Свежие облигации: Лайфстрим на размещении

«Кабельщик осознаёт, что его проблемы во взаимоотношениях с людьми — это следствие того, что он всё детство провёл перед телевизором и не получал любви от родителей. Также он заключает, что зомбоящик — это зло, которое гипнотизирует людей, отвлекая их от реального мира и от своих родных и друзей».

Так заканчивается фильм «Кабельщик» с великолепным Джимом Керри, а новый выпуск Лайфстрим как бы намекает на то, что зло продолжает гипнотизировать людей.

Объём выпуска — 500 млн, доходность ожидается 13–13,5%, срок 5 лет, без оферты, с амортизацией. Купоны ежеквартально. Амортизация по 25% в дату 17-20 купонов. Рейтинг BBB от Эксперт РА.

Лайфстрим — компания, которая специализируется на построении инфраструктурных решений для компаний телекоммуникационной отрасли. Основным бизнесом является «Смотрёшка» (b2b2c) — комплексное решение для операторов, состоящее из технической инфраструктуры и видео-контента (платное телевидение и онлайн-кинотеатры). То есть, продают услуги провайдерам, а провайдеры продают своим пользователям. Тикер: 📺👀 Сайт: https://life-stream.tv

Все смотрят зомбоящик, а кто его не смотрит, тот живёт в глухой глуши и спит на земле в шалаше, укрываясь лопухом. Впрочем, там не только телеканалы ведь, но и онлайн-кинотеатр. Ещё скажите, что фильмы и сериалы никто не смотрит.

А если смотреть на отчётность за 2022 год, то может даже показаться, что выпуск идеальный. Выручка в 2022 году выросла с 1,196 до 1,301 млрд. Скорр. EBITDA выросла с 186 до 234 млн. Чистая прибыль вообще отлично выросла с 32 до 69 млн. Капитал увеличился с 110 до 200 млн. Показатель Чистый долг / EBITDA равен 2,1 — вполне комфортный.

Все показатели покрытия задолженности тоже хорошие. Соотношение долга к выручке 0,4, а график покрытия платежей комфортный. Из рисков — могут провайдеры обанкротиться и перестать платить (они ведь работают с небольшими операторами, у которых нет собственной подобной инфраструктуры). Ну и помним про то, о чём уже больше года все говорят, хотя пока что проблемы успешно решаются — это зарубежное железо.

Облигации компания использует для инвестиций в собственную инфраструктуру, для продвижения основных продуктов эмитента на рынке b2b2c и b2b путем увеличения расходов на маркетинг и продвижение, а также для оптимизации оборотного капитала и финансовой структуры в целом. Поскольку сам продукт — это ИТ, а клиенты — это телеком, кажется, что всё логично. Нанять нового программиста, залатать легаси код, продать, пока не поломалось, имеющимся клиентам, найти новых клиентов. А если будут какие-то проблемы, всегда можно продаться Ростелекому. В хозяйстве пригодится.

У Лайфстрим уже есть один выпуск облигаций на 300 млн, который заканчивается в 2024 году. По нему доходность 12,3% но и дюрация короткая, поэтому вполне верится в 13%+ по новому выпуску, да и не думаю, что доходность сильно снизится после размещения. Выпуск интересный, так что участвую в размещении. Не на котлету, но тефтельки ИМХО выпуск вполне достоин.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.