TRADE IDEA: Шорт Астра/Лонг Озон
Разработчик софта «Астра» сообщил на днях, что не сможет нарастить отгрузки по итогам 2025года. А выручка увеличится лишь на 10%. В деньгах выручка составит 19млрд руб.
На наш взгляд,
👉во-первых, это автоматически подразумевает отсутствие какого-либо значимого роста и по показателю EBITDAC. И несмотря на то, что рынок видел затруднения у компании, такого слабого результата всё же не ждали.
👉во-вторых, оценивать результаты из-за сезонности инвесторам приходится в основном по 4му кварталу, а значит теперь, чтобы понять есть ли улучшения, необходимо ждать год.
В 2024м году EBITDAC Астра составлял 4,2млрд руб, и ожидался около 6,0 млрд руб по 2025му. Однако теперь мы ожидаем EBITDAC на уровне 5-6млрд руб в 2025-2026м.
При текущей стоимости (EV) около 60млрд рублей, компания торгуется довольно дорого по мультипликатору EV/EBITDAC, 10-12Х.
При этом среднее по сектору ПО значение сильно ниже, также Базис планирует размещаться по 6-8Х EV/EBITDAC 2026.
Таким образом, на наш взгляд, следует открыть шорт по Астре, с целью на 200-220руб/акцию.
При этом для нивелирования волатильности и рисков перемирия можно перекрыться, на наш взгляд, уже припавшим Озоном.
Таким образом, торговая идея подразумевает создать pair trade,
Шорт Астра / Лонг Озон.
Источник :