Фонд денежного рынка – важнейший элемент портфеля консервативного инвестора

Под денежным рынком понимают долговой рынок, где эмитенты привлекают средства на короткий срок (до одного года). На практике речь идёт о ещё более коротких инструментах — от 1 дня до 3 месяцев. К классическим публичным долговым инструментам (облигации) на денежном рынке добавляются векселя, свопы, РЕПО, дисконтные облигации. Процентные ставки на денежном рынке привязаны к ключевой ставке Центрального банка. Это связано с тем, что ключевым участником денежного рынка являются банки, стоимость денег для которых регулируется ключевой ставкой.

Приведём пример локального рынка. На момент написания материала ключевая ставка Банка России составляет 17% годовых. Это означает, что российские банки, имеющие официальный статус кредитной организации, могут привлечь средства от Центрального банка на один день по ставке КС + 1% (в нашем примере — 18% годовых) и разместить средства в Центральном банке по ставке КС – 1% (16% годовых). Поэтому ставки, по которым банки «торгуют» друг с другом короткими деньгами в рамках МБК (межбанковского кредитования), находятся в диапазоне от 16% до 18%. Соответственно, нет смысла размещать короткие инструменты на публичном рынке выше 18%, а инструменты со ставкой ниже 16% будут пользоваться низким спросом. В случае избытка ликвидности ставки денежного рынка складываются ближе к нижней границе диапазона, а в случае дефицита — ближе к верхней.

Денежный рынок играет ключевую роль в функционировании всей финансовой системы. Через него проходит «кровоток ликвидности» между банками, корпорациями и государством. Изменения ставок денежного рынка — один из первых сигналов предстоящих решений Центрального банка по монетарной политике. Поэтому динамика ставок МБК, RUONIA или MosPrime нередко используется аналитиками для прогнозирования будущего уровня ключевой ставки. В периоды нестабильности именно денежный рынок первым реагирует на изменение баланса ликвидности — например, при масштабных налоговых выплатах, санкционных ограничениях или интервенциях Минфина.

Чтобы оценить реальную доходность фонда, инвестору нужно учесть комиссии, взимаемые самим фондом за управление. Если в практике долларовых фондов, где доходность составляет 4–4,5% годовых, комиссии не превышают 0,3%, то в отечественных фондах с гораздо более высокими доходностями комиссии могут доходить до 0,8%. Указанные ставки считаются в % годовых и не списываются единоразово, а «размазываются» по ежедневной доходности. Кроме этого, в практике российского рынка при покупке фонда с брокерского счёта, если фонд управляется компанией из группы брокера, можно открыть позицию без транзакционных комиссий. Таким образом, на текущий момент, даже с учётом того, что RUONIA ниже 17% (что говорит об избытке ликвидности), можно рассчитывать на ежедневную доходность не менее 16% годовых.

Риски минимальны. Ключевым риском на долговом рынке, как правило, является процентный риск, который пропорционален дюрации. Однако инвестиционная вселенная фондов денежного рынка состоит из инструментов с дюрацией, близкой к нулю. Кредитный риск на таком сроке также незначителен. Диверсификация вложений фонда дополнительно снижает риски.

Ликвидность фондов денежного рынка как правило очень высока. Однако, покупая конкретный фонд, это обстоятельство лучше проверить. Bid/Ask-спред составляет 1 пипс. Офера и биды настолько крупные, что если речь не идёт об институциональной позиции, можно смело открывать и закрывать сделки по рыночным ордерам вместо лимитных, не боясь существенных потерь.

Таким образом, фонды денежного рынка — отличная альтернатива банковским накопительным счетам с ежедневным начислением процентов и конкурентоспособной доходностью. С одной стороны, это инвестиционный инструмент, с которого новичку логично начать путь в инвестициях — минимум нюансов и подводных камней. С другой стороны, опытным инвесторам не стоит забывать размещать остаток кэша в инструменты этого класса, чтобы не терять драгоценные крупицы доходности, которые на рынке достаются нелегко.

Фонды денежного рынка в России продолжают демонстрировать впечатляющий рост. В начале 2025 года совокупные чистые активы фондов денежного рынка впервые превысили 1 трлн рублей — на конец января их стоимость составила около 1,05 трлн рублей. Приток средств в этот сегмент остаётся значительным: только за 2024 год он составил около 750 млрд рублей, а уже в январе 2025 года инвесторы направили в 13 крупнейших фондов почти 70 млрд рублей. Это делает данный класс активов одним из самых быстрорастущих на российском финансовом рынке.

Основные драйверы роста очевидны — высокий уровень процентных ставок и удобство инвестирования. Особенно быстро растёт число розничных инвесторов. По данным Московской биржи, количество пайщиков фондов денежного рынка превысило 700 тысяч человек, удвоившись за год. Эти фонды активно используют как частные лица, так и корпоративные клиенты, которым важно управлять ликвидностью без открытия дополнительных депозитов. Фактически, фонды денежного рынка становятся стандартным инструментом “парковки” кэша между инвестиционными идеями или выплатами клиентам.

Тем не менее, масштабы рынка фондов денежного рынка пока несопоставимы с банковской системой. На депозитах россиян по состоянию на середину 2025 года сосредоточено около 60 трлн рублей, а общий объём вкладов, подпадающих под страхование, превышает 78 трлн рублей. Средний размер вклада к июлю 2025 года составлял порядка 420 тысяч рублей. Депозиты остаются основным инструментом сбережений благодаря привычности, простоте и государственной гарантии через систему страхования вкладов.

Фонды денежного рынка занимают нишу гибкой и ликвидной альтернативы в условиях высокой ключевой ставки, но постепенно становятся частью повседневной финансовой практики инвесторов. Их рост отражает структурный сдвиг в поведении российских граждан: всё больше людей осознают, что даже свободные денежные остатки могут приносить доходность.

Переход от пассивных депозитов к рыночным инструментам свидетельствует о формировании новой инвестиционной культуры, где решения принимаются исходя из доходности, ликвидности и налоговых преимуществ, а не только привычных банковских условий.

В этом смысле фонды денежного рынка становятся не просто временным явлением, а важным элементом финансового ландшафта России, соединяющим традиционные формы сбережений и современный инвестиционный подход.

Предыдущая статья на VC:

📲 Присоединяйтесь к нам в Telegram https://t.me/skybond — в нем публикуем живые кейсы, аналитику и ответы на ваши вопросы.

Рассчитать стоимость услуги получения персональной лицензии можно здесь --> https://mrqz.me/65b993c2bb5e650026bfaf9d