Отвечаем Центральному банку на его вопросы про криптовалюты

На прошлой неделе все обсуждали предложение ЦБ запретить криптовалюту. Однако ЦБ не просто хочет все запретить, а интересуется мнением общественности и ставит в своем докладе несколько вопросов. Давайте на них попробуем ответить.

В четверг 20 января ЦБ опубликовал свой доклад для общественных консультаций на тему «Криптовалюты: тренды, риски, меры» (PDF).

Нужно отдать должное: у ЦБ далеко не примитивное представление о крипте. В докладе есть ссылки на иностранные исследования, график зависимости курса битка от высказываний Илона Маска, FOMO как фактор влияния на ценообразование, ссылки на американскую практику и отчеты Chainalysis, CipherTrace и пр.

Не каждый крипто-энтузиаст имеет такой уровень осведомленности по предмету.

Когда я комментировал слухи запрета крипты еще в середине декабря прошлого года, я даже не предполагал, что выйдет такой отчет уже в январе.

В докладе ЦБ также прямым текстом признает риск подрыва денежного обращения и утраты суверенитета национальной валюты, фактически ставя биткойн на один уровень с фиатными валютами.

Поскольку это доклад для общественных обсуждений, в конце документа ЦБ ставит ряд вопросов и приглашает заинтересованных лиц поделиться своим мнением.

Вот эти вопросы*:

* Пользуясь случаем, хочу выразить благодарность сотруднику ЦБ, который ограничил копирование текста из доклада в PDF версии. Эти вопросы нельзя было просто скопировать и вставить в текст статьи. Пришлось перепечатывать вручную. Думаю, что этот сотрудник заслуживает звание сотрудника месяца, ведь, разумеется, все доклады для общественного обсуждения стоит ограничивать в копировании и распространении.

Далее я попробую кратко ответить на все вопросы, но сначала я хотел бы обратить внимание, что почти все вопросы являются наводящими и направлены на поддержание конкретной точки зрения.

Например, если задается вопрос о наличии угроз и рисков, то справедливо тут же поставить вопрос о возможностях и пользе криптовалют. Если вы просите аргументы в пользу более жесткого регулирования, то спросите также об аргументах в пользу более дозволительного регулирования.

Такая постановка вопросов не стимулирует качественной общественной дискуссии, призванной пролить свет на изучаемый предмет, а не сделать догмой политическую позицию.

Однако давайте не будем на этом зацикливаться и будем исходить из того, что ЦБ имел самые искренние и любознательные намерения, а с вопросами просто что-то не получилось.

Список рисков и угроз приведен исчерпывающим образом. Добавить что-то трудно.

Вместе с тем из доклада остается неясным, кто именно является жертвой всех этих рисков и угроз, кроме самого ЦБ.

Ведь по факту главной жертвой является сам ЦБ, потому что появление новых суррогатных форм денежных средств, эмиссия которых не подконтрольна государству, лишает государство одного из главных рычагов управления и контроля. Именно поэтому государства так сильно противятся распространению криптовалют.

В докладе иногда упоминается, что жертвами этих рисков и угроз являются граждане России по нескольким вымышленным причинам.

Во-первых, криптовалюта очень волатильна, чем может принести большие финансовые потери инвесторам. Желание ЦБ всех защитить, конечно, вызывает уважение, но стоит наконец признать, что крипто-инвесторы – это те люди с высоким аппетитом к риску, которые вкладываются в крипту именно в силу такой волатильности.

Я готов поспорить, что за все годы существования крипты ЦБ ни разу не получил заявление от инвестора, который бы жаловался на то, что потерял много денег на инвестициях в крипте.

Во-вторых, в докладе утверждается, что криптовалюта используется в незаконных операциях, чем способствует развитию теневой и криминальной экономики. Это правда, крипта действительно используется в таких операциях, но равно как для этих целей используются наличные денежные средства, оффшорные компании, благотворительные фонды, яхты и другие активы.

Нет, такой вывод поддержан быть не может. Для ответа на вопрос об «оптимальности» того или иного подхода к регулированию необходима оценка плюсов и минусов, преимуществ и недостатков. В то время как доклад ЦБ рассматривает только потенциальные недостатки криптовалют.

Предложенный подход никак не решит две угрозы для граждан, о которых я написал выше. Криминальные операции все равно будут проходить, а доступ к централизованным биржам и DEX всегда будет существовать.

Введение таких ограничений оставит Россию и ее граждан на обочине инноваций. Большинство развитых стран видят уникальные возможности в технологии блокчейна и работают над созданием регуляторной и технической среды, которая позволит инновациям развиваться.

Как можно запрещать технологию, если в развитых странах уже десятки компаний из сферы крипты стали публичными и торгуются на биржах?

Какая логика запрещать потенциальную альтернативу трансграничным межбанковским переводам, когда стране каждую неделю угрожают отключить от SWIFT?

Если уж вы все-таки настаиваете, то самый главный дополнительный аргумент – это слабость рубля как национальной валюты. Если ценность рубля будет снижаться в будущем из-за разных внутренних и внешнеполитических факторов, то стоит вводить более жесткое регулирование.

Главная проблема в том, что у предложенного подхода нет никакой пользы для общества и граждан. Введение запрета потребует десятки тысяч часов работы от чиновников, законодателей и сотрудников правоохранительных органов, но в конечном счете не принесет никаких значимых результатов.

Бессмысленно регулировать технологию, пытаясь защитить старые институты.

Более того, введение такого запретительного регулирования приведет только к повышению интереса к криптовалютам со стороны общественности, ведь запретный плод сладок. Это именно то, чему ЦБ пытается противостоять.

Есть ряд мер, которые помогут ЦБ и другим российским органам повысить эффективность мониторинга и регулирования рынка криптовалют в России.

Если можно, я бы еще предложил сменить имейл, на который надо отправлять ответы на эти вопросы, а то сразу попахивает какой-то финансовой пирамидой. Но это просто мысли вслух.

Мнения, выраженные в этой статье, являются моими личными, и не являются мнением фирмы Buzko Krasnov. Я пишу про крипту, финансы и регулирование в своем личном канале.