Antony Leontyev

Краткий разгром: Куда реально ушли деньги за 22 года Суть статьи: Автор взял данные (Мосбиржа, Росстат, ЦИАН) за 2004-2025 гг. и методично расстрелял главные мифы российского инвестора. Получилась не аналитика, а вскрытие трупа иллюзий с формулой Фишера в руках. Жёсткие факты: Акции (IMOEX) без дивидендов - это ноль. Реальная доходность: -0.3% годовых. Рынок - инвалид, ходящий только на дивидендных костылях. С реинвестированием всех выплат (индекс MCFTR) - +4.5% годовых. Вывод: не реинвестируешь дивиденды = 20 лет топтался на месте. Король доходности - не Москва и не акции, а Сочи. Курортная недвижимость дала ~2.5% роста + ~7-9% аренды. Итог: ~10% реальной доходности при волатильности вдвое ниже рынка. Ирония: лучший актив создали санкции, ковид и закрытые границы. Доллар - худшая «инвестиция». Реальная доходность: -3.4% годовых. Это не защита, а страховка с отрицательной премией: платишь за спокойствие гарантированным обеднением. Держать стоит 10-20% на чёрный день, не больше. Москва - не рост, а консервация. +0.7% реальных за 22 года. В долларах цены до сих пор ниже пика 2008 года. Это актив для статуса и залога, а не для приумножения. Депозиты исторически проигрывали инфляции. Исключение - аномалия 2024-2025 (ставки 15%+). Но это окно скоро захлопнется. Депозит - парковка денег, а не двигатель богатства. Американский S&P 500 - недосягаемый эталон. +8% реальных против лучших российских ~4.5% (MCFTR). Риск ниже, доходность выше. Все местные сверхусилия дают результат пассивного зарубежного инвестора. Главный циничный подтекст (о котором автор умолчал): Вся эта титаническая работа - диверсификация, реинвестирование, возня с недвижимостью - даёт сопоставимый результат с простой покупкой индекса S&P 500 через иностранного брокера. Российский рынок - это квест на адской сложности с наградой уровня «лёгкий режим». Итог: Статья - лучший антидот против инфоцыганства. Она не говорит, куда вкладываться. Она показывает, что игра в российские активы - это каторжный труд механика, а не путь пассивного рантье. И самый чёрный юмор в том, что самый рациональный вывод из неё лежит за географическими рамками исследования.