ПАО «СБЕРБАНК»: Результаты за август и 8М24 по РПБУ — рост корпоративного сегмента, позитивно

Компания: ПАО «СБЕРБАНК» $SBER Цель: 390/покупать Upside: 50% Повышение ключевой ставки увеличило ставки по кредитам, что должно было охладить кредитный пыл и вызвать спад в сегменте кредитования. Вопреки всему показатели $SBER только улучшились, благо есть сверх дешевое фондирование. &Антикризисная Россия Идея от БКС Мир Инвестиций: Результаты отражают сохранение высокой рентабельности и рост чистой прибыли, несмотря на более жесткую монетарную политику ЦБ РФ. Стоит отметить ускорение корпоративного кредитования и рост корпоративных депозитов наравне с приростом депозитов физлиц. Результаты комфортны для нашего прогноза RUB 1.6 трлн чистой прибыли по МСФО за 2024 г. У аналитиков позитивный взгляд — $SBER торгуется с мультипликаторами P/BV 24п 0.8x и P/E 24п 3.6x против среднеисторических 5.6х. Сбер выпустил пресс-релиз с сокращенными результатами по РПБУ за август 2024 г. и 8М24. В августе прибыль составила RUB 142.7 млрд (+1.3% г/г). Клиентская база банка составляет 109 млн человек (+0.6 млн с начала года). • Чистая прибыль Сбера за 8М24 выросла на 5.4% г/г до RUB 1052.6 млрд при высокой рентабельности капитала (23.6%, на уровне ориентира Сбера на 2024 г. >23%). • Чистый процентный доход вырос до RUB 1694.7 млрд за 8М24 (+15.5% г/г) и RUB 237.9 млрд в июле (+13.6% г/г, +11.9% м/м) на фоне роста общего кредитного портфеля до RUB 43.0 трлн (+18.5% г/г, +2.9% м/м) с ускорением роста в корпоратах, но замедлением в рознице. • Несмотря на повышение ключевой ставки ЦБ 26 июля на 2 п.п. до 18%, выдача корпоративных кредитов в августе показала сильный рост — на 20% м/м до RUB 2.4 трлн. Динамика розничного кредитования стабилизировалась после снижения выдач в июле на фоне уменьшения выдач ипотеки в два раза м/м из-за окончания программы льготной ипотеки — выдачи в августе составили RUB 598 млрд (+3.6% м/м). • Комиссии отражают рост клиентской активности и количества клиентов, а также объемов эквайринга — составили RUB 485.8 млрд за 8М24 (+8% г/г) и RUB 65.5 млрд в августе (+1.9% г/г, -1.5% м/м). • Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, составили RUB 398.5 млрд за 8М24 (-22.2% г/г) и RUB 93 млрд в августе (рост в 2.4 раза м/м, +3.3% г/г) с уровнем стоимости риска 1.3% за 8М24 (без учета валютной переоценки). Качество активов стабильно — доля просроченной задолженности на уровне 2.0% на конец августа. • Операционные расходы показывают высокий рост и составили RUB 615.9 млрд за 8М24 (+19.8% г/г) с показателем эффективности CIR на комфортном уровне 26.7%, что позволяет поддерживать хорошие уровни рентабельности. #ИнвестПатруль - буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени