Что я делала по портфелю в ноябре-декабре '25

Как всегда в начале года я подвожу свои финансовые итоги - начиная от итогов своих инвестиций и заканчивая общими финансовыми итогами. Поэтому давайте посмотрим как дела у моих портфелей, какой прогресс по ним за год и что я делала по ним в последние месяцы 2025 года. Ну и заодно взглянем на общую динамику доходов-расходов-активов и на прогресс в выполнении личного финансового плана.

Начнем с пенсионного портфеля. Структура здесь достаточно консервативная, близка к 60/40 между акциями и облигациями, также в составе портфеля есть недвижимость и золото. Подробнее про пенсионный портфель и его структуру здесь, текущее распределение портфеля по классам активов выглядит так:

Индекс Мосбиржи провел год в широком боковике, закрывшись в итоге на 1,5% ниже уровня начала года. Доля у акций в портфеле большая и, казалось бы, это должно было очень негативно повлиять на доходность портфеля и она должна была оказаться по итогам года меньше доходности облигаций, но нет - по итогам года портфель продемонстрировал 22,3% доходности, хотя и в облигациях там всё достаточно консервативно и там на 95% облигации инвестгрейда А- и выше:

Дело здесь в том, что в начале года я активно фиксировала хорошую доходность в облигациях и наращивала в них длинну. Потом весной, когда облигации уже существенно подросли в цене, местами я начала делать своп выпусков, так как за счет роста цены появилась возможность получить дополнительную доходность и еще немного нарастить длинну в более свежих выпусках. Плюс для увеличения доходности я брала чуть-чуть рискованных облигаций, но внимательно за ними следила и некоторые из них типа МГКЛ я уже продала в связи с ростом рисков.

В акционной части при этом на ребалансировке в начале года я сокращала долю промышленности, которой было не очень хорошо, плюс добавила в портфель защиту в виде медицины:

Да и в принципе я всегда стараюсь делать ставку на фундаментально крепкие компании и в этом году эта ставка оправдалась. Даже если смотреть результат акционной части портфеля отдельно он всё равно чувствовал себя значительно лучше индекса Мосбиржи.

Также очень хорошо результаты портфеля поддержали золото (33.60% годовых) и недвижимость. У меня сейчас в составе секции недвижимости три фонда - Рентал ПРО с доходностью 26% годовых, Атриум - 33% годовых и Рентный доход ПРО с доходностью 190% годовых. Последний фонд я добавляла в портфел в мае 2025 года как ставку на снижение дисконта в рыночной стоимости пая фонда к стоимости его чистых активов и эта ставка полностью себя оправдала.

На мой взгляд такая динамика портфеля - наилучшая иллюстрация того, что диверсификация по классам активов и нормальная стратегия инвестирования очень хорошо работают. Если у акций год сложный - это не значит, что он будет такой же сложный и у других классов активов. Если у одного сектора год сложный - это не значит, что он будет такой же сложный и у других секторов и когда IT-сектор падает медицина вполне может расти. Если на инвест-часах низкая стадия цикла, то в портфеле надо делать соответствующие корректировки, а не уходить полностью в риск-риск и так далее. То есть на мой взгляд для своего умеренно-консервативного риск-профиля в этом портфеле год вышел вполне нормальным. Можно было даже больше, но, правда, уже не с умеренно-консервативным риск-профилем, а спать спокойно и не переживать за основной капитал я люблю гораздо больше, чем получать несколько лишних процентов доходности и нервничать весь год, что вдруг я ошиблась и оно сейчас всё пойдет не туда)

В любом случае альфа портфеля за все время его существования - 18,36 и это очень круто:

Если говорить про ноябрьско-декабрьские сделки в этом портфеле, то не сказать что их там было много и не сказать, что там были резкие движения. Было продано несколько выпусков облигаций в конце ноября-начале декабря в целях сокращения рисков и наращивания дюрации, так как на облигационном рынке явно намечалась коррекция и я посчитала, что момент хороший. Так из этого портфеля ушли выпуски облигаций МГКЛ, Балтийского лизинга и частично ВУШ, а вместо них появились ПКТ, А101 и новый выпуск Атомэнергопрома. В части акций - изменений не было, просто покупала на ежемесячные пополнения, дивиденды и купоны существующих в портфеле эмитентов.

В январе-феврале в планах стоит полноценная ребалансировка портфелей, так как с последней прошло более полугода и на мой взгляд в этом году мы все же должны пройти низкую стадию цикла и выйти на траекторию восстановления. Как минимум несколько секторов, судя по отчетам компаний за 9 месяцев, показывают, что у них сейчас стадия стабилизации, а это значит, что дальше там возможен рост на низкой базе.

В спекулятивном портфеле в ноябре-декабре было несколько сделок типа покупки ПИК на отказе от проведения обратного сплита или ЮМГ на новостях о приобретении Семейного доктора, всё вполне удачно, но в новый год я вошла без свежих сделок, только с давно приобретенной долгосрочной частью этого портфеля. Дело в том, что я сейчас приобретаю недвижимость и хотя я к этому и готовилась последние три года - всё равно в сделке появился элемент неожиданности в виде того, что я планировала покупать меньше, чем я фактически приобретаю. А так как ставки по кредитам сейчас очень большие и льготная ипотека мне не светит мне надо откуда-то это хозяйство финансировать. Поэтому под нож пойдет спекулятивный портфель в бОльшей части или полностью и излишняя волатильность из-за коротких сроков сделки мне там сейчас опасна. Соответственно спекулятивный портфель в этом году будет формироваться фактически с нуля и, возможно, это будет у другого брокера, так как я изучила актуальные тарифы и мне кажется, что я нашла более интересный вариант для спекулятивной торговли. Те же фьючерсы там прилично дешевле, чем в Т-инвестициях. Так что красивым цифрам в 28% годовых на длинной дистанции здесь придется сказать до свидания и начинать собирать новую статистику.

Мой самый свежий, открытый менее года назад чисто облигационный портфель подушка безопасности тоже чувствует себя вполне комфортно и значительно обходит индекс корпоративных облигаций. Сюда я в этом году убрала значительную часть подушки безопасности со вкладов, так как мы зашли в цикл снижения ключевой ставки, а это значит, что доходность вкладов дальше будет падать. В облигациях же была возможность зафиксировать доходность около 20% на годы вперед, что я и сделала, оставив на вкладах только меньшую часть подушки безопасности для немедленного доступа. И хотя здесь только супер-надежные АА, ААА и ОФЗ доходность портфеля всё равно вполне достойные 19,66% годовых.

Поэтому в целом в плане инвестиций год вышел вполне удачным, несмотря на затяжной боковик в акциях. Каждый портфель работал на свою цель и тот же спекулятивный портфель из "поиграться на волатильности безопасно для основного капитала" в итоге за годы своего существования дорос до таких размеров, что он помогает мне купить недвижимость.

Если говорить про финансы в целом, то в этом году доход у меня относительно прошлого года на +/- том же уровне, так как в этом году я поменяла сферу деятельности и структура моего дохода полностью изменилась. Я, конечно, могла брать больше, но фокус в этом году был не на работать и зарабатывать больше, а немного на другом. Решение перейти из офиса на домашнюю работу было в первую очередь для того, чтобы заняться собой, а не для того, чтобы работать больше, поэтому ругать себя за то, что я не хотела работать еще больше в этом году я не буду. В любом случае так как расходы подросли весьма умеренно на 6,6% как-то особо негативно на моей жизни или на возможности инвестировать это не сказалось, тем более что бОльшую часть выпавших активных доходов заместил пассивный доход от инвестиций:

Кстати, если скорректировать расходы на разовые расходы в конце года на покупку недвижимости, у меня была бы дефляция, а не инфляция. Все же они были достаточно существенными, да и в прошлом году для меня эффект высокой базы, так как там тоже было много больших одноразовых расходов.

Личный финансовый план в этом году я переписывала, так как предыдущий 15-летний я исполнила досрочно за пять лет. Эта редакция плана оказалась более приближена к текущей реальности, поэтому ни о каком досрочном закрытии двух-трех лет из плана за год речи, конечно, не шло. Запланированное на этот год я на 98% достигла и до качественного рывка в доходах или до резкого рывка рынка вверх вряд ли я буду снова его опережать на несколько лет. Но в любом случае до тех пор пока я иду в соответствии с планом - я вполне себе в безопасности. План показывает, что через несколько лет я вполне себе выйду на достижение цели "пассивный доход, на который я могу жить" при тех вводных, что туда заложены. А опережение плана - это приятный бонус, а не жесткая необходимость.

Коэффициент замещения пассивным доходом моих расходов на конец года составил 39,10%. В 2021 году он был всего 6,94%. Отличный прогресс как я считаю:

Динамика прироста активов также очень хорошая +17,6% г/г, ликвидные активы подросли на +34% г/г (vs +50% г/г в прошлом году). Чем дальше - тем тяжелее ликвидные активы будут приращиваться, потому что с каждым годом база для сравнения все выше и выше, поэтому снижение темпов прироста активов вполне нормально. Но оно всё равно пока в целом выше, чем я ожидала в начале года, поэтому здесь я себя тоже могу похвалить как минимум за дисциплинированное следование своей стратегии.

Да и в целом, оглядываясь на весь пройденный за эти годы путь от нуля до "могу купить недвижимость и даже не обнулить при этом свои активы", мне хочется себя похвалить. Лично для меня это огромный прогресс, потому что раньше необходимость совершать такие крупные покупки - это был без вариантов кредит. Сейчас я себе эти варианты с помощью дисциплины создала и это очень круто ощущается, когда у тебя есть выбор и есть те возможности, которых раньше не было.

#акции #облигации #инвестирование

_______________________________________

❤Вам понравилась статья? Поставьте реакцию - это лучшая благодарность автору!🔥Подписывайтесь на мои каналы:

✅ Telegram: - самые свежие материалы в кратком формате

✅ VC: - полные версии статей

✅ Smartlab: - профессиональное обсуждение

⚠ Важно! Мои материалы публикуются ТОЛЬКО на этих ресурсах. Любые публикации моего текста на других каналах или на других платформах без ссылки на мой блог - воровство контента.

P.S. Хотите глубже разобрать какую-то тему? Пишите в комментариях — учту ваши пожелания в следующих статьях! 🚀