SAFE может стоить вам компании?

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) задумывался как быстрый способ привлечь деньги на старте, когда ещё рано спорить об оценке. Но если копнуть глубже, такие инвестиции могут превратиться в тикающую бомбу для вашего cap table.

SAFE — это не займ или доля. Он превращается в акции, когда вы поднимаете priced round или продаёте компанию. Звучит удобно: не нужно тратить месяцы на переговоры, юристов и бюрократию.

Но важно помнить: размытие долей никуда не исчезает. Оно просто откладывается. И когда вы делаете не один, а три, четыре или десять SAFE-ов подряд — эффект накапливается.

По данным Carta, среднее по больнице распределение акций выглядит так:

Pre-seed SAFE — 10%

Seed — 20%

Series A — 20%

Опционный пул (ESOP) — ещё 10–13%

После Series A на всех фаундеров остаётся около 38% компании. То есть меньше 20% на каждого, если работать в паре.

А впереди ещё Series B, и что останется после раунда (если вообще получится его поднять) — большой вопрос.

Важно понимать: SAFE сам по себе не зло. Он отлично работает, если использовать его по назначению — как временный мостик между pre-seed/seed и первым priced round.

Отказываться от этого инструмента бессмысленно — это всё ещё самый быстрый и удобный способ закрыть pre-seed/seed. Но им нельзя злоупотреблять. Хорошая практика: делать модель будущего cap table до и после каждой SAFE-сделки.

Кто уже получал SAFE от инвесторов или прямо сейчас в процессе переговоров — как всё прошло? Получилось не отдать лишнего и безболезненно перейти к priced round? Поделитесь в комментариях

Подписывайтесь на Telegram Money For Startup Андрей Резинкин.