⭐️Заседание ЦБ в пятницу 13… ✖️✖️✖️или обойдется?

Прогнозы ставки стали таким же обычным делом, как обсуждение в Питере погоды. Если изменение 🔑 с 7,5% до 9,5% (+2 пункта или +27%) существенно, но не так критично, то сейчас обсуждают увеличение ставки до 20% (тоже +2 пункта; +11%) – а это критично. Хоть не так существенно. Рассуждаем о реакции всего, если ставку поднимут до 20%

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости

--

🎰Акции

Упадут: привлекательность 7-8% дивидендов станет еще ниже, долговая нагрузка станет критичнее. Да и обычный вклад с гарантированными 20% через год – более предсказуемый и надежный. Кому нужны американские горки со среднегодовой доходностью акций в <15%, когда есть гарантированный доход в 20%?

Но есть и бенефициары высоких ставок: МосБиржа, Юнипро, ИнтерРАО, и конечно СНГ с 5 трлн денег на счетах

💵Облигации

С fix-купоном тоже упадут. Чем позже срок погашения (длиннее дюрация)-тем сильнее снижение. Бонды с погашением в ближайшие полгода вне риска. Самые длинные корпоративные облигации 📐 мы смотрели здесь👀

🐟Флоатеры пока вне риска: выше ставка – выше купон. Из них побегут после начала цикла снижения.

Помимо процентного риска, есть риск выживаемости. Он касается перекредитованных бизнесов: Окей, Сегежа, М.Видео. Выше 🔑 - выше убыток. О прибыли речи не идет

🏡Недвижимость

Ставка напрямую влияет на платеж по ипотеке: +2% к ставке это +11% к платежу. Причем к платежу на 30 лет.

Сделки с кэшем на рынке есть, но их все меньше. Да и желание вложить во вклады под высокие проценты велико.

Долю субсидированной ипотеки сократили – цены отреагировали

📉Цены на все

Одна из функций КС🔑 – регулирование инфляции. Выше ставка – ниже потребительский спрос, т.к. кредит дорожает, альтернативы сохранения денег на вкладах становятся интереснее. А что с не потребительским спросом? Торговля всегда в кредит, строительство в кредит, т.к. это финансовый рычаг. Рост ставки = рост издержек = рост цен.

❗Это забавно, но рост ставки ради сдерживания инфляции в какой-то момент может привести к ее росту😳

📈Экономика

Первые звоночки🔔 проблем в малом и среднем бизнесе видны через отчетность лизинговых компаний: рост изъятия и дефолтов. А ведь мы смотрели только полугодовую отчетность, где еле-еле впиталась ставка 16%. А уже обсуждаем 20%.

Последовательность

Мы показывали, что прогноз меняется за ставкой, а не наоборот. И это проблема.

Вторая проблема – что ЦБ придется приступить к снижению ставки. И чем выше ее поднимут, тем скорее и сильнее придется снижать. Сценарии мы обсуждали тут. Если экономика начнет задыхаться от высоких ставок – кому нужна будет инфляция 4%?

Кто уже идет со скидками от 50%? За год (не с начала года) в лидерах снижения:

· Сегежа (-73%)

· ЯТЭК (-58%)

· КАМАЗ, ДВМП, Мостотрест (-55%)

· Самолет (-52%)

· М.Видео (-50%)

Мы считаем, что ставку оставят 18%. Прошлое повышение (достаточно резкое) еще не впиталось рынком и не дало полноценный эффект. Следующее заседание 25 октября – тогда выйдут отчетности компаний за 9 мес., и статистика будет более сглаженной после уборки урожая (влияние на цены на продукты).

Наши фавориты в облигациях:

👵портфель бабули

👶портфель внучков

А теперь мы еще ведем портфель автоследования 👵🤘Бабуля на максималках

А если хочется накупить дешевых акций на все плечи – прочти сначала 😭слёзы рынка

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не упустить главного!