Вертикально интегрированные холдинги техно сектора шатаются
Гонка ИИ задает вертикальную интеграцию. Кто выдержит бурю? ИИ гиганты идут к вертикальной интеграции: от реакторов до роботов. Компания Илона Маска SpaceX использовала слово «вертикальный» 59 раз в своих документах на IPO в мае. Однако, после победы Демократов на промежуточных выборах США, стоимость заемных средств стала дороже из-за рисков, а акции крупных ИИ игроков упали по сравнению с пиковыми значениями. Также, вертикальные холдинги в Силиконовой Долине доминировали на заре становления какой-либо технологии. Потом их заменяли другие гибкие игроки. Как будет в этот раз вопрос, так как техно гиганты оказались перед лицом самой капиталоемкой гонки в истории: гонки ИИ.
На прошлой неделе Anthropic начала встречи с инвесторами с некоторого хвастовства. Лидер ИИ сектора намеревается получить рыночную оценку компании в размере $1,5 трлн вовремя IPO, несмотря на недавние напряженности на рынках акций. При этом Anthropic пугает рынок угрозами ИИ для человечества, но называет себя «исследовательской лабораторией».
Раньше документы на IPO были проще. Когда Микрософт выходила на IPO в 1984 году, то она назвала себя компанией, которая «разрабатывает ПО для микрокомпьютеров». Одиннадцать лет спустя Амазон представит себя как «лидер онлайн торговли книгами».
Однако, теперь все эти компании конкурируют за ИИ. И не важно, признают они или нет, они идут к вертикальной интеграции: от реакторов до роботов. Они громко озвучивают повышение производительности, скорость и контроль расходов, при этом избегают проблем с цепочкой поставок. Масштабирование означает более дешевый капитал, лучший доступ к электроэнергии и чипам.
Alphabet просто помешалась на термине “full stack”, объясняя свою повсеместность. Материнская компания Гугла производит чипы, строит дата центры, чтобы установить там эти чипы и создает модели, приложения и оборудования: от миллиардов Андроидов до автомобилей Waymo, чтобы потом это все эксплуатировать.
Компания Илона Маска SpaceX использовала слово «вертикальный» 59 раз в своих документах на IPO в мае: «Мы создали самый крутой, вертикально интегрированный инновационный холдинг на Земле».
SpaceX управляет огромными дата центрами, создает заводы по производству чипов, владеет передовой ИИ моделью Grok. Теперь Илон Маск хочет совершить слияние Tesla и SpaceX, выпускать роботов – гуманоидов или промышленных. Это должно помочь компании повысить эффективность при развертывании передовой технологии.
Амазон заявила, что абсолютно не важно, какая ИИ модель выиграет ИИ гонку, так как мощности будут нужны любой модели. Andy Jassy: «Но мы работаем над собственной передовой ИИ моделью».
Nvidia – поставщик чипов ИИ компаниям, также движется к созданию цепи поставок. В сентябре компания решила купить Hugging Face, чья платформа используется разработчиками для коллаборации ИИ моделей на открытых весах. Nvidia также проводила переговоры о покупке американской опен сорс ИИ модели Reflection. Последняя- конкурент клиентам Nvidia.
Победа демократов в промежуточных выборах – угроза дата центрам ИИ техно гигантов
И как эти вертикальные империи выстоят, если политические и финансовые ветра сменят свое направление? Республиканцы проиграли в промежуточных выборах Демократам, которые обещали остановить строительство дата центров. Стоимость заемных средств стала дороже из-за рисков, а акции крупных ИИ игроков упали по сравнению с пиковыми значениями.
Самые уязвимые компании – это вертикально интегрированные холдинги: передовые лаборатории, такие как Anthropic и OpenAI, и новые облачные провайдеры», как CoreWeave и Nscale, у которых арендуют мощности такие гиганты как Microsoft.
Обе ниши новых игроков вынуждены принимать условия других влиятельных игроков рынка. Anthropic согласился платить миллионы долларов SpaceX за мощности. CoreWeave полагается на чипы Nvidia. CoreWeave указал в документах на IPO, что хочет улучшить свои позицию «вертикализацией» бизнеса. Хотя компания позиционирует себя как «исследовательская лаборатория», Anthropic также заявила, что ей нужно больше дата центров в собственности. Не удивительно, что на волатильном рынке компания все равно хочет привлечь $100 млрд на IPO.
Хотя модель Anthropic является лидером, но есть значительный риск, что компания проиграет вертикальным холдингам, как когда-то Netscape сдала позиции интернет-браузеру от Microsoft.
Однако, много рисков есть и в вертикальном интегрировании. Гиганты являются привлекательной целью для политиков и регуляторов. Даже Министерство юстиции Дональда Трампа будет расследовать приобретения Nvidia. Левое крыло в США может совершить реальные действия для разделения Биг Теха.
Вертикальные холдинги в Силиконовой Долине доминировали на заре становления какой-либо технологии
А возможно внешнее вмешательство и не понадобится. История Силиконовой Долины показывает, что вертикальные структуры часто доминирует на этапе возникновения технологии. Позже эти структуры теряли свою силу. Как пишет Clayton Christensen в The Innovator’s Solution: «Компании, наиболее успешные в самом начале, имеют оптимизированную и внутри связанную архитектуру. Позже, архитектуры и структуры отрасли развиваются в сторону открытости и дезинтеграции».
Вертикально интегрированная модель IBM доминировала в эпоху мейнстримов. Когда компания зашла на рынок персональных компьютеров, она создала открытые машины на базе чипов Intel и ПО от Microsoft. Более гибкие копии позже заняли рынок.
Вопрос в том, как этот тренд будет вести себя на рынке ИИ. Десятилетиями крупнейшие техно компании избегали прямой конкуренции и получали прибыль в своих нишах. Теперь они оказались перед лицом самой капиталоемкой гонки в истории. И вряд ли она пройдет гладко.
Ссылка на статью: