Что выберет Банк Англии
Центробанк позитивно настроен в отношении замедления инфляции.
Шанс на снижение ставки Банком Англии в мае сохраняется несмотря на то, что рыночные ожидания реализации такого сценария продолжают угасать. При этом консенсус-прогноз рынков предполагает запуск смягчения политики в сентябре по причине наличия рисков в виде растущих нефтяных цен на фоне ближневосточного конфликта.
За последние несколько недель ожидания снижения стоимости кредитования в Британии снизились на фоне упрямо высокой инфляции и все более ястребиной риторики со стороны Федрезерва, который задает тон своим коллегам.
Даже ЕЦБ, который на прошлой неделе анонсировал грядущее снижение ставки, заявил, что растущая напряженность на Ближнем Востоке может подорвать планы регулятора по запуску цикла смягчения монетарной политики.
Ранее на этой неделе глава Банка Англии Бейли отметил, что прогноз по Европе отличается от перспектив США, выразив оптимизм в отношении падения британской инфляции. По его словам, последние данные по потребительским ценам в целом отражают официальные прогнозы.
В марте британская инфляция снизилась слегка слабее прогнозов, составив 3,2% против 3,4% в феврале и таким образом достигнув минимального за два с половиной года значения. При этом показатель оказался выше ожиданий на уровне 3,1%. По прогнозам Банка Англии, CPI уйдет ниже 2%-ной целевой отметки во втором квартале, а позднее в этом году поднимется в район уровня 3%.
В целом ключевые Центробанки сталкиваются со схожей картиной. Процесс дезинфляции протекает неровно и не дает уверенности в дальнейшем замедлении роста цен. При этом и Банк Англии, и ЕЦБ определенно готовятся к снижению ставки, тогда как Федрезерву, возможно, придется проявить немного больше терпения.
Однако повышение ставки Банком Англии раньше, чем на это решится Федрезерв, ставит под удар британскую валюту, которая и без того торгуется на ноябрьских минимумах против доллара США. После небольшой передышки долларовые быки вернулись в игру, и под занавес торговой недели котировки снова приблизились к верхней границе торгового диапазона на фоне возобновившегося бегства от рисков на мировых финансовых площадках.
В случае дальнейшего отступления пара фунт/доллар, которая ранее сегодня уже успела испытать на прочность отметку 1.2400, рискует поставить под угрозу целостность уровня 1.2200, где проходит минимум ноября прошлого года. Для отскока потребуется возвращение цен выше отметки 1.2500, которую фунт утратил в начале недели, развивая устойчивое снижение с середины марта.