Инсайдерская торговля: что это такое и почему запрещено

Совершая сделки на бирже, инвесторы опираются на общедоступную информацию, и эффективность торговли зависит только от их способности грамотно эту информацию проанализировать. Кто сумел сделать правильные выводы и принять грамотное инвестиционное решение, тот и в плюсе. Но бывает и такое, когда эффективность торговли объясняется не аналитическими способностями инвестора, а наличием у него сведений, которые недоступны широкому кругу лиц. Такая информация называется инсайдерской. Сегодня расскажу об этом подробнее.

Инсайдерская информация – это сведения, доступ к которым имеет ограниченное число лиц. Соответственно, тех, кто владеет такой информацией, называют инсайдерами. К инсайдерской информации можно отнести следующие непубличные сведения:

· Информация об изменении финансового состояния компании, содержащаяся в финансовой отчётности.

· Сведения о судебных разбирательствах с участием компании или её должностных лиц.

· Информация о смене руководящего состава и других важных кадровых изменениях.

· Данные о заключенных контрактах, начатых или завершенных проектах.

Вся эта информация, став публичной, может повлиять на стоимость активов организации. Например, узнав об ухудшении финансового состояния компании, владельцы акций могут начать от них избавляться, что повлияет на положение компании на рынке. Доступ к такой информации имеют, как сотрудники компании, так и, например, аудиторы или контролирующие органы. Как раз они и являются инсайдерами.

Чтобы лучше понять принцип инсайдерской торговли, рассмотрим такую ситуацию. Например, в результате проведения аудиторской проверки, сотруднику аудиторской фирмы, назовем его Егор, стала известна информация о резком ухудшении финансового состояния крупной компании, акционером которой он является. На основании этой информации, Егор решает избавиться от акций этого эмитента, пока они не начали стремительно дешеветь, после того, как аудиторское заключение будет опубликовано в свободном доступе. Или другой пример. Юлия, являясь сотрудником достаточно посредственной компании, узнала, что фирма выиграла тендер на выполнение крупного государственного заказа, что может значительно повлиять на стоимость активов. Поэтому Юлия решает купить акции, чтобы потом их продать, когда цена на них возрастет.

Использование инсайдерской информации в процессе торговли называется манипулированием рынка и является не только неэтичным, но и незаконным. Доступ к инсайдерской информации даёт инвесторам преимущество перед другими участниками торгов, поэтому им в определенные периоды запрещено совершать сделки с активами эмитентов, чьими инсайдерами они являются. Такие периоды обычно совпадают с подготовкой и публикацией финансовой отчетности и называются закрытыми. Как правило, закрытые для сделок периоды публикуются на сайте компании в разделе «Инсайдерам». Инсайдерская деятельность в России регулируется законом «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком», за невыполнение требований которого предусмотрена ответственность в виде штрафа до миллиона рублей, исправительных работ или даже лишения свободы на срок до 6 лет. Однако, практика показывает, что привлечь к ответственности недобросовестных инсайдеров достаточно сложно.