В каких случаях покупают компанию (юрлицо), а не её актив - основной интерес покупателя?
На примере покупки Т-Банком 5 зданий гостиницы "Турист" в Москве
Как сообщает «Ъ», Т-Банк купил 5 зданий гостиницы "Турист" в Москве. Сумма сделки могла составить до 3 млрд руб. При этом объектом покупки стали не сами здания, а 5 юрлиц, которые владеют зданиями и землей под ними. Цель покупки - размещение кампуса университета банка.
Так что вполне очевидно, что объект покупки - здания и земля по под ними, а не компании (юрлица).
Как правило, покупка оболочки, а не напрямую самого актива происходит по нескольким причинам:
1. Для использования актива нужны специальные разрешения и лицензии
И такие разрешения/лицензии уже выданы на юрлицо, а оформлять новые — это время и пауза в деятельности актива. Да еще и не факт, что покупатель сможет такую лицензию получить.
Подобные сделки нередки при продаже месторождений полезных ископаемых, которые "отлеживаются" до появления интересного покупателя.
2. Для непрерывного использования актива нужны все элементы бизнеса: ресурсы и налаженные связи
И такие ресурсы уже заведены на юрлицо: гос\муниципальная аренда земли под зданиями, персонал, базы данных, поставщики энергии/сырья/т. п., длинные контракты на продажу продукта, который производит актив и т. д.
Подобные сделки случаются в реальном секторе экономике - в производстве материальной продукции.
3. Дивидендные и налоговые причины (или а кто именно должнен получить деньги)
В случаях, когда продается сам актив (н-р, объект недвижимости), покупная цена идет в компанию-продавца. А если для неё актив был единственным, т.е. после сделки компания становится пустышкой и больше не нужна бенефициару, то он сталкивается с задачей вывести деньги из компании. А это дополнительные расходы.
Если же продавать компанию (внутри которой актив), то покупную цену получает напрямую акционер компании (бенефициар).
4. Актив продается вместе с долгом
Но в силу неких причин не получается учесть этот долг в цене сделки либо из покупной цены погасить долг перед кредиторами. Например, досрочное погашение кредита запрещено, и кредитор не идет на уступки.
Предположу, что в случае с "Туристом" речь идет про № 3
Другие нюансы сделок купли-продажи бизнеса - в моем тг-канале 1+1>2