На смену «криптоуродцам» придут новые модели платёжных систем Статьи редакции

Мнение руководителя экономической программы Московского центра Карнеги Андрея Мовчана о том, как изменятся криптовалюты в будущем.

Андрей Мовчан

Кражи криптовалют, волатильность, бесконечное размножение и трансформации, кошельки с забытыми паролями, арбитраж по 30%, транзакции, которые не проходят больше недели. Поток денег от наркотиков и оружия, фиктивные сделки, разгоняющие цену, страны, не способные определиться с тем, что такое биткоин. Так начинается всё новое.

Первый мобильный телефон весил пять килограмм, его надо было носить как чемодан; первые пистолеты проще было выкинуть и ударить противника мечом; первые самолёты не летали, а прыгали на десять метров. Наверняка первый каменный топор, изготовленный австралопитеком, вызывал только злобный смех его соплеменников.

Дело не в неготовности рынков или скепсисе игроков — нынешние криптовалюты бессмысленны и безобразны, как и положено первым образцам. Но за ними придут другие.

На заре 1990-х годов в России появились ценные бумаги. Сперва были финансовые пирамиды «Чара», «Хопёр-инвест», фонд «Гермес», потом — МММ, «Башкирский Бензин». Вокруг них тоже был ажиотаж, их создатели обогатились. Эти бумаги были бессмысленны, но за ними пришли РАО «ЕЭС России» и «Газпром», российские евробонды и ГКО (а потом — ОФЗ).

Сегодня не стоит покупать криптоуродцев, ничем не обеспеченных, как билеты МММ, ненадёжных, как Ту-154, и неудобных, как продукт конверсии российской оборонки. Но это не значит, что в будущем на смену сегодняшним не придут более совершенные модели крипто-платёжных систем.

В основе идеологии нового платёжного средства лежит отнюдь не принцип блокчейн-распределения данных о держателях: уже сегодня блокчейн-секьюрити часто является иллюзией, а блокчейн-удобство — насмешкой.

Учитывать данные можно по-разному, наверняка и блокчейн-принципы найдут своё место в этом ряду систем (всё же распределённый принцип удостоверения является важным прорывом). Но главной идеей криптовалюты является воплощение в жизнь старой математической задачки про бесконечное количество гостей в шляпах.

Представьте себе, говорит эта детская задачка, что к вам приходят в гости бесконечно много (но счётное количество) гостей, и каждый — в шляпе. Они снимают шляпы и вешают на вешалки: первый гость — на первый крючок, второй — на второй и так далее. Потом они веселятся у вас дома, а в это время вор крадёт с вешалки N первых шляп. Как вам сделать так, чтобы гости не заметили пропажи?

Ответ очень прост — надо первому гостю отдать N + первую шляпу, второму — N + вторую. Поскольку гостей бесконечно много, то каждый гость получит свою шляпу. Действительно, рассуждение от противного гласит: предположим, нашёлся гость, не получивший шляпу, пусть его номер — M. Но по нашей логике гостю с номером М мы даём шляпу с номером N + М, соответственно, шляпа ему досталась. Значит, все гости получат шляпы.

Ровно так работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Telegram. Компания выпускает свои токены, которые будут использоваться в качестве валюты внутри её системы (ещё раз — неважно, как они будут учитываться).

На первичном размещении компания продаёт Х токенов за Y долларов, Х токенов оказываются у инвесторов, Y долларов — у компании. Компания тратит доллары на построение платёжной функциональности (часть кладут в карман основатели) и предлагает внутри своей системы рассчитываться токенами.

Если такие расчёты осмысленны (то есть в токенах удобнее за что-то рассчитываться, чем в долларах), то продавцы будут выставлять товары в системе и оценивать их в токенах. Покупатели этих товаров будут искать на рынке токены для совершения транзакций.

Так создаётся возрастающий товарооборот, причём изначально товары оцениваются в токенах по начальному курсу на ICO. Но поскольку товарооборот растёт (ведь токены удобнее долларов в этой системе, как мы предположили), а количество токенов — нет, то цена токена тоже начинает расти пропорционально потребностям в оборотном капитале системы.

Понимая эту перспективу, инвесторы оценивают перспективы роста системы и приходят на ICO в расчёте на то, что цена токена будет расти. После они продадут свои токены тем, кто захочет торговать в этой системе. Покупатели заплатят токенами продавцам, продавцы продадут токены следующим покупателям — ведь оборот растёт.

Начальные Y долларов выпали из системы, они не нужны больше — компания может никогда и никому их не возвращать (как вор, укравший шляпы), используя для создания мощной инфраструктуры. Более того, теперь компания будет брать комиссии за транзакции внутри себя в токенах и зарабатывать на этом.

Дальше — больше: если оборот токенов будет расти, найдутся другие компании, которые будут организовывать торговлю за эти токены. Оборот и цена вырастут. Для торговцев рост цены будет не так важен, их дело — купить токен и тут же его реализовать. Но вокруг соберутся инвесторы и будут зарабатывать на росте цены токена, сохраняя его на будущее, либо уменьшат количество токенов, что ещё усилит тенденцию роста цены.

С какими токенами это произойдёт? С теми, за спиной которых стоит большая и растущая система товарооборота, в которой использовать токен удобнее, чем доллар. Gram (предположительно название будущей криптовалюты блокчейн-платформы Telegram Open Network — vc.ru) может стать фактически первой из них.

Внутри экосистемы Telegram миллионы клиентов, многие — из стран с неудобными и изолированными платёжными системами, многие вовлечены в трансграничные переводы средств и делают трансграничные покупки, используют кэш и неудобные средства оплаты мелких услуг.

Gram может стать популярной системой расчётов — вот почему книга заявок на предварительное ICO Telegram так переподписана. На очереди будет Facebook, приготовятся Google и Amazon.

Решение вопроса, что можно купить на старые криптовалюты, отдали самим пользователям — рассчитывайтесь где угодно за что хотите. В результате не сформировалось устойчивых рынков ни для биткоина, ни для других валют (если не считать слухов о том, что биткоином удобно платить за наркотики и порно и что через него удобно отмывать деньги).

Именно поэтому, несмотря на ажиотаж, сотни старых криптовалют остаются помесью пирамиды с форекс-кухней. Новые криптовалюты будут умнее. Впереди нас ждёт мир со множеством платёжных экосистем, в каждой из которых использование особенного токена будет осмысленно и оправданно, а специфика учёта этих токенов будет соответствовать рынку, на котором он используется.

Блокчейн будет, скорее всего, основой токенов, использующихся в расчётах за права и имущество, чья принадлежность нуждается в дополнительной идентификации.

Так что, как бы вы ни относились к биткоину (а если вы не хотите потерять деньги — лучше относитесь как минимум осторожно), к расцвету криптовалют надо готовиться.

С момента, когда на рынок придёт второе поколение этих инструментов, начнётся длинный период роста их цены, как это было с «Газпромом» и РАО «ЕЭС России» в 1990-е годы. Много заработают участники правильных ICO (будут конечно неправильные и мошеннические), первые инвесторы и сами создатели платёжных систем.

Надо изучать, встраиваться в этот рынок, искать свою позицию и нарабатывать экспертизу.

0
66 комментариев
Написать комментарий...
Станислав Верников

чувак упоминает ГКО в позитивном контексте и называет один из самых неубиваемых самолетов ненадежным.
либерализм головного мозга

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий Атеев

Тоже не понял, что за тупой и неуместный по контексту наезд на ту-154. Высокий расход и лишний бортинженер возможно, но не надёжность же

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Serge Arsentiev

Да-да, после ненадежного "Хопера-Инвест" пришли ГКО! Да-да, и уронили весь средний класс так, что по частям потом даже признаков его не набиралось нигде, ну кроме Москвы.

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Тевс

Да, но нельзя отрицать того, что на спекуляциях он зарабатывать научился. Живет же на что-то...

Ответить
Развернуть ветку
Stanislav Silnicki

мы тут ансамбль Александрова в этом самолете похоронили, если что....

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Lenny Fallon

ну я смотрю тут экономистов подъехало...
ГКО до определенного момента было очень здравым механизмом - если быть точнее, до (спорный момент, потому что зиждется на догадках о других механизмах, так и не пришедших ему на смену) примерно начала 1995 года. а вот злоупотребление использованием ГКО и подмена им эмиссии, превращение его в пирамиду - очень печальная история.

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Nikolay Zakharov

Хотел почитать, просветиться про криптовалюты. И тут такой наброс по поводу ту-154. Неадекват какой-то. Читать дальше расхотелось.. И таки да, ГКО - это просто пример всем ценным бумагам..

Ответить
Развернуть ветку
Alexander Pavlyut

Интересует позиция Мовчана о биохакинге и логотипе одной бургерной. Спасибо.

Ответить
Развернуть ветку
Serge Arsentiev

Первые лекарства скорее убивали, чем лечили.
Первые, приготовленные на костре стейки, содержали больше угля чем, мяса.
Но со временем все изменится!

Ответить
Развернуть ветку
Юрий Коробейников

Мне показалось или тут какая-то охренительная солянка из токенов, ICO, блокчейна и криптовалют, имеющая очень слабую связь с реальностью?
Ощущение, как старом анекдоте - "я знаю каратэ, айкидо, таэквандо, бокс и много других страшных слов"...

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Тевс

Нет-нет, здесь как раз о социально-экономической реальности, а технические тонкости подгонят потом программисты

Ответить
Развернуть ветку
Лёша🤔

Мовчан, как всегда, хорош.

Ответить
Развернуть ветку
Mamed Mamedov

Не ожидал тебя встретить в комментах)

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Konstantin Novichkov

спасибо кэп! мы думали что все так и останется

Ответить
Развернуть ветку
Кохоне

Окей, неизвестный мужик, мы поняли твое мнение.

Ответить
Развернуть ветку
Михаил Снабб

Зря вы так. Мужик довольно известный и очень умный. Один из немногих, кого стóит послушать.

Ответить
Развернуть ветку
12 комментариев
Alex Pryahin

Это один из топовых экономистов России :)

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Стас Версилов
ненадёжных, как Ту-154, и неудобных, как продукт конверсии российской оборонки.

Казалось бы, как можно в статье про блокчейн пнуть СССР?
Но профессионал справится и с такой задачей:)

Ответить
Развернуть ветку
Serge Arsentiev

И нашим и вашим ... хотя нет, это ведь опять из треда про ДжонФедора :)

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Роман Коржнев

каша в голове у этого орчана, мовчана или овчана
у меня только одна мысль, если он разбирается в макроэкономике так же, как в крипте, тр нахер это читать?

Ответить
Развернуть ветку
Serge Arsentiev

Макроэкономика для того и придумана, чтобы каждый мог в ней "разбираться".
Да и "микро" от нее недалеко ушла :( И две вишенки на экономическом торте - маркетинг и менеджмент ... (для сомневающихся есть маркетинг-менеджмент). Как бы с финансовым анализом всю эту болтологию никак по конкретности сравнить невозможно :)

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Фаиз Мангутов

В январе 2018 говорят))

Ответить
Развернуть ветку
Роман Иванов

Это наверное лучшая статья про криптовалюту которую я читал.

Ответить
Развернуть ветку
Слон Петрович

Еще один косит под Джобса. Их где-то на фабрике штампуют?

Ответить
Развернуть ветку
Андрей Нефедов

да, был недавно такой на vc. интересная мода

Ответить
Развернуть ветку
Иван Писклюков

"С момента, когда на рынок придёт второе поколение этих инструментов..."
Эфириум - это и есть второе поколение блокчейн технологии. Вобщем очередной старпер-эксперд решил прокатиться на хайполифте. Да и тут припоздал.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Иван Фатеев

Если коротко: закупаем Gram-ов на всю котлету 😱

Ответить
Развернуть ветку
Alexander Pavlyut

Котлеты месят в соседнем треде джон и федор

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Vitaliy Borovskikh

Лучше бы не писал! Криптоэкономика про другое! Он рил ток не в курсе!

Ответить
Развернуть ветку
Стас Версилов

Ошибка в аналогии с первыми самолётами, телефонами и пистолетами.
Биткоин не является первой в мире электронной валютой, блокчейн не является первым в мире распределённым реестром.

Всё это прекрасно существовало без блокчейна многие годы и будет существовать и дальше.

Скорее, блокчейн похож на новую разновидность двигателя, который обладает преимуществами, но технические ограничения не пускают его в массовое применение.

Например, роторный двигатель. Который в серии использовала только Мазда, и потом забросила это дело. Недостатки перевесили.

Ответить
Развернуть ветку
Lenny Fallon

интересное сравнение.
тем, что роторы все таки уже признаны неперспективной темой)))

Ответить
Развернуть ветку
4 комментария
Андрей Дудич

Началось интересно, а потом вдруг начали убеждать в перспективе еще даже не подтвержденного ICO телеграмма. Это что, скрытый пиар?

Ну и настолько поверхностную и отдаленную от реальности оценку нынешних криптовалют я давно не читал...

Ответить
Развернуть ветку
Serge Arsentiev

Как и у всякого умного человека, у автора может течь плавно, но непредсказуемо, причем даже для него самого :)

Ответить
Развернуть ветку
Александр Капа

Автор дол*еб. С таким же успехом можно ничего не покупать никогда, пока не выйдет что-то идеальное. Такие детские рассуждения! И НАМ, кто в этом бизнесе давно зарабатывает, СМИ подкидывает статью-мнение ГУРУ жизни просто.

Ответить
Развернуть ветку
Alexey Chernyavskiy

посыл правильный, вот только его то, что он форсит ICO телеграм - тухло.

Ответить
Развернуть ветку
Vitaliy Borovskikh

В чём правильный посыл?

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Евгения Лунева

Общая мысль: не связываться с нынешними криптовалютами и ждать следующего поколения новых криптовалют обеспеченных товарами?

Ответить
Развернуть ветку
Aleh Perentov

Да. Я, кстати говоря, такого же мнения. Вероятно это подкрепит слова Андрея Мовчана.

Ответить
Развернуть ветку
Артур Шигабутдинов

На превьюшке зачем-то Ярмольник.

(очень тонко)

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Andreev

Не статья, а шляпа.

Ответить
Развернуть ветку
Aleh Perentov

Лучшая статья про блокчейн что здесь была

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
63 комментария
Раскрывать всегда