Свежие облигации: Группа ЛСР на размещении
Мальчик: надевает шапку на на каску. Мужчина: надевает каску на шапку. Дед: идёт смотреть годовую отчётность ЛСР, чтобы закотлетить их новый выпуск облигаций. Или всё же не стоит? Посмотрим, что за новый выпуск у третьего застройщика России и как у него вообще дела.
Весь анализ на ретро данных. На протяжении нескольких прошлых лет был строительный бум, ажиотаж за счет льготной ипотеки, относительно низких ставок на рынке в целом и сохранения определенного уровня реальных доходов населения.
Поэтому стоит посмотреть в ближайшее будущее - уровень ставок для корп заемщиков и населения, уровень реальных доходов населения, возможности бюджета финансировать стимулирующие гос программы, стрессоустойчивость застройщиков при снижении выручки на 30 и более %%. После этого debt/ebitda=3 может показаться уже не такой безоблачной.
В какой макропрогноз верить (оптимистический vs пессимистический) пусть решает каждый самостоятельно. Но в любом случае при инвестициях следует опираться не только на прошлое, но в большей степени на будущее, ориентируясь на горизонт инвестирования.