Электро самолёт
Философия Стива Джобса
iPhone 16e
Nothing Phone 3a
Оживление фото LumaAI
Велосипед Mercedes
Робота научили делать сальто
Grok vs ChatGPT vs Claude
Генерация видео от Google

Роснефть: результаты 3 квартала 2024. Продержаться до светлого будущего

Роснефть: результаты 3 квартала 2024. Продержаться до светлого будущего
  • Выручка: 2 471 млрд. (-10%)
  • EBITDA: 671 млрд. (-30%)
  • Прибыль: 153 млрд. (-75,4%)
  • Добыча жидких углеводородов: 45,5 млн.т (-0,4% кв/кв)
  • Добыча газа: 20,2 млрд. куб м (-12,6% кв/кв)

Слабоватый квартал и по деньгам, и операционно. Даже с учетом высокой базы прошлого года – ко 2 кв’24 снижение не такое драматичное, но тоже есть

Оформили 200 млрд. отложенного налога на прибыль – если скорректировать на эту цифру, прибыль в пределах нормы (-5,7% кв/кв), но дивидендная база в любом случае пострадала

📉 Также, на прибыль негативно повлияла курсовая переоценка валютных долгов на фоне ослабления рубля. Этот фактор уже очевидно сыграет и в 4 квартале. На росте курса мы ждем от экспортеров роста прибыли, но РН с их относительно большим валютным долгом защищает от девальвации хуже прочих

Недавний громкий выпуск облигаций на 684 млрд. под 12% годовых тоже имеет под собой валютную схему и тоже даст в этом квартале соответствующую переоценку

💰 На этом фоне годовую прибыль можно ждать в диапазоне 1200-1300 млрд. За 3 квартал РН заработала нам ~7,2 руб. дивиденда, оптимистично за 2 полугодие можно ждать ~20-23 руб., доходность пределах 5% (суммарно за год ~12,5%). Что по нынешним временам негусто, но приемлемо для Роснефти, которая из «большой четверки» нефтяников всегда была самым длинным вариантом, с дополнительным акцентом на перспективы Восток Ойла, и никогда не стоила совсем дешево, если мерять чистой дивдоходностью

📊 В таком контексте бумага выглядит плюс-минус адекватной по цене. P/E LTM~4,5 – формально стало дороговато за счет «разовых факторов» и «переоценок» – но по мере их ухода мультипликатор снизится. Основной риск, что в следующем году эти факторы могут и перестать быть совсем разовыми

👉 Дополнительно, РН сообщила о возобновлении выкупа акций с рынка в рамках действующей программы байбэка. Невыбранный объем там еще приличный, ~$750 млн., но роста только на нем ждать не стоит, это скорее страховка от излишне эмоциональных просадок

Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)

22
реклама
разместить
2 комментария

Ждем подорожание бензина

1
Автор

Непременно👌

Обзор главных событий недели: дивиденды Татнефти, отчеты Банк-Санкт-Петербург и Т-банка, новые размещения облигаций

Индекс Мосбиржи прекратил рост, вышли данные по недельной инфляции, Банк Санкт-Петербург и Т-технологии представили отчеты, компании выходят с новыми размещениями облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю.

Обзор главных событий недели: дивиденды Татнефти, отчеты Банк-Санкт-Петербург и Т-банка, новые размещения облигаций
1010
22
реклама
разместить
Нефтегазовые доходы в декабре 2024 г. — ощутимый прирост. По году весомый плюс за счёт ослабления рубля, роста цены на Urals и налогов
Нефтегазовые доходы в декабре 2024 г. — ощутимый прирост. По году весомый плюс за счёт ослабления рубля, роста цены на Urals и налогов
22
Как виртуальные карты помогают российским фрилансерам и креаторам
Как виртуальные карты помогают российским фрилансерам и креаторам
11
Нюансы недели. Норникель, Полюс, Сибур и ключевая ставка

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

Нефтегазовые доходы в ноябре 2024 г. — ослабление рубля помогает нефтяникам и бюджету РФ. Демпферные выплаты восстанавливаются
Нефтегазовые доходы в ноябре 2024 г. — ослабление рубля помогает нефтяникам и бюджету РФ. Демпферные выплаты восстанавливаются
44
Российский фондовый рынок продолжает падение, ставки по вкладам растут, новые размещения облигаций: обзор главных событий недели

Российский фондовый рынок продолжает падение, банки поднимают ставки по вкладам, размещения ОФЗ и корпоративных облигаций - в традиционном обзоре главных событий за неделю.

Российский фондовый рынок продолжает падение, ставки по вкладам растут, новые размещения облигаций: обзор главных событий недели
66
11
Платеж в Китай застрял или отклонен: что делать и как минимизировать риски
Платеж в Китай застрял или отклонен: что делать и как минимизировать риски

Китайские банки неохотно принимают платежи из российских банков — боятся попасть под ограничения. В первую очередь, это касается переводов из банков, которые попали под санкции, оплат за санкционные товары и товары двойного назначения. По регламенту китайские банки в праве удерживать перевод на проверке в течение 40 дней, и даже после этого платеж…

Роснефть отчиталась за III кв. 2024 г. — ухудшение фин. результатов читалось. Выкуп акций, перенос ввода Восток Ойла и сокращение CAPEXa
Роснефть отчиталась за III кв. 2024 г. — ухудшение фин. результатов читалось. Выкуп акций, перенос ввода Восток Ойла и сокращение CAPEXa
33
11
[]