ЦБ нейтрализовал сигнал. Ставка осталась, а интрига — нет.

На пятничном заседании Банк России оставил ключевую ставку без изменений — 21%. И, по сути, убрал любые намёки на ужесточение политики. Если раньше в пресс-релизах сохраняли оговорки типа «в случае необходимости можем повысить», то теперь — тишина.

Да, формально в прогнозном диапазоне всё ещё заложен вариант роста до 21,8% — но это скорее ритуальная приписка. По факту — сценарий явно уходит в тень.

Что говорит риторика: Набиуллина озвучила стандартный набор условий для начала снижения ставки:

Всё звучит строго, но половина этого списка уже наблюдается.

Рынок ОФЗ отреагировал сдержанно — видимо, ждали большего сигнала в сторону смягчения.

Итог: Ставка осталась на месте, но ритуал ужесточения завершён. Теперь в фокусе — когда начнётся разворот. Прогноз ЦБ допускает снижение до 16–17% к концу года, и мы, как и раньше, считаем, что это реалистично.

Если инфляция продолжит спад, а экономика не провалится — первое снижение можно ждать летом. А "жёсткий период", о котором говорит регулятор, скорее означает, что нейтральный уровень ставки ещё не скоро. Но это не отменяет движения вниз.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале https://t.me/bondovichok