Эра новой стоимости

Конференция SALT стала одним из первых событий, возвращающих жизнь в нормальное русло. Рад был всех видеть!

Казалось, что основной темой стал блокчейн. Вот насколько далеко мы зашли!

Выступали многие из тех, кто мне нравится. Благодаря Питу Бригеру я обратил внимание на Биткоин в 2013 году. Вместе с ним на сцене были Бретт Мессинг и Венс Касарес.

Они поделились своим мнением:

© Бретт Мессинг: “Венс, давай ты начнешь и расскажешь нам, почему в 2021 году, после роста BTC с 10 000 до 45 000 долларов на фоне ожиданий роста процентных ставок и вроде бы отличного времени для продажи, мы скорее покупаем еще больше BTC, нежели продаем его?”.

© Венсес Касарес: “Что ж, мне кажется, что в результате того, что я в этой сфере работаю каждый день уже продолжительное время, то я с большей вероятностью совершу противоположную ошибку — решу, что вот сейчас уже дорого, хотя на самом деле будет по-прежнему дешево".

В развитии технологических компаний происходит то же самое. Те, кто умудрился зайти рано, продают слишком рано.

В самом начале очень сложно увидеть и оценить весь потенциал, верно?

Взять хотя бы IPO Amazon.

Сколько из инсайдеров до сих пор держит купленное? Практически никто, кроме основателя и пары людей. Большинство из инсайдеров уже давно продали. А вот потенциал лучше видели те, кто заходил позже.

“Так что, я считаю, что подвержен обратному риску. Да и в целом, когда я смотрю на то, что могу сделать со своими средствами, то многие вещи, в которых я не эксперт, кажутся мне дорогими, будь то акции, облигации или недвижимость по всему миру. А то, чем я занимаюсь из дня в день, кажется мне дешевым.

Поэтому, с чего бы мне начинать заниматься вещами, которые мне кажутся дорогими в то время, когда то, что я понимаю, кажется дешевым?”

Люди смотрят назад и сокрушаются: "Ну все, поезд уехал без меня!". Но поезд еще не уехал и никто на него не опоздал. Люди будут жалеть о том, что не купили BTC дешевле $500 000.

Но это никак не мешает это им говорить, что они якобы что-то пропустили.

Но так или иначе, посредственность нас не ждет.

© Пит Бригер: “Я когда впервые столкнулся с Биткоином, то сразу отметил тот факт, что он дает возможность забрать прибыли у банковской олигополии. И это показалось мне блестящим".

Меня, как мусорщика в сфере финансовых услуг, как инвестора в проблемные долги, всегда беспокоило, что в то время, когда мир наполнен инновациями, банковская индустрия так и не может выполнить свои обещания по снижению издержек.

Когда вы что-то покупаете, вы сталкиваетесь с затратами на продажи.

Продавец может получить 97 центов за доллар или 98,5 центов за доллар. А у нас есть смартфоны, благодаря которым у каждого есть возможность совершать банковские операции с гораздо меньшими затратами, тем не менее транзакции по-прежнему стоят примерно столько же, сколько 20 или 25 лет назад.

Олигополия не позволила снизить издержки. Так что эта идея показалась мне по-настоящему блестящей.

“Почему я не думаю об инвестировании в другие монеты?

© Пит Бригер: “Здесь присутствует 2000 человек, и я готов поспорить, что мы не сможем вспомнить 5 действительно серьезных инноваций в банковской отрасли за последние 50 лет.

Мы, конечно, начнем с банкоматов и кредиток, но дальше будет сложнее. И причина в существующей олигополии”.

© Венс Касарес: “Меня восхищает то, что происходит с улучшенными версиями Ethereum. Да и сам Ethereum. Поверх него происходит гораздо больше, чем поверх Биткойна, и все это интересно, и все мы изучаем это".

Многое из того, что там происходит, останется навсегда и изменит мир. Кроме этого, есть еще хорошие протоколы, такие как Solana,Polkadot и Cardano. Все это очень увлекательно.

Если копнуть глубже, то мы видим, что происходит в DeFi, особенно на децентрализованных биржах, а также в протоколах кредитования и заимствования.

Я считаю, что это невероятно крутые инновации, о которых невозможно было и помыслить несколько лет назад. И они здесь, чтобы остаться, и, скорее всего, изменят мир.

Но тот факт, что технология хорошая и у нее есть потенциал, не означает, что это адекватная инвестиция.

Более 1 000 000 долларов за 1 биткоин. Именно эта асимметрия заставляет меня продолжать делать то, что я делаю и ходлить.

Смотря на другие, многообещающие монеты, которые несут в себе инновации и технологии, я вижу возможности заработать сотни иксов, но я также вижу, что шансы на это где-то 1 из 100.

Потому что вы должны знать, когда купить и когда продать. И это не та игра, в которую я умею играть или в которую я могу играть.

Я восхищаюсь криптой и очень оптимистично отношусь к ней, но лонгую по максимуму только BTC, а с остальным я экспериментирую и учусь.

© Пит Бригер: “Мне кажется, это будет Биткоин и, возможно, некоторые другие, отвечающие за другие юз-кейсы".

Вам нужно масштабнее мыслить, чтобы действительно хотеть владеть BTC в течение следующих 5-10 лет. Позитивным в последние 12 месяцев я считаю тот факт, что Биткойн все еще держится.

И больше на 60% по сравнению с прошлым годом.

А теперь представьте, что бы произошло, если бы в индустрии не было людей, желающих быстро разбогатеть, или вечно банящего Биток Китая?

Для Биткоина характерна удивительная устойчивость, и эта устойчивость связана с децентрализацией валидации, 150 миллионами людей с Биткоином на руках, и тем фактом, что его очень трудно убить.

© Венс Касарес: “С точки зрения разработки протокола Биткойн выглядит невероятно надежным. И я бы сказал, что и Ethereum тоже".

© Пит Бригер: “То , что случилось в Сальвадоре, произошло намного раньше, чем я думал, но тем не менее я был счастлив. Совершенно точно, что процесс вызревания BTC и всей криптоиндустрии будет сопровождаться высокой волатильностью. Будет много проб и ошибок".

Однако, в результате этого возникнут реальные инновации в сфере финансовых услуг. Такие вещи достаточно сложно осуществить в Соединенных Штатах, но в таком месте, как Сальвадор, это несколько проще сделать. Количество людей меньше.

Им будет проще достичь поставленных целей, а потом эти знания станут универсальными. Так что я думаю, что все это позитивно. Я действительно так считаю. И еще я думаю, что подобные вещи будут происходить и в других местах. И быстрее, чем все думают”.

© Бретт Мессинг:“Немного сменим тему. Пару месяцев назад Питер Тиль в своем интервью назвал Биткоин самой очевидной сделкой в мире. И сравнил с FANG в 2014 -15 годах. При этом он добавил, что это настолько очевидно, что институциональные инвесторы 100% пропустят все”.

© Пит Бригер: “Не нужно забывать, что Биткоин вырос с нуля до рыночной капитализации в триллион долларов в течение 10 - 12 лет. И сегодня я могу купить Биткоин на своем смартфоне в пяти разных местах за 1 минуту, если бы вдруг мне понадобилось это сделать”.

© Венс Касарес: “Если проводить аналогию с интернетом, то я думаю мы где-то в 1994 или 1998 году, когда у вас были очень примитивные браузеры, необходимость использовать телефонную линию, чтобы связываться с поставщиком услуг".

Соединение было очень медленным и частенько прерывалось, а если вам приспичило скачать картинку, то загрузка была супер медленной.

И представить, что вы собираетесь использовать одну и ту же сеть для бесплатных видеозвонков высокой четкости по всему миру, тогда казалось научной фантастикой.

Так и случилось, но нам пришлось ждать 3 десятилетия. И я думаю, что где-то тут мы и находимся сегодня в Биткойне.

Ровно по этой причине, вы можете купить его за 50 000 долларов, а не за 5 миллионов.

Конечно, многие из этих инвесторов еще подождут, чтобы быть уверенным в покупке, но тогда и цена будет другая.

📜 Венс Касарес и Пит Бриджер, Макро-кейс для Биткоина, SALT, 13 сентября 2021.

В своем письме в апреле 2020 года, когда Биткоин стоил $8 988 я писал:

Пик этого ралли произошел раньше — 14 Апреля на отметке $64 863.

Вот апдейт по четырехлетним циклам халвинга. До сих пор работает:

Основой для анализа влияния халвинга является изучение изменения соотношения запасов к потоку при каждом халвинге.

Первый сократил предложение на 15% от общего количества добытых Биткоинов. Это оказало огромное влияние на дальнейшее предложение и на цену.

Влияние на цену каждого последующего халвинга, вероятно, будет уменьшаться по мере того, как отношение сокращения предложения новых биткоинов от предыдущих халвингов к следующему будет уменьшаться.

Ниже приведен график, показывающий сокращение предложения в результате халвинга в процентах от добытых биткоинов на момент халвинга.

Что нам это дает?

Я думаю, что четырехлетний цикл кончился и мы двигаемся в сторону новой ценовой эпохи.

Мы обновили графики, используемые с 2014 года, которые показывают основные бычьи и медвежьи рынки. На мой взгляд, мы закончили цикл на основе халвинга в апреле этого года.

Мы прошли через период безумия, когда китайский бан майнинга считался негативным фактором, а ESG-повестка перевернула вообще все вверх дном. Теперь мы находимся на новом бычьем рынке.

Я много раз говорил, что по мере созревания и развития рынка и при участии институционалов амплитуда колебаний цен будет уменьшаться.

Мы пережили уже 2 медвежьих рынка с падением на 83%, но я считаю, что это пережиток нашего первобытного прошлого. Будущие медвежьи рынки будут меньше. Предыдущие 2 были -61% и -54%.

К сожалению, бесплатный сыр только в мышеловке. Обратная сторона заключается в том, что мы, вероятно, больше полетов на сотни иксов.

Удивительное совпадение -82/3/4%.

Если биток когда-либо снова обвалиться на -83%, я пойду all in.

Из-за циклов на логарифмическом графике, сегодняшний уровень кажется мне дешевым.

На Уолл-стрит есть поговорка “Покупай на слухах, продавай на фактах".

У нас это тоже работает.

В 2017 биток рос на мантре о том, что после листинга фьючерсов на CME мы все дружно отправимся на луну.

Рынок вырос на 2440% ровно до того дня, как залистили фьючи. С того дня начался затяжной медвежий рынок и падение на 83%.

Недавно история повторилась. Вся индустрия замерла в ожидании листинга Coinbase.

Биткоин вырос на 822% на момент листинга. Это был максимум в Биткойн достиг максимума в 64 863 доллара после которого начался медвежий рынок на -53%.

Решив подвести итог своим мыслям, я понял, что мои высказывания на SALT лучше всего выражают мои взгляды.

На мой взгляд, мы все еще на пороге многолетних преобразований, которые окажут огромное влияние буквально на миллиарды людей. Конференция SALT — отличный пример того, насколько вырос интерес к этому пространству....

Многие из моих ближайших друзей — биткоин-макси, поэтому это может показаться, будто в этом есть мой интерес, но совет, которым я бы поделился с инвесторами, заключается в том, что существует множество интересных протоколов, в которые можно инвестировать и куча привлекательных компаний.

Аналогия следующая: это все равно, что в 1998 году сказать, что большая часть будущих прибылей в технологическом секторе будет получена не за счет Microsoft.

“На тот момент Microsoft стоила $218 млрд, Apple — $3,5 млрд, Amazon - $2,2 млрд. Google и Facebook были равны нулю – их даже не существовало.

С тех пор Microsoft добилась больших успехов – она выросла в 10 раз.. Однако 80% прибыли в этих пяти акциях поступило не за счет Microsoft.

Так и здесь. Биткоин еще нехило вырастет. Вероятно, покажет 10 иксов. Это супер инвестиция.

Если из-за договоров, вы можете купить только Биткоин, то делайте это. Но, если у вас есть возможность собрать целую корзину активов, то я думаю, что более широкий портфель покажет лучшие результаты.

Дэн Морхед, Как крипта пожирает Уолл-Стрит, SALT, 13 сентября 2021. Полное видео здесь.

Я очень по-бычьи отношусь к Биткоину. Если инвестиционный комитет может выбрать что-то одно: либо лонг биткоина, либо ничего вообще, то я за то, чтобы лонговать биток.

Если комитет может выбрать из более широкого набора, то я уверен, что так и нужно сделать.

Далеко ходить не нужно. Например, наши фонды. Биткоин принес нам 74% прибыли с начала этого года. Круто!

Чтобы получить тоже самое при вложении в 10-летние казначейские облигации, потребуется 37 лет. Тем не менее, мы видим привлекательные возможности и в 150 других торгуемых токенах.

Отчасти это связано с тем, что это отрасль с недостатком конкурентов.

Когда мы с Дэном [Тапьеро] были в Tiger, там было всего несколько крупных хедж-фондов, и у нас было всего 25 членов инвестиционной команды. У нас были простые задачи.

Например, посчитать машины на парковках Home Depot. Альфы было выше крыше, потому что не было никакой конкуренции. Теперь же сотни крупных хедж-фондов. В каждом из них есть сотни действительно умных людей и крышесносный электронный сбор данных. Альфу на традиционных рынках сложно получить.

За последние 7,5 месяцев, активы помимо Биткоина принесли более 100% дохода.

Когда эти слова попали в ленту, многие люди в блокчейн-индустрии опешили. Я же согласен с тем, что сказал председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Генслер.

“Наконец, я хочу отметить, что мы уже экспериментировали с частными формами денег. Возможно кто-то из тех, кто слушает, даже помнят кое-что под названием банковская эпоха диких кошек в США. Происходило это в период с 1830-х по 1860-е годы, после того, как президент Джексон избавился от Второго банка США — извините за урок истории.

Но у нас было насколько конкурирующих между собой банков, выпускавших банкноты. Банкноты Филадельфии отличались от банкнот Балтимора, и даже внутри Филадельфии между собой конкурировали разные банкноты и тому подобное.

Это приводило к большим затратам, множеству проблем и так далее, и Авраам Линкольн ввел надзор, называемый Контролером валюты, а затем 50 лет спустя появилась Федеральная резервная система.

Итак, государственные деньги занимают определенное место по всему миру.

Частных денег обычно надолго не хватает. Так что я не думаю, что 5 или 6 тыс. частных форм денег выживут в долгосрочной перспективе. Об этом нам говорит история.

© Гэри Генслер, Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Путь вперед: Криптовалюта, 21 сентября 2021 года.

Я с ним согласен. Нам вообще не нужны пять или шесть тысяч разных частных денег или блокчейнов.

Есть кое-что, что он и другие путают. Это то, что большинство интересных токенов — не новые частные деньги/блокчейны, это новые совместные приложения, построенные поверх нескольких существующих, протестированных блокчейнов.

Эти приложения создают децентрализованные версии тех приложений, которые мы уже используем.

Например, Audius, децентрализованная платформа для стриминга музыки.

В США насчитывается 4500 публичных компаний. Я не вижу проблем в существовании 4500 значимых токенов, построенных поверх однозначного числа важных блокчейнов.

Дальше он сказал еще несколько приятных вещей:

© Гэри Генслер, Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Путь вперед: Криптовалюта, 21 сентября 2021 года.

Должен быть баланс. Наши магазины должны быть открытыми, поскольку мы конкурируем со странами по всему миру в строительстве платежной системы будущего.

Завершает свое письмо Дэн Морхед небольшими заметками о платежном балансе США и инфляции зарплат, что опять же приводит его к выводу о том, что нужно покупать Биткоин.

Просто он пока не видит другого выхода.

👉🏻 Оригинал на английском языке 👈🏻

"Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем РУ сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзеркейсов и готовы делиться всем опытом с тобой, заходи в мой телеграм канал и читай полезную аналитику каждый день..."