Рынок долговых ЦФА: анализ и оценка потенциального спроса

новый до конца не понятный инструмент, следим изучаем, чтобы не пропустить возможную выгоду. а пока что $RTKM $VTBR $AFKS $SBER и другие эмитенты продолжают выпускать ЦФА на денежные требования Рубрика #выжимки Самое важное из исследования «Анализ рынка долговых ЦФА. Для роста рынка требуется развивать инфраструктуру» от SBER CIB: • Объем размещении ЦФА достиг 455 млрд руб. накопленным итогом с 2022 г., включая 374 млрд руб. ЦФА, размещенных с начала 2024 г. Общее число уникальных эмитентов ЦФА достигло 187, и хотя мно-гие из них проводят пилотные сделки, ряд заемщиков выходят на рынок с повторными размещениями. • Сроки ЦФА остаются короткими – в среднем от 0,4 до 1 года. Данные опросов предполагают, что в ближаишее время этот сегмент рынка, вероятно, продолжит развиваться как краткосрочная форма привлечения финансирования. • Доходность выпущенных ЦФА, как показывает анализ сделок, на 0,5–1,8 п. п. выше аналогов на рынке облигации. На текущем этапе развития рынка эти результаты выглядят закономерными, отражая новизну формы заимствовании и узкую базу инвесторов. • Объем рынка ЦФА, по оценкам на основе опросов потенциальных эмитентов и инвесторов, может составить 1,0-3,1 трлн руб. на горизонте пяти-семи лет. Наши оценки показывают, что объем потенци- ального предложения может быть выше, чем спрос на эти активы. ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО СПРОСА НА ЦФА По сравнению с прошлым годом оценки совокупного потенциального спроса на горизонте пяти-семи лет значимо не изменились и составляют 1,0–3,1 трлн руб. Стоит отметить, что за прошедшии год не произошло значительного прогресса в развитии инфраструктуры на рынке ЦФА, что сдерживает развитие рынка: он по-прежнему недоступен подавляющему большинству институциональных инвесторов (за исключением страховых компании), все еще отсутствует вторичное обращение ЦФА, механизмы юридическои защиты интересов инвесторов в этот новыи класс активов не проверены. • Банки. Опрос показал, что вложения в ЦФА могут составить 7,7% от долгового портфеля банков, с поправкои на более короткие сроки ЦФА, чем у классических долговых инструментов. • Розничные инвесторы. 32,9% респондентов, имеющих активные брокерские счета, готовы инвестировать в ЦФА в среднем 16% от своего портфеля. Исходя из этих предпосылок оцениваtncz потенциальныи спрос на ЦФА со стороны частных инвесторов на уровне 160 млрд руб. (для сравнения – 120 млрд руб. в прошлом году). Основные драиверы роста оценки потенциального спроса на ЦФА для физлиц – увеличение количества осведомленных о продукте инвесторов, готовых инвестировать в ЦФА, а также рост числа брокерских счетов на 26% г/г (доля активных клиентов остается около 10%). • Спрос со стороны нефинансовых организации. Оценка спроса со стороны юридических лиц составляет 110 млрд руб. Данные опросов корпоративного сегмента показали, что вложения компании крупного и крупнеишего бизнесов в ЦФА могут составить 4% их инвестиционного портфеля, а компании МСП - 16%. НПФ, страховые компании и другие институциональные инвесторы. При проведении оценки потенциала рынка предполагается, что на горизонте пять-семь лет постепенно будут сняты регуляторные ограничения на вложения в ЦФА институциональных инвесторов, которые являются ключевыми игроками на рынке классических облигации (НПФ, страховых компании), а их вложения в ЦФА могут составить 0,1–0,5 трлн руб. #выжимки - новая рубрика "Выжимки" в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени