Сегодня (22 января) опубликованы новые данные об инфляции в России за неделю.

По данным Росстата, инфляция в России с 14 по 20 января 2025 года составила 0,25%.
Таким образом с начала года к 20 января рост цен составил 0,92%.

Позитив ли это для акций и облигаций?

Неоднозначный результат.
С одной стороны, данные демонстрируют замедление роста инфляции, что позитивно.
С другой стороны, в цену акций явно заложено снижение ставки, так как индекс сейчас на таком уровне, где он был при ключевой ставке 18%.

То же самое с индексом RGBI (это индекс цены гос облигаций), он на уровне начала лета 2024 года, а тогда ставка ЦБ была 16%.

Таким образом, и акции, и облигации при ставке 21% и даже при 20% на данный момент ПЕРЕКУПЛЕНЫ.
А при таком росте цен, как сейчас, даже с учетом замедления, никакого снижения точно быть не должно. Так как смотрите, за 3 недели набралось 0,92%. Даже если замедление сохранится, то уже наберется более 1% за месяц, если точнее, то 1,1-1,2%. А ведь такая динамика при ее сохранении даст примерно 14-15% за год. И хочу отдельно отметить, что эти 14-15% по крайне сомнительным данным Росстата, а на повседневные товары и услуги будет раза в 2 выше. Ведь именно так было и в прошлом году: по Росстату 9,5%, а по факту в магазинах и в кафе, и на такси, и на проезд, и на бензин цены выросли на 20-25% в среднем, значит, в новом году может быть еще +25-30%.

Вывод.

Инфляция все еще слишком высока и показывает, что в экономике усиливаются перекосы и проблемы. Кроме того, замедление роста цен в январе бывает всегда, а часто бывала даже дефляция, то есть снижение цен после декабрьского повышенного спроса.
Однако все равно замедление темпов роста лучше, чем ускорение, поэтому дает умеренный позитив для акций и облигаций. Но увы, весь этот позитив уже заложен в текущие цены и даже с излишком. Поэтому такого замедления недостаточно ни для того чтобы стать основанием для снижения Ключевой ставки, ни для продолжения роста акций или облигаций.

Ну а если рост акций продолжится на завышенных ожиданиях, и таким образом все сильнее будет отрываться от реальности, то увидим очередное разочарование и резкий переход акций к снижению. Кстати, облигации уже 2 недели снижаются!