Mubadala: как $330 млрд фонд из Абу-Даби переигрывает саудовцев и строит будущее — самый активный инвест фонд в мире
Пока все следили за BlackRock и Sequoia, в пустыне появился игрок, который в 2024 году вложил $29,2 млрд — больше, чем саудовский PIF, и обогнал всех суверенные инвест фонды мира. Встречайте Mubadala — инвестиционную машину Абу-Даби, о которой вы могли не слышать, но которая уже владеет частью вашего будущего.
Я люблю читать про бизнес, финансы и инвестиции и общаться с единомышленниками. В моём Telegram-канале «Утро Экспата» я делюсь своими мыслями и идеями, личным опытом продаж, маркетинга и бизнеса в разных странах и лайфхаками для жизни за границей. Подписывайтесь → t.me/expat_morning Давайте расширять свой круг общения!
На этой неделе я побывала в башне Mubadala в Абу Даби — настоящем инвестиционном храме в самой жаркой столице мира. Они инвестируют сотни миллионов долларов в AI, старатпы, недвижимость и даже рестораны Аркадия Новикова. Это самый активный инвестиционный фонд мира на сегодня, о котором многие могли никогда не слышать— пора запеть "Араааааабская ноооочь" и погрузиться в историю этой корпорации.
История о том, как нефтяные деньги превратились в технологическую империю
В 2002 году, когда весь мир думал, что Ближний Восток — это про нефть и только про нефть, правительство Абу-Даби создало Mubadala Development Company. Цель была простой: диверсифицировать экономику, пока цены на нефть еще высокие.
Слово Mubadala (араб. مبادلة) переводится с арабского как «обмен» или «биржа». Название символизирует процесс «обмена» нынешнего нефтяного богатства Эмиратов на долгосрочные, устойчивые инвестиции в человеческий капитал и новые отрасли экономики (технологии, космос, здравоохранение).
Сегодня Mubadala управляет $330 млрд (1,212 трлн дирхамов) активов по всему миру — и это не просто цифры на балансе. Это GlobalFoundries (один из крупнейших производителей чипов в мире), Masdar (чистая энергия мощностью 51 ГВт), инвестиции в OpenAI, xAI, Databricks, Waymo, Telegram — список можно продолжать бесконечно.
Но вот что мало кто знает: три суверенных фонда Абу-Даби — ADIA, Mubadala и ADQ — вместе управляют примерно $1,7 триллиона по оценкам Global SWF. Это сопоставимо с норвежским Government Pension Fund, крупнейшим в мире. Абу-Даби — это не просто город. Это концентрация капитала уровня целой страны.
Но вот что действительно впечатляет: в 2024 году Mubadala впервые в истории обошел саудовский Public Investment Fund (PIF), вложив $29,2 млрд через 52 сделки против $19,9 млрд у саудовцев (которые сократили инвестиции на 37%). Суверенные инвет сфонды Ближнего Востока в первой половине 2024 года составили 54% всех глобальных инвестиций суверенных фондов мира — самая высокая концентрация с 2009 года.
Это битва суверенных фондов, где Абу-Даби выигрывает.
* Представьте, что страна — это большой человек с очень высоким доходом. Вместо того чтобы тратить все деньги сразу, он откладывает значительную часть в большой "копилку" (суверенный фонд или SWF) и вкладывает их в разные активы (акции, облигации) по всему миру, чтобы эта "копилка" росла и приносила доход в будущем, когда основной источник дохода, возможно, иссякнет (цитаты EBC Financial Group и Википедии). Моя статья про скандал вокруг малазийского SWF 1MDB, который украл миллиарды долларов и дал деньги на съемки Волка с Уолл Стрит - тут.
Цифры, от которых кружится голова:
- AUM (активы под управлением) на 2024: $330 млрд (AED 1,212 трлн) — рост на 9,1% за год
- Инвестиции в 2024: AED 119 млрд — рост на 33,7% год к году
- Выручка (включая монетизации) за 2024: AED 109 млрд — рост на 10% год к году
- 5-летняя доходность (на конец декабря 2024): 10,1% годовых (для сравнения, средняя доходность суверенных фондов — 6-8%)
- 10-летняя доходность: 8,7% годовых
- Инвестиции в 2024: $29,2 млрд через 52 сделки (рост на 67% по количеству сделок)
- Gearing ratio (долговая нагрузка) в 2024: 7,8% — один из самых низких показателей среди крупных инвесторов
- Стоимость долга: одна из самых низких на развивающихся рынках (первая облигация AA-рейтинга в истории суверенных сукуков, исламских гос олигаций)
География инвестиций:
- 57% всех вложений — в США (85% идет в развитые рынки)
- Только 5% — внутри ОАЭ (что говорит о глобальном мышлении фонда)
- Цель: увеличить долю Азии с 13% до 25% в течение ближайших 5-10 лет
- Присутствие: офисы в Нью-Йорке, Лондоне, Пекине и не только — более 50 стран, где инвестирует фонд
Структура портфеля:
- 40% — private equity (рост доли)
- 23% — публичные рынки (снижение доли)
- 17% — инфраструктура и недвижимость (включая аэропорты и дата-центры)
- 15% — альтернативные инвестиции (чистая энергия, life sciences)
- 5% — кредит
- $20 млрд — портфель частного кредитования (партнерства с Apollo, Ares, Carlyle, Goldman Sachs, KKR)
MGX: $100 млрд AI-фонд, который переписывает правила игры
В марте 2024 года Mubadala вместе с AI-компанией G42 запустили MGX — инвестиционный фонд с целевым капиталом $100 млрд, полностью сфокусированный на искусственном интеллекте.
И вот что MGX уже сделал за год:
- Сентябрь 2024: со-инвестировал в $30 млрд партнерство по выстраиваюнию AI инфрастуктуры вместе с Microsoft, BlackRock, NVIDIA и xAI — крупнейший AI-инфраструктурный фонд в истории
- Октябрь 2024: участвовал в раунде OpenAI на $6,6 млрд (оценка $157 млрд)
- Ноябрь 2024: вложился в xAI Илона Маска на $6 млрд (оценка $50 млрд)
- Ноябрь 2024: участвовал в Databricks на $10 млрд (оценка $62 млрд) — крупнейший раунд 2024 года
- Январь 2025: вошел в проект Stargate вместе с OpenAI, SoftBank и Oracle ($7 млрд от MGX, общий проект — $100-500 млрд)
- Октябрь 2025: консорциум MGX, BlackRock и AIP купил Aligned Data Centers за $40 млрд — крупнейшая сделка в истории дата-центров
MGX буквально покупает будущее AI по частям.
Почему Mubadala обходит саудитский PIF: стратегия против хайпа
Public Investment Fund (PIF) из Саудовской Аравии всегда был более громким — они покупали Newcastle United, строили NEOM, вкладывались в LIV Golf. Это громкие проекты, которые на слуху.
В то же время стратегия Mubadala:
- Фокус на долгосрочную ценность. Они держали AMD с 2007 по 2019 год, пока акции не выросли в 10+ раз, а затем продали на пике.
- Создание экосистем, а не разовые инвестиции. Когда Mubadala вкладывается в AI, они одновременно инвестируют в дата-центры, чипы, энергетику и софт. Это не точечные ставки — это построение инфраструктуры будущего.
- Партнерства с лидерами. Mubadala — не просто инвестор. Они соучредители бизнесов вместе с Microsoft, BlackRock, Goldman Sachs, Carlyle. Они покупают экспертизу, а не просто активы.
- Частный кредит как новая нефть. Портфель $20 млрд в частном кредитовании — это ставка на то, что компании среднего сегмента нуждаются в капитале, а банки больше не дают нужную ликвидность.
В 2024 году, когда PIF сократил инвестиции на 37%, Mubadala увеличил их на 67% (по количеству сделок). Это не случайность — это стратегия.
Mubadala Capital и частное кредитование: по сути $1 млрд банк с Alpha Dhabi
Помимо покупки Fortress, Mubadala активно развивает частное кредитование через партнерства, сегодня это один из самых быстрорастущих сегментов фонда.
Объединение с Alpha Dhabi Holding (2023):
- $1 млрд портфель достигнут в декабре 2024 года
- Цель: $2,5 млрд к 2028 году
- 80% Mubadala, 20% Alpha Dhabi
- Партнерство использует сотрудничество Mubadala с Apollo для доступа к эксклюзивным pсделкам частного кредитования
- Фокус на компаниях средней (middle-market) и крупной (large-cap) капитализации по всему миру
Почему private credit?
- Банки больше не предоставляют нужную ликвидность компаниям среднего сегмента
- Отличная доходность при правильном риск менеджменте (а Mubadala может себе позволить профессионалов)
- Диверсификация по классам активов и географии
Mubadala Capital и покупка Fortress Investment Group: $3 млрд сделка года
В мае 2023 года Mubadala объявил о покупке 70% Fortress Investment Group у SoftBank за $3 млрд. Сделка закрылась в мае 2024 после проверки CFIUS (Комитет по иностранным инвестициям в США), который волновался о связях ОАЭ с Китаем.
Что такое Fortress?
- Глобальный asset manager с фокусом на кредитование и недвижимость
- Управляет десятками миллиардов долларов активов
- Одна из самых уважаемых альтернативных инвестиционных платформ в мире
Зачем это Mubadala?
- Mubadala Capital (дочка Mubadala) теперь управляет $30 млрд, из которых 2/3 — это деньги внешних инвесторов. Fortress добавляет огромную базу клиентов и экспертизу.
- Private Equity Fund IV закрыли на $3,1 млрд, перевыполнив цель на $1 млрд. Это включает инвестиции в Canada Cartage, Bugaboo, Thrive Foods.
- В апреле 2025 года Mubadala и Fortress запустили партнерство на сумму $1 млрд в сферах частного кредитования, кредитования под залог активов и недвижимости»
Masdar: как Mubadala стал чемпионом чистой энергии
Если вы думаете, что Mubadala — это только про AI и tech, вы ошибаетесь. Masdar, подразделение Mubadala по возобновляемой энергии, — это 51 ГВт мощности к концу 2024 года (рост со 16,5 ГВт в начале года).
Цель Masdar: 100 ГВт к 2030 году.
В 2024 Masdar заключил партнерство с TERNA (Греция) для разработки 3 ГВт чистой энергии в Европе — одного из самых амбициозных проектов энергоперехода в ЕС.
Почему это важно?
- AI и дата-центры потребляют огромное количество энергии. MGX инвестирует в AI-инфраструктуру, а Masdar строит энергетику для ее питания.
- Углеродная нейтральность — это не хайп, а реальное требование регуляторов. Компании платят огромные деньги за зеленую энергию.
- Mubadala зарабатывает на обеих сторонах медали: на AI, который потребляет энергию, и на энергии, которая питает AI.
Это вертикальная интеграция будущего.
Life Sciences и Healthcare: фармацевтические амбиции
В 2024 году Mubadala активно инвестировал в life sciences:
- Декабрь 2024: купили 80% Global Medical Supply Chain (GMSC) и Al Ittihad Drug Store у GlobalOne Healthcare Holding — усиление в логистике и фармдистрибуции.
- Ноябрь 2024: через KELIX bio (новое фармацевтическое подразделение Mubadala) приобрели 100% четырех фармацевтических активов у GlobalOne Healthcare.
- Декабрь 2024: купили миноритарную долю в Zelis — американской healthcare tech компании.
Зачем Mubadala фарма?
- Лекарственная безопасность ОАЭ — национальная стратегия. Mubadala строит фармацевтическую инфраструктуру, чтобы страна не зависела от импорта.
- Большая игра: производство лекарств в развивающихся странах дешевле, а спрос растет из-за старения населения.
Транспорт и инфраструктура: аэропорты на прицеле (но есть нюансы)
Khalid Al Marri, CEO по real assets в Mubadala, заявил на Abu Dhabi Finance Week в декабре 2025: "Мы готовы развернуть огромный капитал в транспортные активы, как только появятся долгосрочные, предсказуемые регуляторные рамки. Сегодня у нас дефицит возможностей, а не капитала."
Что это значит:
- Mubadala активно ищет аэропорты для инвестиций, но сталкивается с регуляторными барьерами
- В Европе 75% пассажиров пользуются частными аэропортами — отличная модель для инвестиций
- В США и на развиающихся рынках регуляторика сложнее — нужна стабильность трафика и ясные правила игры
- Цифровая инфраструктура (дата-центры, оптоволоконные сети, платформы связи) составила более 20% инфраструктурных инвестиций Mubadala в 2024 году и стала самым быстрорастущим сектором.
Новые партнерства в недвижимости и кредите:
- Декабрь 2024: совместно с Barings запущено глобальное партнерство в сфере долга на рынке недвижимости объемом 500 млн долларов для инвестиций в приоритетные (senior) и субординированные (subordinated) кредиты в США, Европе и Азии
- Июль 2024: начало строительства на Al Maryah Island waterfront — крупнейший девелоперский проект Mubadala
- Октябрь 2024: партнерство с Silver Rock Financial на $1 млрд для расширения в глобальном кредитовании
Прогноз: По данным G20 Global Infrastructure Hub, глобальный разрыв в финансировании инфраструктуры составит $15 триллионов к 2040 году. Mubadala хочет заполнить этот разрыв — и у них есть на это капитал.
Space42 — результат слияния Yahsat (спутниковая связь) и Bayanat (геопространственные данные). Одна из крупнейших геопространственных техничесих компаний в мире, под контролем Mubadala.
GlobalFoundries — один из крупнейших производителей чипов в мире. Mubadala — материнская компания. В эпоху технологических войн сегодня, чипы — это новое золото.
Emirates Global Aluminium — Mubadala расширяет мощности по переработке алюминия через покупки в США и Европе. "Зеленый алюминий" — это следующая большая ставка.
Партнерство с Safran (французский аэрокосмический гигант) — разработка аэрокосмических технологий в ОАЭ через Strata Manufacturing и Sanad.
Как заработать на Mubadala, если вы не шейх
Окей, Mubadala крутые перцы. Как мне на этом заработать?
Прямые способы:
- Инвестируем в компании из портфеля Mubadala. Это перспектива и возможный рост капитализации за счет вливаний на следующих раундах: AMD (продали в 2019, теперь смотрим на GlobalFoundries), Waymo, Telegram (изучаем возможности, например, TON), Carlyle Group (публичная, 7,5% у Mubadala)
- Следим за IPO компаний из портфеля. Это лидеры рынка с доступом к инвесторам из региона.
- ETFs и фонды, которые держат Mubadala investments. Например, инвестируем в производство чипов через semiconductor ETFs.
Косвенные способы:
- Отраслевая диверсификация по стратегии Mubadala: AI-инфраструктура: NVIDIA, Microsoft, AMD, Arista Networks. Чистая энергия: NextEra Energy, First Solar, Enphase. Semiconductors (чипы): TSMC, ASML, Applied Materials. Частное кредитование: Ares Capital, Blackstone, Apollo Global Management
- Следим за пресс-релизами Mubadala. Когда они объявляют о крупной инвестиции, это часто означает, что сектор на пике интереса умных денег.
Конфликты и скандалы: потому что даже у богов бывают проблемы
Не все так гладко под Луной:
Скандал с Getir (2024-2025): Mubadala пытался реструктурировать турецкий стартап Getir, занимавшийся доставкой еды, но основатели назвали это незаконной схемой и подали в суд. Сейчас идет судебная битва в Амстердаме и Турции.
CFIUS и China concerns: Покупка Fortress задержалась из-за опасений США о связях ОАЭ с Китаем. В итоге одобрили, но это показывает, что геополитика имеет значение.
Скандал Gerry Grimstone: Британский министр провел 13 встреч с Mubadala, не декларируя их, а потом стал их советником. Transparency International подняла вопрос о конфликте интересов.
Уроки для инвесторов: Даже у крупнейших фондов есть риски. Due diligence важен. Геополитика и ESG — это не просто слова, а реальные риски.
P.S. Самые неожиданные сделки Mubadala
Небольшая подборка самых неожиданных сделок:
- Бразильский фитнес (сентябрь 2023–2024): Фонд инвестировал около $93,8 млн в сеть фитнес-клубов Bluefit в Бразилии.
- Инвестиции в графен (август 2025): Фонд вложил $35 млн в британскую компанию Paragraf, которая занимается производством полупроводников из графена, способных заменить кремний.
- Bugaboo (июль 2024): Приобретение известного производителя премиальных детских колясок. Интересное решение на фоне падения рождаемости во всем мире.
- Telegram: Инвестиции в размере $150 млн совместно с Abu Dhabi Catalyst Partners (март 2021).
- Инвестиции в России: Аэропорт Пулково и ТЦ «Галерея» в Санкт-Петербурге, Оператор дата-центров IXcellerate, доля в AliExpress Russia
Больше разборов по инвестициям и жизни экспатов — в Telegram-канале "Утро экспата". Разбираем брокеров, налоги, стратегии релокации и строим инвестиционные портфели под реалии 2025 года.