↗️ В какие стартапы инвестируют корпорации
Обсудили этот вопрос на митапе ФРИИ и Московского венчурного фонда. Представители корпоративного венчура рассказали, какие стартапы берут на борт и сколько готовы платить за перспективный проект. Спойлер: вилка большая — от 50 млн до десятков млрд рублей, а стадия развития стартапа не имеет значения.
↗ На что обращают внимание корпорации
— Нам, как стратегу, интересен стартап, с состоявшимися продуктом, командой и устойчивой бизнес-моделью. Мы смотрим на потенциал роста, а также можем ли мы помочь компании вырасти. Что касается денег, речь идет о диапазоне от 100 млн до 1,5 млрд рублей (до 5 млрд рублей в отдельных случаях).
Муслим Сатыбалдиев, директор департамента развития цифрового бизнеса ПАО «Ростелеком»
— Мы заключали сделки от 50 млн до десятков млрд рублей. Стадия развития проекта не важна. Я бы выделил два сценария. Первый — мы покупаем стартап для оптимизации одного из своих процессов. Если ребята придумали классную технологию, мы, не раздумывая, выкупим такой бизнес за 50 — 100 млн рублей. Даже если это будет микростартап без прибыли. Второй сценарий — мы заключаем сделку, чтобы усилить наш бизнес, выйти на рынок с новым продуктом и заработать на этом. Здесь речь идет о компаниях уже другого масштаба (Авто.ру — хороший пример).
Виктор Поздняков, руководитель направления стратегических инвестиций Т-Банка
— Нам интересен готовый продукт с успешной бизнес-моделью. Размер проекта не имеет значения. Мы покупаем и стартапы на ранних стадиях за несколько млрд рублей, и бизнесы, которым много лет, — за несколько сотен млн рублей.
Артем Скамейкин, директор по корпоративному развитию Яндекса
Продавать или не продавать? Вот в чем вопрос. Узнали также у корпоративного венчура, какие мультипликаторы компании используют для оценки технологического бизнеса? Оказалось, что стартапы могут рассчитывать на сумму до 7 годовых прибылей, а если прибыли нет — продавать обещания и выполнять их.
— Мы консервативно подходим к оценке компаний: 2-3 годовых EBITDA — это сумма, которую мы готовы обсуждать, когда речь идет об устойчивом бизнесе. При этом наша цель — расти вместе с фаундером. Поэтому в первую очередь мы ориентируемся на свободный денежный поток. Обычно даем оценку до 5 годовых денежных потоков.
Муслим Сатыбалдиев, директор департамента развития цифрового бизнеса ПАО «Ростелеком»
— Наш бенчмарк для оценки растущих прибыльных компаний — 7 годовых прибылей. Пока не зарабатываете? Будьте готовы продавать обещания. Earn-out — это то, что помогает сойтись. Прибыли пока нет, но вы уверены, что заработаете миллиарды? Мы готовы купить в Earn-out, и если все получится, заплатить много денег.
Виктор Поздняков, руководитель направления стратегических инвестиций Т-Банка
📶 Стоит ли фаундерам ждать более оптимистичной оценки? Тут мнения разделились. Одни считали, что в текущей экономической ситуации под крылом крупной компании безопаснее. Другие отмечали, что со сделкой стоит подождать, если основатель верит в быстрый рост.
Эксперты полагают, что рынок корпоративного венчура, скорее всего, будет сжиматься. Однако Кирилл Соснин, руководитель направления стратегического консалтинга и аналитики «Акселератора ФРИИ», отметил, что при условии снижения ключевой ставки есть надежда на инвестиционную оттепель в 2027-2028 гг.
Подписывайтесь на Telegram Stay hungry | Дмитрий Калаев.