IPO Базис: вялый старт, но апсайд остаётся.
IPO Базис прошло вчера по верхней границе, по 109руб/акцию. При этом бумага открылась значительно ниже, уйдя на уровни 101-102руб/акцию. (-6/-7%). Мы рекомендовали участвовать по нижней границе, 103-104рубля.
Тем не менее, не смотря на столь тяжелый старт, мы сохраняем позитивный взгляд на акции.
Если сравнивать с прямыми аналогами сектора, Астра и Аренадата, и с теми доходами которые от них ожидают, получается, что или Астра и Аренадата должны стоить минимум на 30% дешевле, или Базис - минимум на 30% дороже.
На наш взгляд рынок пока что не осознал или не поверил в такую разницу по темпам роста доходов.
Лучшим подтверждением должны выступить результаты 4го квартала, (март2026) что позволит дать максимальную наглядность и убрать неоправданный дисконт (за счет роста акций Базиса).
Мы видим минимальный апсайд по акциям Базиса в 30%,
в случае подтверждения прогноза по OIBDAC на 4ый квартал в размере 1,5млрд руб.
Источник: