Методы оценки акций: как определить их стоимость

В мире финансов акции являются одним из самых популярных инструментов для инвестирования. Однако, прежде чем принять решение о покупке или продаже акций, необходимо провести их оценку. Здесь мы разберём основные методы оценки акций, их преимущества и недостатки.

1. Метод вычисления стоимости чистых активов

Метод чистых активов позволяет рассчитать стоимость акций на основе баланса компании. Для этого необходимо выполнить следующие шаги:

Определить количество акций, находящихся в обращении. Эту информацию можно найти на Московской бирже. Открыть годовой или квартальный отчёт компании.Рассчитать чистые активы компании. Для этого необходимо вычесть из общей суммы активов компании её обязательства. Разделить чистые активы на количество акций. Полученное значение и будет являться стоимостью одной акции.

Однако этот метод имеет свои ограничения. Он не учитывает динамику компании и не подходит для компаний с нематериальными активами.

2. Оценка по финансовым показателям

Оценка по финансовым показателям позволяет сравнить компании по различным показателям и определить их стоимость. Для этого используются следующие показатели:

Отношение цены акции к прибыли (P/E). Этот показатель показывает, соотношение цены акции и прибыли на акцию или соотношение капитализации компании и ее прибыли.

отношение рыночной капитализации компании к ее балансовой стоимости активов (P/B). Этот показатель показывает, насколько рыночная стоимость компании превышает её балансовую стоимость.

Мультипликаторы рентабельности
Мультипликаторы рентабельности показывают доходность компании на акционерный капитал и рентабельность по чистым активам. Позволяет оценить эффективность использования активов компании и её способность генерировать прибыль.
ROE — рентабельность капитала (чистая прибыль / капитал).

ROA — рентабельность активов (чистая прибыль / сумму активов)

Мультипликаторы платёжеспособности

Отношение заёмного к собственному капиталу (D/E)
Мультипликаторы платёжеспособности показывают степень закредитованности компании и её способность обслуживать свои обязательства.

Ограничения коэффициентов
Коэффициенты не позволяют сравнивать компании из разных отраслей и не показывают, стоит ли инвестировать в конкретную отрасль. Они полезны для выбора недооценённых компаний внутри отрасли. Но стоит учесть, что неэффективность рынка встречается редко, и если компания недооценена по показателям, значит у нее есть какие-либо проблемы, что отражается в цене.

3. Метод дисконтирования денежных потоков

Метод дисконтирования денежных потоков основан на том, что деньги сегодня и завтра имеют разную ценность. Будущие денежные потоки делятся на ставку дисконтирования для оценки стоимости компании. Ставка дисконтирования должна учитывать риск проекта или компании.

Ожидаемая доходность учитывает вероятности различных исходов. Она позволяет оценить ожидаемую будущую денежную доходность и разделить её на ставку дисконтирования для получения стоимости компании.

метод оценки акций позволяет рассчитать ожидаемую доходность и стоимость компании. Он основан на принципе ожидания и модели Гордона-Гроува.

Модель Гордона-Гроува

Модель Гордона-Гроува позволяет оценить акции через дивиденды. Она использует исторические данные для оценки дивидендов и рассчитывает цену акции через формулу, учитывающую дивиденд, ставку дисконтирования и ставку роста дивидендов.
P = D1/(r–g)
D1 (1+ ставка роста дивидента)— ожидаемая сумма дивидендов на следующий год
r — ставку дисконтирования для этой компании
g — ожидаемая ставка роста дивидендов

Риски и доходность

Риски и доходность тесно связаны. Важно учитывать ставку дисконтирования и сравнивать компании по этому показателю. Практическое применение методов оценки акций требует профессионального подхода. Рынок не всегда рационален, и даже идеальный анализ не гарантирует успеха в инвестировании. Выбор метода оценки акций зависит от конкретной ситуации и целей инвестора.