{"id":13772,"url":"\/distributions\/13772\/click?bit=1&hash=93a368816b1e347dfad2882f455fc9bb4606ce94b2370bda4e82b172745bc14e","title":"\u00ab\u041c\u0430\u0440\u043a\u0435\u0442\u00bb \u0437\u0430\u043f\u0443\u0441\u0442\u0438\u043b \u0440\u0435\u0444\u0435\u0440\u0430\u043b\u043a\u0443 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0446\u043e\u0432","buttonText":"\u0427\u0442\u043e \u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c","imageUuid":"d09521f5-ee9c-5e06-8358-733cd4596e9d","isPaidAndBannersEnabled":false}

«ВТБ Капитал» оценил Telegram в сумму от $2,2 млрд до $124 млрд в 2022 году для размещения облигаций — VTimes Статьи редакции

Такой широкий диапазон получился из-за сравнения компании с Google, Facebook, Twitter, Snap и Slack по нескольким параметрам.

VTimes выяснило новые детали размещения конвертируемых облигаций мессенджера. «ВТБ капитал», один из агентов размещения Telegram, описал для инвесторов диапазон потенциальной стоимости мессенджера от $2,2 млрд до $124 млрд в 2022 году.

Для оценки мессенджера инвестбанк сравнил его с пятью компаниями-аналогами в сфере социальных сетей и интернет-рекламы. Telegram сравнивали с Google, Facebook, Twitter, Snap и Slack.

Оценка в $2,2 млрд получилась при сравнении по мультипликатору EV/Sales — это отношение стоимости компании к ее продажам. А $124 млрд — при сравнении по EV/DAU, который показывает отношение стоимости компании к количеству активных пользователей ежедневно.

В этом случае разброс между методами оценки приемлемый, так как подобные компании сложно оценивать, отметил управляющий активами УК «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скаллабанович.

«ВТБ капитал» прогнозирует, что Telegram будет расти быстрее рынка. При этом он применяет скидку к группе аналогов, чтобы подчеркнуть отсутствие операционной истории Telegram, его непроверенную бизнес-модель и возможное отставание от конкурентов по прибыльности.

У Telegram более 500 млн активных пользователей в месяц — они генерируют 430 млрд просмотров публикаций мессенджера и могут стать базой для развития рекламной бизнес-модели и других способов монетизации, считает «ВТБ капитал». Инвестбанк также прогнозирует выручку Telegram около $200 млн на конец 2022 года.

Обычно этот коэффициент используют для растущих ИТ-компаний. Он показывает максимальные оценки для мессенджеров, объяснил Скаллабанович.

Другой участник размещения не согласен с расчётами и оценивает компанию в диапазоне от $50 до $100 млрд.

Первоначальный ориентир по доходности – 7% годовых. Из других деталей размещения — полугодовые выплаты купона, срок до погашения 5 лет и планируемый объем размещения более $1 млрд, сообщает издание со ссылкой на «ВТБ капитал».

Telegram принимает заявки с 8 марта, рассказал VTimes один из участников размещения. Основной период сбора заявок заканчивается 10 марта, сообщил он.

Пока компания убыточна, поэтому в теории такие облигации считаются очень рискованными, ведь у Telegram нет денежного потока, чтобы расплатиться с заёмщиками, говорит заместитель директора инвестиционного департамента UFG Wealth Management Евгений Пундровский.

«ВТБ капитал» называет облигации Telegram «интересным инструментом для инвесторов с повышенным аппетитом к риску» и описывает схему их конвертации в случае потенциального IPO компании.

Размещение будет внебиржевым – без листинга и регистрации проспекта. Так компания может раскрывать о себе меньше информации, но предлагать инвесторам дополнительные опции вроде перспектив конвертации облигаций в случае IPO компании.

  • По данным инвестбанка, в случае IPO раньше, чем через три года, — облигации конвертируются в акции с дисконтом 10%.
  • Если оно пройдёт позже, чем через три, но раньше, чем через четыре года, — с дисконтом 15%.
  • Если IPO пройдёт позже, чем через четыре года, дисконт составит 20%.

Другим агентом размещения выступает Aton, указано в материалах «ВТБ Капитал». Представитель Aton, как и представитель Telegram, отказался от комментариев изданию.

В феврале «Коммерсантъ» рассказал о планах компании разместить облигации на $1 млрд для узкого круга инвесторов. Инвесторам предварительно обещают доход в размере 7–8% от суммы долга, писало издание.

В том же месяце издание VTimes ознакомилось с документами, которые мессенджер отправил потенциальным покупателям — Telegram должен до конца апреля вернуть инвесторам более $600 млн долга, а чтобы возместить эти деньги, решил привлечь $1 млрд финансирования через облигации.

0
75 комментариев
Написать комментарий...
Sergei Zotov

По оценке аналитиков ВТБ, завтра будет температура от -273,15°C до +56,7°C.

Ответить
Развернуть ветку
Murat Oshroev

И они будут правы 😂

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
Oleg Vinokur

Главное снабдить абзац текста графиками любого содержания, словами типа "мультипликатор", тогда зайдет и аналитический труд будет оценён.

Ответить
Развернуть ветку
Alexandr Simonov

От -273,15°C до +56,7°F

Ответить
Развернуть ветку
1 комментарий
mr. Philipp

о, я нашел работу мечты - аналитик ВТБ

Ответить
Развернуть ветку
Evil Pechenka

Давайте Вас протестируем: что будет в ближайший год с фондовым рынком?

Ответить
Развернуть ветку
15 комментариев
Пётр Корниенко

Я оценил работу аналитиков ВТБ. Оценка варьируется от 0 до 10 по пятибальной шкале

Ответить
Развернуть ветку
Кривой Артем

"— Скажите, по вашим оценкам, какова была мощность взрыва?
— От 10 до 100 килотонн.
— А почему такой большой разброс в оценке?
— Ну, мы сначала думали — 10 килотонн, а оно как ебануло!"

Ответить
Развернуть ветку
Vangelis

если я буду точнее, чем текущие аналитики из ВТБ, меня возьмут на работу?
ставлю на диапозон: от 2.5 млдр до 123 млрд

Ответить
Развернуть ветку
Artem Ovcharenko

Вы приняты!

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Алексей Ватралик

Верхняя граница оценки больше нижней в 56 (😲) раз на временном диапазоне меньше двух лет!!! Это все, что нужно знать об оналитегах "ВТБ капитал", который к тому же один из агентов размещения облигаций 😂

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Sergey Redmi

Курс доллара завтра от -357 руб до 655566555554 руб

Ответить
Развернуть ветку
Bender Rodriguez

ээ, ты зачем за пределы Int вышел, краха всей банковской системы захотел??

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Roman Moskovskiy

Такой широкий диапазон вызван неточностью информации о количестве лохов

Ответить
Развернуть ветку
Konstantin Konstantinov
>>Оценка в $2,2 млрд получилась при сравнении по мультипликатору EV/Sales — это отношение стоимости компании к ее продажам.

Но ведь на ноль делить нельзя...

Ответить
Развернуть ветку
Aleksandr

Кроме рекламы и технологий можно ещё и жопу продавать .)

Ответить
Развернуть ветку
2 комментария
Artem Ovcharenko

Телеграмм и ВТБ?! Что я пропустил?

Ответить
Развернуть ветку
Эстетический супер_стар

Такие нынче времена. "Это другое"

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Steve Evets

а он и так всё сам. Если б не SEC. Но там таких не любят, кто без крыши

Ответить
Развернуть ветку
Bames Jond

Пхахаха, так они и бизнес делают, болваны. Привыкли за народные деньги, подумаешь лярдом меньше, лярдом больше 

Ответить
Развернуть ветку
Олег Тиньков

неужели он и в этот раз соберет? нда...жадность непобедима 

Ответить
Развернуть ветку
Shlomo Goldenberg

ммм сколько раз собирал? и тут соберет. лох не мамонт, как любили говорить в смутные 90е

Ответить
Развернуть ветку
3 комментария
Анатолий Смолдиков

А что такого? хороший мессенджер с большим потенциалом роста  и перспективами.
Аналогов нет, будут еще в очередь стоять чтобы денег дать.

Ответить
Развернуть ветку
7 комментариев
Михаил Костриков

Надо же быть точнее. Стоимость будет точно $63,1 млрд...± $60,9 млрд!

Ответить
Развернуть ветку
Виктор Булов

Аналитика уровня ВТБ 🤣

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Furtaev

Какие у Телеграма продажи? Вот прямо первый вопрос, перед любыми оценками.
А в ВТБ похоже потеряли связь с реальностью после вывода ФиксПрайса на IPO.

Ответить
Развернуть ветку
Alexandr Simonov

Дуров же обьявил о подключении монетизации. Учитывая как растёт подписная база, он ещё всем даст просраться.

Ответить
Развернуть ветку
Сергей Леопольдович

ВТБ капитал почему-то у меня ассоциируется с "британские ученые".

Ответить
Развернуть ветку
Serge Arsentiev

А если подумать о том, что Телеграм (уже разок собравший кучу бабла от олигархов из экс-СССР), НЕ соберет желающих заплатить еще раз за облигации-под-непонятно-что? Ведь он же тупо закроется ...

Ответить
Развернуть ветку
Alex

Я тоже оценить любую бумагу в диапазоне от нуля до бесконечности!🤦

Ответить
Развернуть ветку
Danial Siddiki

Ну от 1млн до 1трлн где-то

Ответить
Развернуть ветку
Shlomo Goldenberg

"Размещение будет внебиржевым – без листинга и регистрации проспекта. Так компания может раскрывать о себе меньше информации" - ключевой момент во всем этом телеграме. не хотят настоящих бенефециаров светить

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
SocialWarrior

по оценке Миллера Газпром будет стоить Триллион

Ответить
Развернуть ветку
teron mater

а с чем их едят и как они плывут?

Ответить
Развернуть ветку
Alexander R

Квази-IPO. Гипотеза. Кто не купил бондов - акций не получит. Доказательство: а почему нет?! Правдоподобная же гипотеза.. 2026 год - кругом цифровые талоны транс-национальных корпораций и кастовые рейтинги (можно будет купить за "талоны" место под солнцем).. Повторяю свою оценку телеги до 100 млрд. цифро-баксов. Смущает отсутствие сравнения с иными платформами, где аудитория - остальное же все равно на аутсорсинге.. да хоть бы с Алибабой. Там диапазон был 200-400 принто-биллионов. Так, делим на 10ть => даунсайд телеги ~30 ярдов вертолетных наваждений https://www.vtimes.io/2021/03/10/skolko-stoit-telegram-a3649

Ответить
Развернуть ветку
Алексей Любимов

интересно, а как атон это будет делать?

Ответить
Развернуть ветку
Галина Варизова

ВТБ и его подсчёты. 

Ответить
Развернуть ветку
ilia

ВТБ за последнее время знатно и не единожды обделывался при выходе на биржу с их участием нескольких компаний... Такие оценки от ВТБ только убеждают, что дря Дуров связался с ними..

Ответить
Развернуть ветку
Vlad Antonuk

Для выпуска облигаций , бизнес не оцениваться с точки зрения размера капитализации .. статья не корректная

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 75 комментариев
null