Решение ЦБ: читаем между строк
Собрали ключевые заявления и сложили их в одну картину мира. Краткое саммари: против продления льготной ипотеки, экономика растет, денег много. Цены разгоняют ожидания роста цен. Дефицит на рынке труда. Экспорт/импорт в балансе. ЦБ верен своей цели – 4% инфляции (любой ценой?😳)
😢 соболезнуем всем, кого затронула вчерашняя трагедия
---
На связи Кот.Финанс. Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов
Ключевые цитаты
Банк России выступает за завершение программы льготной ипотеки на новостройки этим летом
Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике
Большинство устойчивых показателей текущего роста цен, по оценке Банка России, находятся в диапазоне 6–7% в пересчете на год
В I квартале 2024 года российская экономика продолжает быстро расти […]Экономика находится в инвестиционной фазе роста. Это одно из проявлений структурной трансформации
Инфляционные ожидания дополнительно подогревают потребительский спрос
Потребительские настроения находятся вблизи исторических максимумов, интерес граждан к крупным покупкам растет с декабря
Наибольшее ухудшение ситуации с кадрами — в металлургии, фармацевтике, химической промышленности и добыче. В таких условиях конкуренция компаний за работников растет. Это, как правило, не приводит к значимому росту объема товаров и услуг, а выливается в рост цен
Корпоративное кредитование в первые месяцы года росло сдержанными темпами. Наряду с жесткими денежно-кредитными условиями, это может быть связано с авансированием госконтрактов
Наше мнение
ЦБ оперирует официальной инфляцией, но похоже, сам не верит ей. Иначе цель 4% - просто самоцель. С учетом 100% загруженности промышленности, объемов госконтрактов, авансирования по ним – огромный объем денег растекается по экономике, провоцируя доп.спрос. ЦБ показал баланс экспорта и импорта, но не сделал акцент на реальности риска снижения цен на сырье. Тогда платежный баланс будет под ударом. Доп.стимул для роста цен – повышение тарифов ЖКХ в июле, возможность повышения налогов. А вот по льготной ипотеке будут жаркие споры – у строителей и банков есть сильное лобби.
В условиях длительного периода двузначной ключевой ставки – акции почти не интересны. У нас есть Сбер, будет Европлан. В остальных историях не участвуем. Мы видим риски черного лебедя в сырье (если цены на нефть упадут). Вероятный рост налогов также не способствует вложениям в акции. Мы делаем ставку на облигации и валютные инструменты.
В этот раз корректировки макро-прогноза не произошло
📘 Почитать по теме
• Как ЦБ менял прогнозы + график
• Как обыграть ЦБ (страховка от повышения или понижения ставки)
• Ожидания аналитиков в конце прошлого года
Источники
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
Ключевая ставка ЦБ уже давно потеряла всякий смысл. Притока капитала снаружи - НЕТ, а без него - она просто не имеет никакого смысла.
Стоимость напечатанных денег? В эконом теории внешний приток - не обязательное условие денежной массы
Думаю, льготную продлят, а ключевую долго будут держать на текущем уровне
Льготная ипотека сама себя съедает. Лимиты по сумме кредита размываются в выросших ценах
Европлан тоже буду брать. Если дадут
Вроде цифры сводим по евро плану, ставкам. А мысли все равно в другом месте ((
Опять после заседания ЦБ последовал геополитический негатив. Совпадение?