Озон: рост замедляется, но маржа растет

Озон представил результаты за третий квартал 2024 года, которые подтверждают тенденции улучшения маржинальности на фоне замедления темпов роста. Компания демонстрирует значительный прогресс в управлении затратами, но остается в зоне операционного убытка.

Ключевые моменты:
- GMV: Рост продолжает замедляться, что становится очевидным сигналом насыщения рынка. В 2025 году темпы роста могут опуститься ниже 30%, что существенно меняет инвестиционную привлекательность компании.
- Маржинальность: Существенное улучшение, но операционная прибыль формально достигнута за счет разового страхового возмещения. Реальный выход в безубыток пока впереди.
- Выручка маркетплейса: Растет заметно медленнее GMV, что указывает на ограниченный потенциал для масштабирования доходов при дальнейшем снижении темпов роста.
- Финтех: Самый яркий сегмент бизнеса с утроением выручки и ростом прибыльности. Однако высокий уровень ставок на рынке может создавать риски в этом направлении.

Финансовая устойчивость:
Стабильное положение с долгом и оборотным капиталом указывает на отсутствие кризисных рисков. Компания демонстрирует способность контролировать денежные потоки, что снижает вероятность финансовых проблем.

Оценка и перспективы:
Сегодня Озон оценивается как быстрорастущая компания, но падение темпов роста ставит этот статус под сомнение. Даже с прогнозируемой EBITDA в 2025 году текущие мультипликаторы выглядят высокими, особенно с учетом убыточности на операционном уровне.

Хэштеги:
#OZON #Озон #Маркетплейс #Инвестиции #Финансы #Технологии

Полный анализ с выводами читайте в нашем Telegram-канале: