенджер интегрирует функции своего блокчейна, такие как интеграции кошельков и приложения, такие как Fragment.com (для покупки и продажи имен пользователей) или предстоящие NFT-наклейки. Это сотрудничество является ключевым, поскольку оно открывает доступ к сети миллионам пользователей Telegram, способствуя росту нового пользовательского контингента и привлекая разработчиков на платформу. Партнерство между Telegram и Фондом TON в конечном итоге направлено на создание первого глобального супер-приложения web3, использующего обширный охват Telegram.

Tonchain состоит из нескольких ключевых компонентов, которые работают синергетически, создавая универсальную платформу, при этом Telegram выступает основным рычагом для достижения широкого распространения и реального принятия пользователями в масштабах.

Перспективы Tonchain остаются многообещающими, независимо от того, как выглядит текущая экосистема. Интегрированные платежи и мессенджеры нашли свой рынок, и остается лишь вопрос времени, когда будут разработаны другие варианты использования на такой платформе.

Конкурентные позиции Telegram и стратегическое позиционирование Tonchain в настоящее время выделяют $TON как единственный доступный прокси, способный захватывать ценность, связанную с интеграциями криптовалют в мессенджерах. Это отличает его от таких конкурентов, как Facebook Messenger, который отказался от своего проекта Libra из-за давления со стороны регуляторов, и WeChat, который ограничил интеграцию своего цифрового юаня контролируемой средой, не поддерживающей приложения без разрешений. В отличие от этого, Telegram сочетает обширное распространение с платформой, поддерживающей развертывание приложений без разрешений, создавая децентрализованную сеть с богатым потенциалом для разработки с открытым исходным кодом.

На данный момент Tonchain наблюдает наивысшие уровни принятия в Азии, особенно в Индии и России, где пользователи хорошо знакомы с мини-приложениями. Эти регионы привыкли интегрировать несколько сервисов в одно мессенджер-приложение, такие как Line и KakaoTalk в Азии и VK в России, что упрощает пользователям принятие и масштабирование решений Tonchain.

Хотя экосистема испытала значительный прирост отчасти благодаря проактивным усилиям Фонда TON (выделившему 11 миллионов токенов $TON в качестве вознаграждений для провайдеров ликвидности для увеличения ликвидности $USDT), именно добавление родного $USDT стало движущей силой, которая подняла TVL с 30 миллионов долларов в марте до более чем 500 миллионов долларов к апрелю, что составляет потрясающий рост на 2000%.

Объем транзакций TON и количество активных пользователей в день (DAU) растут, что отражает активную и динамичную базу пользователей. Тем не менее, эти увеличенные показатели частично обусловлены неорганическим ростом, который может не представлять собой долгосрочное и устойчивое участие. Тем не менее, растущий TVL и объемы транзакций указывают на устойчивую начальную фазу принятия. Программы, такие как NotCoin, которые стимулируют вовлеченность пользователей через увлекательные приложения, вознаграждающие за создание NFT и DNS-имен, также способствовали росту, знакомя аудиторию с экосистемой.

Telegram уже имеет распределение, и теперь с родным $USDT в блокчейне мы можем рассчитывать на то, что произойдет событие, благоприятствующее переходу переводов стейблкоинов с Tron на Ton по причинам удобства.

Однако, даже несмотря на TVL Tron, превышающую 8 миллиардов долларов, он располагает рыночной капитализацией стейблкоинов более 57 миллиардов долларов, с доминированием $USDT на уровне 98%. В то же время Tonchain имеет TVL более 500 миллионов долларов с рыночной капитализацией стейблкоинов в 450 миллионов долларов и доминированием $USDT на уровне 100%. Это создает очень благоприятную ситуацию, в которой в приложениях экосистемы Tonchain задействовано больше капитала (даже с очень молодой и незрелой экосистемой), чем стейблкоинов, находящихся на кошельках для микроплатежей или переводов.

Текущие высокие показатели, вызванные мини-играми, могут не отражать органического роста. Тем не менее, важно отметить скорость, с которой новые пользователи подключаются, даже при отсутствии необходимости или продуктивных сценариев использования, кроме как простого нажатия на экраны своих телефонов. Даже если рост экосистемы замедлится или уменьшится, мы все равно сможем воспользоваться катализатором увеличения переводов стейблкоинов между пользователями Telegram, что приведет к большему количеству активности в блокчейне и сожжению большего количества $TON в результате.

Telegram был изначально создан, чтобы составить конкуренцию WhatsApp, заняв позицию анти-Facebook в плане шифрования и регулирования. Платформа насчитывает более 800 миллионов активных пользователей в месяц и сгенерировала более 45 миллионов долларов выручки, в основном через свои премиум-услуги. Улучшение функциональности приложения с помощью технологии блокчейн является естественным шагом, который дополнительно увеличивает устойчивость к цензуре и обеспечивает удобные платежи.

Tonchain позволяет Telegram передавать инновации на уровне приложений, продвигая открытое развитие и открывая новые возможности для монетизации и роста для своих пользователей и сообществ. Это не просто технологическая идея, основывающаяся на философии «создай это, и они придут», а хорошо продуманная стратегия выхода на рынок, поддерживаемая непревзойденным каналом распределения.

Обширная база пользователей и бесшовный пользовательский опыт могут легко привлечь миллионы пользователей в блокчейн, позволяя им управлять цифровыми активами из мобильного приложения и даже устраняя необходимость запоминать или сохранять сложные сид-фразы.

Как открытая платформа, Telegram приветствует мини-приложения Tonchain и позволяет разработчикам распространять свои творения среди миллионов пользователей, позволяя им и их сообществам финансировать свою работу, обходя комиссию нескольких слоев посредников. Например, через Fragment Telegram поддерживает продажу имен пользователей, стикеров и NFT, позволяя создателям контента монетизировать свои каналы. Распределение доходов от рекламных кампаний и премиум-подписок дополнительно стимулирует создание контента. Кроме того, рекламодатели могут финансировать кампании с использованием $TON, а доходы делятся между Telegram и создателями контента, добавляя практическую полезность токену $TON помимо механизма дефляции.

Существует размытая грань, когда речь идет о предсказании будущих динамик спроса и предложения $TON. С одной стороны, предложение в значительной степени остается сосредоточенным с первых дней ICO, но с другой стороны, $TON исторически был недоиспользуемым L1, а внимание часто отвлекалось на так называемых «убийц Ethereum», таких как Luna, Solana, Avalanche и т. д.

Основной тревожный сигнал — это значительная концентрация токенов $TON, в то время как другие незначительные проблемы могут касаться незрелости и недостатка полезности приложений, представляющих текущую экосистему.

Приблизительно 96% предложения было предварительно добыто и распределено среди всего лишь 248 адресов, причем 85% предложения контролируется группами, тесно связанными с Фондом TON. Эта концентрация способствовала относительно стабильной цене токена на протяжении последних 2-3 лет и большой рыночной капитализации, несмотря на минимальный общий объем заблокированных средств (TVL). По сути, небольшое количество групп удерживает большинство ликвидности и предложения, ограничивая подлинные рыночные колебания цен.

Усилия по децентрализации этого предложения через сделки на внебиржевом рынке (OTC) только частично решили проблему. Хотя эти сделки распределяют токены среди множества сторон, получателями часто являются крупные институциональные инвесторы, что вызывает опасения относительно фактической ликвидности и рыночной динамики $TON. Недавние значимые инвестиции включают:

Несмотря на эти инвестиции, оценка OTC-сделок обычно значительно ниже рыночных цен, что может ослабить давление на покупки на рынке в ближайшие месяцы. Это несоответствие указывает на то, что токены продаются со скидкой, что еще больше усложняет рыночную динамику.

Также существует недостаток прозрачности в отношении распределения токенов и разблокировки поставок. Фонд Believers, который блокирует более 1,3 миллиарда $TON до октября 2025 года с последующей ежемесячной вестингом, и деактивация 1,1 миллиарда токенов, принадлежащих неактивным ранним майнерам (20% предложения), исключает примерно 47% от общего предложения. Тем не менее, эффективная рыночная капитализация по-прежнему остается высокой, составляя около $19 миллиардов. Большие запасы фонда TON и его аффилированных лиц в сочетании с предстоящими разблокировками поставок могут вызвать опасения по поводу возможных рыночных последствий.

Кроме того, текущее состояние экосистемы TON оставляет желать лучшего. Учитывая высокую текущую оценку в $40 миллиардов FDV, большая часть потенциальной стоимости Tonchain уже может быть реализована. Теперь задача заключается в том, чтобы поддерживать эту оценку.

$TON демонстрирует значительную силу на фоне общего рынка криптовалют, что делает его привлекательным активом для инвестирования. Несмотря на рост на 480% с начала года, существует риск ограничения потенциала роста, что делает его разумным выбором для парной торговли против более старых криптовалют, которые не смогли восстановиться. Важно учитывать высокую концентрацию токенов, связанную с ранними инвестициями и действиями TON Foundation, что может влиять на рыночные динамики и ликвидность.

Сравнение с другими платформами, такими как Tron, показывает, что Tonchain имеет потенциал для захвата доли рынка благодаря интеграции с Telegram и поддержке $USDT. Однако необходимо оставаться осторожным из-за возможных колебаний на рынке и предстоящих разблокировок токенов, которые могут оказать влияние на цену.

В целом, $TON может представлять собой стратегический актив для инвесторов с оптимистичным взглядом на будущее Tonchain, особенно в свете его потенциала стать доминирующей платформой для переводов $USDT. Тем не менее, важно учитывать рыночные риски и возможность ограниченной доходности в определенные временные интервалы.

Website
Docs
Whitepaper
Ecosystem
Telegram App Center
Tonalytica
Tonstat.com
Tonscan stats
$TON System Address
Tontech.io Early Miners
Top.co Wallet
Santiment.net
WhiteRabbit Medium
AlphaPlease Substack
SEC Press Release 1
SEC Press Release 2
Kaito.ai
TokenTerminal
World Population Review
Telegram Statistics

Спасибо, что прочитали! Буду признателен за лайк и ваши комментарии!
Если вы хотите лучше понимать криптовалютный рынок и участвовать в значимых проектах, присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу.