Как я научился принимать убытки в инвестициях

В 2020 получил первый убыток за 6 лет самостоятельного инвестирования. О том, как инвестору справиться с неприятием убытков и вырасти.

1.Как случился убыток

Этот убыток произошел не в 2020, а гораздо раньше. Он стал следствием ошибок, допущенных еще в 2016 и 2018 годах.

В 2016 я купил акции ритейлера «Магнит» почти на пике цены – по 10 868 руб. за штуку. Это было за год до того, как Магнит уступил лидерство главному конкуренту X5 Retail Group.

Потеря компанией лидерства и слабые финансовые показатели повлияли на цену акций. C сентября 2017 по февраль 2018 компания потеряла больше половины капитализации. В феврале 2018 29% акций Магнита купил ВТБ.

Знакомый финансист, которому рассказал о ситуации, посоветовал усредниться. Т.е. докупить акций, чтобы снизить среднюю цену. Я последовал совету и в июне 2018 купил еще акций по 5190 руб. Вследствие этой операции средняя цена покупки снизилась до 7 319 руб. Но Магнит продолжил падать и мой убыток только вырос.

Уровни цен, по которым покупал, отмечены на графике красными линиями. Цифры обозначают очередность сделок.

2.Что было дальше – успокаивание себя, ничегонеделание

После случившегося мысленно ругал знакомого финансиста. Потом начал винить себя за то, что знал реальную стоимость Магнита и все равно купил. Перед первой покупкой я оценивал стоимость компании в 5-5,5 тыс. руб. за акцию.

После того как чувство вины отступило, стал придумывать оправдания чтобы ничего не делать. Во-первых, компания ежегодно платит 8% дивидендного дохода на акцию, рассуждал я. Во-вторых, в Магнит переманили менеджеров из X5. В-третьих, новый собственник стратег и наведет в компании порядок.

Меня не смутило то, что через 3 месяца после покупки стратег продал 41% пакета другому ритейлеру – Marathon Group. В другой ситуации я посчитал бы это тревожным сигналом.

3.Что стало за 4 года с бумагой

Так я просидел в бумаге четыре года, надеясь, что компания вернет себе лидерство и цена акций снова вырастет. А вот что было на самом деле. Средний рост выручки Магнита за 4 года составил 10%. Для сравнения выручка X5 в среднем росла на 21% в год.

Прибыль Магнита за тот же период снизилась в 5 раз с 54 до 10 млрд. руб. Прибыль Х5 выросла на 16% c 22 до 26 млрд. руб.

Цена акций Магнита упала на 68% с момента моей первой покупки и по состоянию на конец 2019 составляла 3428 руб.

Магнит так и остался в роли догоняющего, а я в роли ждуна.

4.Что помогло принять убыток

В 2020 я наконец преодолел себя и зафиксировал большую часть убытка. Это случилось благодаря кризису. С падением рынка пришло осознание, что мой портфель не идеален – в нем слишком много акций и больше всего Магнита.

Одновременно кризис вызвал спрос инвесторов на защитные активы. Магнит был как раз такой бумагой – кушать люди не перестают даже в кризис, к тому же ритейлер платил дивиденды.

В июне 2020 акции компании подорожали на 15% и я решил, что пора избавляться от Магнита. Продал треть пакета. Через неделю бумаги подросли и я сбросил еще четверть.

Когда инвесторы по всему миру несли убытки, оказалось проще принять собственную неудачу.

5.Конец истории

По итогам 2020 г. из-за Магнита я получил результат -2,5% по портфелю. Убыток повлиял и на среднегодовой доход от инвестиций за 6 лет – с учетом убытка доход составил 23% годовых, без учета – 26%.

Однако за счет снижения доли Магнита качество портфеля улучшилось. Отрицательный финансовый результат позволил не платить НДФЛ за 2020, а высвободившиеся деньги я вложил в другие растущие бумаги.

Часто задаю себе вопрос, что было бы, если бы не продал Магнит? И сам себе отвечаю – был бы в плюсе, но не вырос бы как инвестор.

Выводы:

1.Чем больше убыток, тем сложнее принять

2.С убытком легче смириться в кризис

3.Избавляться от убыточных активов проще по частям и на росте цены

4.Чтобы вырасти как инвестор, нужно учиться принимать убытки

#инвестиции #личныефинансы #фондовыйрынок