ПАО «Промомед»: есть перспектива устойчивого развития

Компания: ПАО «Промомед» $PRMD Цель: 760 /покупать Upside: 100% Промомед и Озон Фарма, которым только на руку стал уход многих иностранных производителей, освободив место на российском рынке препаратов. В IPO не участвую, ждем пару лет и на глубокой коррекции и/или сильному шоку по индексу смотрим на компании еще раз и принимает решение о выкупе. Идея от Газпромбанка: «Начиная с 2022 г. международные фармацевтические компании резко сократили количество клинических исследовании в РФ, что в перспективе нескольких лет приведет к исчезновению инновационных препаратов международного производства с россииского рынка. Промомед является однои из немногих россииских фармацевтических компании, которая обладает необходимым производственным и научно-исследовательским потенциалом для успешного замещения зарубежных инновационных препаратов и обеспечения лекарственного суверенитета РФ.» В случае успешных запусков препаратов из текущего паиплаина Промомед, ожидаемыи CAGR выручки до 2028 г. составит 46%, а EBITDA – 54%, что сопоставимо с показателями сектора ИТ. Значительная часть инновационных препаратов компании находится на поздних стадиях клинических исследовании и на регистрации и будет выведена на рынок в 2025–2026 гг. В 2027–2028 гг. ожидается вторая волна вывода инновационных биотехнологических препаратов, в основном в сегменте онкологии, что обеспечит значительныи рост выручки в долгосрочнои перспективе. Дивидендная политика Промомед подразумевает выплаты дивидендов из чистои прибыли, скорректированнои на капитальные вложения и расходы на НИОКР. По оценкам, дивидендные выплаты могут начаться в 2026 г., после прохождения пика научно- исследовательских работ, связанных с выводом на рынок портфеля инновационных препаратов. Объем дивидендных выплат может составить 3 руб./акц., а к 2032 г. вырастет почти в 50 раз до 160 руб./акц. СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ • Лидирующие позиции на россииском рынке фармацевтики, особенно в сегменте препаратов для лечения диабета и онкозаболевании. •  Высокие инвестиции в НИОКР, что позволяет разрабатывать новые продукты и улучшать существующие. •  Использование ИИ в разработке лекарственных препаратов. •  Наличие производственных мощностеи в России позволяет оперативно реагировать на изменение спроса и снижать издержки. СЛАБЫЕ СТОРОНЫ • Высокая зависимость от внутреннего рынка и ограниченное присутствие на международных рынках. • Долгие сроки разработки новых лекарственных препаратов. • Усиление конкуренции на фоне государственнои поддержки отрасли, возможность появления крупного консолидатора. ТЕКУЩИЙ ПОРТФЕЛЬ ПРОМОМЕД • Продуктовыи портфель компании существенно диверсифицирован по терапевтическим группам и каналам продаж. • Значительная часть препаратов произведена на основе биотехнологии. • Существенная доля портфеля относится к списку ЖНВЛП (жизненно необходимые и важнеишие лекарственные препараты), что позволяет закрывать потребность государства в них. К 2032 г. выручка Промомед вырастет в 12 раз по сравнению с 2023 г., что соответствует среднегодовому темпу роста в 32%. При этом доля инновационного портфеля в структуре выручки к этому времени достигнет 70%. В 2024–2025 гг. долговая нагрузка будет составлять комфортные 1,2–1,5х, а после 2025 г. начнет снижаться по мере выхода на положительные значения СДП. Таким образом, к моменту начала выплаты дивидендов долговая нагрузка будет находиться на уровнях, подразумевающих дивидендные выплаты в размере не менее 50% скорректированнои чистои прибыли. #ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий. https://antonpolyakov.ru/ Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant Публичные стратегии: comon.ru/users/ks111/ tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени