Как близнецы Уинклвосс стали миллиардерами благодаря криптовалюте

Сделка с Facebook, сомнительные инвестиции и сотрудничество с регуляторами.

Впервые о близнецах Уинклвосс заговорили осенью 2004 года. Издание Гарвардского университета Harvard Crimson опубликовало заметку о том, что их компания ConnectU подала в суд на Марка Цукерберга и других основателей социальной сети Facebook.

По словам Тайлера и Кэмерона Уинклвоссов, в 2003 году они собирались запустить в Гарварде социальную сеть Harvard Connection и наняли несколько разработчиков. Однако спустя некоторое время те покинули проект.

Общий знакомый посоветовал Уинклвоссам обратиться к Марку Цукербергу. Они заключили устное соглашение, что Цукерберг создаст продукт в обмен на долю в будущей компании, и передали ему контроль над исходным кодом.

Однако 4 февраля 2004 года Цукерберг запустил Facebook. Близнецы потребовали, чтобы он закрыл сервис, но Цукерберг проигнорировал их обращение.

Тогда близнецы отправились в суд. Они обвинили Цукерберга в нарушении соглашения, несправедливом обогащении, несанкционированном использовании исходного кода и конфиденциальной информации, а также «узурпации бизнес-возможностей».

«Если бы мы создали компанию, то он [Цукерберг] стал бы нашим партнером и получал прибыль от сервиса. Мы не планировали выгонять его по завершении работ над сайтом. Мы были бы рады платить ему за услуги, но он никогда не просил об этом», — рассказывал Кэмерон Уинклвосс.

По предварительным оценкам Уинклвоссов, сумма ущерба превысила $75 тысяч. Цукерберг отвергал обвинения, ссылаясь на то, что концепция и код Facebook отличались от ConnectU. Кроме того, Facebook не была первой соцсетью: Classmates.com появилась в 1995 году, Linked.in — в 2002 году, а MySpace — в 2003 году.

Facebook была популярнее ConnectU. К сентябрю 2004 года в Facebook зарегистрировались более 280 тысяч пользователей из 99 университетов. Аудитория ConnectU была гораздо меньше, но шире — 15 тысяч человек из 200 учебных заведений.

В 2009 году Уинклвоссы согласились пойти на мировую и отозвать иск: Facebook согласился выплатить близнецам компенсацию в размере $65 млн — $20 млн деньгами и $45 млн в виде акций (всего более 1,2 млн акций при оценке компании в $15 млрд).

Однако впоследствии Уинклвоссы решили возобновить тяжбу. Окончательно они согласились урегулировать дело только в 2011 году. К этому времени оценка Facebook составляла $70 млрд, а стоимость их пакета акций превысила $200 млн.

Американское ИТ-сообщество относилось к близнецам негативно: инвесторы и предприниматели ставили их в один ряд с «патентными троллями» и считали, что они получили деньги незаслуженно. «Долина знает, что их идея не была ошеломительной или новой. Успех идеи определяет исполнение и немного удачи», — писал партнер фонда Redpoint Ventures Сатиш Дхармарадж.

Эту мысль развил один из первых разработчиков Twitter Джон Адамс: «У меня такое ощущение, словно два придурка пытаются отнять деньги у ботаника».

Не остался в стороне от дискуссии и бывший президент Гарварда Лоуренс Саммерс. Летом 2011 года он выступал на конференции Fortune Brainstorm. Один из слушателей спросил его, насколько правдоподобно показана сцена в фильме «Социальная сеть», где Лоуренс отклоняет просьбу Уинклвоссов разобраться с Цукербергом.

В ответ близнецы написали письмо нынешнему президенту Гарвардского университета, осудив высказывания Саммерса. «Из-за этого шага многие сочли характеристику "придурки" вполне справедливой», — писала редактор TechCrunch Алексия Цоцис.

В феврале 2012 года Facebook объявил о намерении выйти на IPO в мае. Оценка компании составила $100 млрд. Владея 3% акций, Уинклвоссы могли претендовать на $300 млн.

В апреле 2012 года близнецы объявили, что планируют стать венчурными инвесторами, и открыли фонд Winklevoss Capital. Они собирались сфокусироваться на «революционных» стартапах.

Несколько месяцев спустя близнецы приняли участие в посевном раунде испанского такси-сервиса Cabify, который привлек $3 млн от семи фондов и инвесторов.

Также они и другие инвесторы вложили $2 млн в сервис доставки еды Caviar. В 2014 году компанию выкупил Square — платежный сервис основателя Twitter Джека Дорси. Сумма сделки составила $90 млн.

С 2012 по 2017 год фонд Уинклвоссов принял участие в 80 сделках и девять раз вышел из инвестиций. Однако в миллиардеров их превратил не венчурный капитал.

В апреле 2013 года Уинклвоссы объявили, что им принадлежит 1% всех биткоинов, добытых на тот момент — чуть более 90 тысяч единиц на сумму около $11 млн (при курсе $120 за биткоин). По словам близнецов, они купили криптовалюту еще летом 2012 года, когда её стоимость «выражалась одной цифрой».

Согласно курсу Coindesk, летом 2012 года стоимость 90 тысяч биткоинов составляла от $474 тысяч до $900 тысяч. По курсу на 11 декабря 2017 года состояние Уинклвоссов может оцениваться в $1,47 млрд. Таким образом, их первоначальное вложение выросло на 160000%-310000%.

Начиная с мая 2013 года, предприниматели стали инвестировать в криптопроекты. Winklevoss Capital возглавил раунд на $1,5 млн для биткоин-обменника Bitinstant, который в 2011 году основал будущий вице-председатель организации Bitcoin Foundation Чарли Шрем.

К 2013 году через BitInstant проходило более 30% транзакций, связанных с оборотом биткоинов. Инвестиции от Winklevoss Capital позволили бы сервису масштабировать бизнес.

По данным TechCrunch, Шрем стоял у истоков разработки первого клиента Bitcoin. «Он уже долго находится в этой индустрии и обладает безупречной репутацией среди последователей. Он знает каждого в этой сфере, и каждый знает его», — отзывался о Шреме Кэмерон Уинклвосс.

Однако уже в июле 2013 года BitInstant закрылся. Перед этим Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) отправил повестку с требованием раскрыть информацию о защите пользователей и своей деятельности в ряд компаний, включая BitInstant и Winklevoss Capital Management.

Кроме того, незадолго до закрытия три пользователя подали коллективный иск. Они пожаловались на задержки платежей и отказ компенсировать курсовую разницу из-за длительного ожидания транзакций.

В январе 2014 года Шрем был задержан по обвинению в отмывании денег и косвенному содействию продаже биткоинов на сумму $1 млн пользователям биржи для наркотиков Silk Road, которую закрыли в октябре 2013 года.

По данным следствия, Шрем знал, что пользователь Bitinstant Роберт Файелла регулярно покупает биткоины и перепродает их на Silk Road, где все транзакции проходят только в криптовалюте. Кроме того, когда Файелла совершал транзакцию на крупную сумму денег, Шрем делал ему скидку.

В сентябре 2014 года Шрем признал свою вину и получил два года тюрьмы. В июле 2016 года он получил досрочное освобождение и уже в ноябре стал «лицом» и техническим директором нового криптостартапа — Intellisys Capital.

Однако его ICO провалилось, и Шрем покинул компанию, вернув деньги инвесторам. С мая 2017 года Шрем и сооснователь Ethereum Энтони Ди Иорио развивают кошелек для криптовалют Jaxx.

Весной 2013 года венчурные инвесторы и акселераторы также обратили внимание на криптопроекты. Основатели нью-йоркского хедж-фонда Cedar Hills Эмиль Вудс и Чарльз Каскарилла открыли венчурный фонд объемом $15 млн для инвестиций в биткоин и другие криптовалютные проекты.

Компания OpenCoin, которая стоит за разработкой платежного протокола Ripple, привлекла неназванную сумму денег от фондов Andreessen Horowitz, FF Angel, Lightspeed, Vast Ventures и Bitcoin Opporunity Fund.

Кроме того, партнер Andreessen Horowitz Крис Диксон объявил о намерении инвестировать в биткоин-стартапы, а основатель акселератора Boost.vc Адам Дрейпер — об экспериментальном наборе стартапов, создающих проекты для криптовалютной экосистемы.

1 июля 2013 года братья Уинклвосс пошли дальше. Они решили создать биржевой биткоин-фонд и провести $20-миллионное IPO на бирже Nasdaq, выпустив акции под символом COIN. Для этого они отправили заявку в американскую Комиссию по ценным бумагам (SEC).

Акции фонда были бы обеспечены биткоинами Уинклвоссов. Покупая ценные бумаги фонда, инвестор получал возможность вкладывать средства в криптовалюты, избегая трудностей, связанных с процессом их покупки. Инвесторы могли заработать на росте стоимости акций фонда Уинклвоссов, привязанной к росту стоимости биткоина.

Близнецы хотели сделать процесс инвестирования в криптовалюты более простым для рядовых и институциональных инвесторов — пенсионных фондов и страховых компаний. Это увеличило бы спрос на рынке криптовалют, что привело бы к росту стоимости биткоина.

Пока Комиссия по ценным бумагам рассматривала заявку Уинклвоссов, они решили принять участие в заседании Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк, которое было запланировано на 28 января.

Накануне полиция арестовала Чарли Шрема, что повлияло на настроение собравшихся. Подводя итог дискуссии, профессор Школы менеджмента Бостонского университета Марк Уильямс отметил, что пример Шрема сильно повлиял на отношение участников к необходимости государственного регулирования отрасли.

Уинклвоссы прислушались. Сразу после заседания они объявили, что будут дорабатывать первоначальную версию заявки, а в феврале 2014 года представили собственный индекс для расчета стоимости биткоина Winkdex. Они планировали использовать индекс для оценки стоимости активов фонда. По состоянию на декабрь 2017 года сайт не работает.

Позже Уинклвоссы по требованию регулятора добавили предостережение для инвесторов: сбережения тех могут пострадать в результате «атаки 51%» — возможности повлиять на стоимость криптовалюты, подчинив большинство узлов майнинговой сети.

Процесс рассмотрения и уточнения заявки Уинклвоссов растянулся на четыре года. За это время они решили сменить биржу с Nasdaq на BATS Global Exchange, и увеличить объем заемных средств с $20 млн до 65 млн. Позже сумма возросла до $100 млн.

Наконец, в начале марта 2017 года регулятор объявил о своем решении. Чтобы включить в листинг акции фонда Уинклвоссов, бирже BATS потребовалось бы изменить правила, но предложенная версия противоречила Закону о биржах из-за недостаточных гарантий предотвращения мошеннических действий.

Кроме того, в отказном решении регулятора отмечалось, что ранее зарегистрированные Комиссией биржевые фонды на момент одобрения уже имели развитые рынки деривативов (например, фьючерсов), рассказывает эксперт адвокатского бюро Buzko & Partners Роман Бузько.

Деривативы позволили бы инвесторам хеджировать риски, связанные с нестабильностью рынка криптовалют. Уинклвоссы смогли выполнить это условия с помощью собственной биржи, которую они запустили в конце 2015 года.

Пока Комиссия по ценным бумагам рассматривала заявку Уинклвоссов, они посвятили время новому проекту. В январе 2015 года близнецы объявили о намерении создать первую полностью легальную криптовалютную биржу — Gemini.

«Мы потратили много времени, тщательно защищая собственные накопления в криптовалюте. Поэтому нам кажется, что мы находимся в уникальном положении: оно позволит нам взять проблемы, помехи и риски, с которыми мы столкнулись ранее, и превратить их в продукт», — рассказывал Тайлер Уинклвосс.

Близнецы ориентировались на частных и корпоративных клиентов. Чтобы воплотить проект, они наняли специалистов из крупных ИТ-компаний. Например, бывших руководителей отдела безопасности из Airbnb и инвестиционной компании Bridgewater — Цема Пайю и Майкла Брё.

Кроме того, Уинклвоссы привлекли юристов из компании Katten Muchin Rosenman, а также обратились к специалистам из консалтинговой фирмы K2 Intelligence — они помогли внедрить принцип Know Your Customer и разработать политику в области противодействия отмыванию денег (AML).

В июле 2015 года Уинклвоссы отправили заявку на регистрацию биржи в Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк. Четыре месяца спустя регулятор одобрил их проект, и 8 октября они открыли торги на Gemini.

Поскольку организация не может пользоваться услугами Федеральной корпорации по страхованию вкладов, Уинклвоссы заключили соглашение с банком Signature Bank. Организация также осуществляет услуги по приему и выводу средств.

Переводы и снятия средств бесплатны для клиентов: биржа удерживает по 25 базисных пунктов (0,25%) с каждой операции по обмену валюты — с продавца и с покупателя.

По данным сервиса Bitcoinity.org за 2015-2017 год, Gemini входит в десятку самых популярных бирж. За это время объем торгов превысил 3,2 млн биткоинов, а среднее количество сделок в минуту — 4,2. Объем торгов лидера Bitfinex превышает 18,7 млн биткоинов, а количество сделок в минуту составляет 19,8.

2016 год Уинклвоссы посвятили развитию продукта и выходу на новые рынки. В мае Gemini получила разрешение штата Нью-Йорк на торги криптовалютой Ethereum. Спустя месяц биржа открылась в Великобритании: первое время местные пользователи могли обменивать эфир на биткоины, возможность обменивать криптовалюты на доллар и евро была добавлена позднее.

Осенью Gemini вышла на рынки Гонконга и Сингапура, а также добавила API для автоматического трейдинга.

Однако наиболее важное событие произошло летом 2017 года — Gemini заключила соглашение с Чикагской опционной биржей (CBOE), по условиям которого стороны стали обмениваться информацией и готовиться к запуску торговли фьючерсами на биткоин.

Фьючерс — это обязательство приобрести базисный актив (биткоин) в будущем по оговоренной цене. Благодаря этому инструменту инвесторы и майнеры могут хеджировать риски.

1 декабря 2017 года американская комиссия по торговле товарными фьючерсами одобрила торги на индекс биткоина. Разрешение получили биржа CBOE и крупнейший в мире биржевой оператор CME Group. На фоне событий стоимость биткоин выросла на 7% и превысила $10,5 тысяч.

10 дней спустя Чикагская опционная биржа (CBOE) начала торги фьючерсами биткоина. Торги на CME Group начнутся 18 декабря. По мнению Романа Бузько, появление фьючерсов, а также другой сопутствующей инфраструктуры (например, индексов, обмена информацией между биржами, и профессиональных маркетмейкеров) снизят возможности для манипуляций и помогут создать развитый рынок обмена криптовалют.

С марта 2017 года — момента, когда Комиссия по ценным бумагам отказала Уинклвоссам в регистрации биржевого фонда, ситуация не изменилась. Однако появление фьючерсов может развеять опасения регуляторов, полагает Бузько.

Если Уинклвоссам первыми удастся зарегистрировать собственный фонд, они получат конкурентное преимущество перед другими игроками рынка. Сейчас в «гонке» участвует проект фонда американского криптоинвестора Барри Силберта Bitcoin Investment Trust, а также SolidX Bitcoin Trust от одноименной компании.

«Первопроходец получит ценный опыт и узнаваемость. Кроме того, нужно понимать, что рынок криптовалют не самом деле не такой уж большой и имеет очень неэластичное предложение (скорость добычи новых монет), поэтому, возможно, в этом сегменте и не будет места всем желающим фондам», — заключает Бузько.

#блокчейн